A medida que el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años sigue subiendo, esto es lo que significa para China
- El rápido aumento en el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años a máximos de tres años ha borrado su brecha con su contraparte china, algo que no ha sucedido en más de una década.
- La brecha cada vez más estrecha refleja la política monetaria divergente entre los dos países, dijeron los analistas.
- Los inversores están atentos a las implicaciones de la reducción de la brecha de rendimiento para el yuan chino.
BEIJING — El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años aumentó rápidamente a máximos de tres años y borró su brecha con su contraparte china, algo que no ha sucedido en más de una década.
A medida que los rendimientos se cruzan (el de EE. UU. supera al de China), eso teóricamente invierte una estrategia de inversión que compraba bonos chinos por el mayor rendimiento que ofrecían en relación con los bonos del Tesoro de EE. UU.
No está claro de inmediato si el movimiento es sostenido y lo suficientemente grande como para tener implicaciones a gran escala, pero el desarrollo es una señal del mercado que los inversores están observando.
El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años cotizaba cerca del 2,857 % el miércoles por la noche, ligeramente por debajo del rendimiento de los bonos del gobierno chino a 10 años del 2,873 %, según datos de Refinitiv Eikon. El rendimiento de EE. UU. superó a su homólogo chino a principios de la semana pasada por primera vez desde 2010 y ha intentado mantener una pequeña prima en los últimos días.
El desarrollo del mercado refleja la política monetaria divergente entre los dos países, dijeron los analistas.
El Banco Popular de China está flexibilizando la política monetaria y recortando las tasas, mientras que la Reserva Federal de EE. UU. está endureciendo la política monetaria y subiendo las tasas.
China y EE. UU. también enfrentan dinámicas de inflación diferentes, con precios al productor en aumento en ambos países, pero aumentos menores en los precios al consumidor en China.
Yuan chino en foco
Los inversores están atentos a las implicaciones de la reducción de la brecha de rendimiento para el yuan chino. Una preocupación es que si el yuan se debilita demasiado, podría provocar salidas de capital.
“Actualmente, no hay señales de que China o Estados Unidos cambien el enfoque de su política monetaria”, dijo Gao Xiang, analista de bonos de Nanhua Futures, con sede en Hangzhou, en un comunicado en chino traducido por CNBC.
“Las tasas de interés de ambas partes seguirán mostrando una relativa independencia”, dijo Gao. “En este proceso, el tipo de cambio del yuan desempeñará un papel importante como amortiguador y también será un indicador importante para el futuro”.
En los últimos meses, el yuan ha cotizado cerca de máximos de tres años frente al dólar estadounidense y se ha debilitado ligeramente en las últimas semanas. El yuan onshore se negoció cerca de 6,37 frente al dólar el martes por la tarde, un 0,38% más débil en lo que va del año.
Pero en este momento, el alto superávit comercial de China compensa más el impacto de la reducción de la brecha de rendimiento en el yuan, dijo Larry Hu, economista jefe de China en Macquarie, en un correo electrónico.
El yuan chino enfrentará una mayor presión de depreciación debido a una disminución en el superávit comercial de China, dijo Hu. Para él, la convergencia en el rendimiento de los bonos a 10 años de EE. UU. y China no es un gran problema, ya que la brecha se ha ido reduciendo durante más de un año.
Un país tiene superávit comercial si sus exportaciones superan a sus importaciones. China reportó un superávit comercial de $ 47,38 mil millones en marzo, una fuerte disminución de $ 115,95 mil millones en el período de enero a febrero.
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