¿Se dirige realmente Estados Unidos hacia una recesión?
Durante su campaña electoral del año pasado, Donald Trump prometió a los estadounidenses que marcaría el comienzo de una nueva era de prosperidad.
Ahora, dos meses después de asumir la presidencia, presenta un panorama ligeramente diferente.
Ha advertido que será difícil bajar los precios y que el público debe estar preparado para una "pequeña perturbación" antes de que pueda devolver la riqueza a Estados Unidos.
Mientras tanto, aunque las últimas cifras indican que la inflación está disminuyendo, los analistas dicen que las probabilidades de una recesión están aumentando, apuntando a sus políticas.
¿Está entonces Trump a punto de provocar una recesión en la mayor economía del mundo?
Los mercados caen y los riesgos de recesión aumentan
En Estados Unidos, una recesión se define como un descenso prolongado y generalizado de la actividad económica, caracterizado generalmente por un aumento del desempleo y una caída de los ingresos.
Un coro de analistas económicos ha advertido en los últimos días que los riesgos de que se produzca tal escenario están aumentando.
Un informe de JP Morgan estimó la probabilidad de recesión en un 40%, frente al 30% a principios de año, advirtiendo que la política estadounidense se estaba "alejando del crecimiento", mientras que Mark Zandi, economista jefe de Moody's Analytics, aumentó las probabilidades del 15% al 35%, citando los aranceles.
Los pronósticos se dieron a conocer mientras el S&P 500, que sigue a 500 de las empresas más grandes de Estados Unidos, se desplomaba. Ahora ha caído a su nivel más bajo desde septiembre, lo que indica temores sobre el futuro.
La agitación del mercado se debe en parte a las preocupaciones sobre los nuevos impuestos a las importaciones, llamados aranceles, que Trump ha introducido desde que asumió el cargo.
Ha afectado con nuevos aranceles a productos de los tres principales socios comerciales de Estados Unidos y los ha amenazado de manera más amplia, con medidas que los analistas creen que aumentarán los precios y frenarán el crecimiento.
Sin embargo, las últimas cifras oficiales de inflación en Estados Unidos mostraron que el ritmo de aumento de precios se enfrió en febrero.
Los precios subieron un 2,8% en los últimos 12 meses hasta febrero, frente al 3% de enero, dijo el Departamento de Trabajo.
Aun así, Trump y sus asesores económicos han estado advirtiendo al público que se prepare para cierto sufrimiento económico, mientras parecen desestimar las preocupaciones del mercado, un cambio marcado respecto de su primer mandato, cuando frecuentemente citaba al mercado de valores como una medida de su propio éxito.
"Siempre habrá cambios y ajustes", dijo la semana pasada, en respuesta a los pedidos de mayor certeza de las empresas.
Esta postura ha aumentado las preocupaciones de los inversores sobre sus planes.
La semana pasada, Goldman Sachs elevó sus pronósticos de recesión del 15% al 20%, afirmando que consideraba los cambios de política como el principal riesgo para la economía. Sin embargo, señaló que la Casa Blanca aún tenía la opción de ajustar su política monetaria si los riesgos a la baja se agravaban.
"Si la Casa Blanca permaneciera comprometida con sus políticas incluso frente a datos mucho peores, el riesgo de recesión aumentaría aún más", advirtieron los analistas de la firma.
Aranceles, incertidumbre y desaceleración del crecimiento
Para muchas empresas, la mayor incógnita son los aranceles, que aumentan los costos para las empresas estadounidenses al imponer impuestos a las importaciones. Con la presentación de los planes arancelarios por parte de Trump, muchas compañías se enfrentan a menores márgenes de beneficio, a la vez que posponen inversiones y contrataciones mientras intentan descifrar el futuro.
Los inversores también están preocupados por los grandes recortes en la plantilla y el gasto público.
Brian Gardner, jefe de estrategia política de Washington en el banco de inversión Stifel, dijo que las empresas y los inversores pensaban que Trump pretendía que los aranceles fueran una herramienta de negociación.
"Pero lo que el presidente y su gabinete están indicando es, en realidad, algo más importante. Se trata de una reestructuración de la economía estadounidense", dijo. "Y eso es lo que ha impulsado los mercados en las últimas dos semanas".
La economía estadounidense ya estaba atravesando una desaceleración, provocada en parte por el banco central, que mantuvo las tasas de interés más altas para tratar de enfriar la actividad y estabilizar los precios.
En las últimas semanas, algunos datos sugieren un debilitamiento más rápido.
Las ventas minoristas cayeron en febrero, la confianza -que había aumentado después de la elección de Trump en varias encuestas de consumidores y empresas- ha caído, y las empresas, incluidas las principales aerolíneas, minoristas como Walmart y Target y fabricantes, están advirtiendo de un retroceso.
Algunos analistas están preocupados de que una caída en el mercado de valores pueda provocar una mayor restricción del gasto, especialmente entre los hogares con mayores ingresos.
Esto podría suponer un duro golpe para la economía estadounidense, que está impulsada por el gasto de consumo y se ha vuelto cada vez más dependiente de los hogares más ricos, mientras que las familias de menores ingresos se enfrentan a la presión de la inflación.
El jefe del banco central estadounidense, Jerome Powell, ofreció garantías en un discurso la semana pasada, señalando que el sentimiento no había sido un buen indicador del comportamiento en los últimos años.
"A pesar de los elevados niveles de incertidumbre, la economía estadounidense sigue estando en una buena posición", afirmó.
Pero la economía estadounidense está actualmente profundamente vinculada al resto del mundo, advirtió Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB.
"El hecho de que los aranceles pudieran perturbar esa situación al mismo tiempo que había indicios de que la economía estadounidense se estaba debilitando de todos modos... realmente está alimentando los temores de una recesión", afirma.
El mercado de valores tecnológico está listo para una corrección
El malestar en el mercado de valores no tiene solo que ver con Trump.
Los inversores ya estaban nerviosos por la posibilidad de una corrección, después de grandes ganancias en los últimos dos años, impulsadas por el fuerte aumento de las acciones tecnológicas alimentado por el optimismo de los inversores sobre la inteligencia artificial (IA).
El fabricante de chips Nvidia, por ejemplo, vio el precio de sus acciones saltar de menos de 15 dólares a principios de 2023 a casi 150 dólares en noviembre del año pasado.
Ese tipo de aumento había provocado un debate sobre una "burbuja de la IA", con los inversores en alerta máxima ante posibles señales de un estallido que tendría un gran impacto en el mercado de valores, independientemente de la dinámica de la economía en general.
Ahora, con la perspectiva de que la economía estadounidense se esté oscureciendo, el optimismo sobre la IA resulta aún más difícil de sostener.
El analista tecnológico Gene Munster de Deepwater Asset Management escribió en las redes sociales esta semana que su optimismo había "dado un paso atrás" ya que la posibilidad de una recesión aumentó "mensurablemente" durante el último mes.
"La conclusión es que si entramos en una recesión, será extremadamente difícil que el comercio de IA continúe", dijo.
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