Esta semana el jefe de la Fed : Sr Powell deberá mentir de que todo esta absolutamente bajo control y la inflación se enfría , mientras en realidad avanza como un misil.
Con la inflación y Ucrania, Powell debe enhebrar una aguja en el Capitolio esta semana para calmar los mercados
- El presidente de la Fed, Jerome Powell, se dirige a paneles separados de la Cámara y el Senado esta semana como parte de las audiencias bianuales sobre política monetaria.
- Los temores sobre la invasión rusa de Ucrania han coincidido con los mercados reduciendo silenciosamente sus expectativas de acción de la Fed.
- Powell tendrá que convencer al Congreso de que la Fed está haciendo más para combatir la inflación en un momento en que los mercados piensan que hará menos.
- “El acto de equilibrio va a ser difícil”, dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell , tiene la tarea de decirle al Congreso esta semana que el banco central hará más para controlar la inflación en un momento en que los mercados esperan que haga menos.
Con los temores de que la invasión rusa de Ucrania cause turbulencias en el mundo financiero, Wall Street ha reducido silenciosamente sus expectativas para la acción de la Fed.
Donde los mercados esperaban que la Fed aumentara las tasas de interés hasta siete veces en 2022, los precios recientes ahora indican solo cinco movimientos. Eso equivaldría a elevar la tasa de referencia de los préstamos a corto plazo de la Reserva Federal unos 125 puntos básicos, o a un rango entre 1,25% y 1,5%.
Los vientos cambiantes significan que Powell tiene que caminar sobre la cuerda floja, ya que explica durante dos días de testimonio ante el Congreso que su institución está comprometida con controlar la inflación y, al mismo tiempo, ser consciente de la agitación geopolítica.
“Tiene que enhebrar una aguja bastante fina. El acto de equilibrio va a ser difícil”, dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics. “Mi sensación es que lidera con la incertidumbre que todo esto crea dado que la invasión rusa podría tomar muchos caminos diferentes, cada uno más oscuro que el otro. Reforzará el punto de que en un período de tanta incertidumbre, podría tener sentido que la Fed sea un poco más cautelosa al promulgar políticas”.
Hasta hace aproximadamente una semana, los mercados esperaban que el Comité Federal de Mercado Abierto de formulación de políticas aprobara aumentos de 25 puntos básicos en cada una de sus siete reuniones restantes este año. Incluso hubo una fuerte inclinación hacia el primer movimiento, en la reunión del 15 y 16 de marzo, con 50 puntos básicos.
El ataque de Rusia ha sacado eso de la mesa, al menos por ahora.
“Tocar de oído sería su mejor mensaje”, dijo Peter Boockvar, director de inversiones de Bleakley Advisory Group. “Eso le permitiría sortear la posición muy difícil en la que se encuentra actualmente. Vamos a lidiar con la inflación, pero, y ese ‘pero’ es, veamos cómo va la economía a partir de aquí”.
Los economistas esperan en gran medida que el crecimiento sea sólido este año, aunque un poco menos que en 2021, que fue el más fuerte desde 1984. En diciembre, los funcionarios de la Fed proyectaron que el PIB se aceleraría a un ritmo del 4% en 2022.
Sin embargo, la inflación implacable, en su nivel más rápido en 40 años , junto con las perspectivas de que la situación entre Rusia y Ucrania podría aumentar la inflación y complicar aún más las cadenas de suministro pone otra arruga en la perspectiva de la política de la Fed.
“Estamos entrando en un período de estanflación”, dijo Boockvar, refiriéndose a una mayor inflación y un bajo crecimiento. “La pregunta es, ¿[Powell] se enfoca más en el ‘despedida de soltero’ o se enfoca más en la ‘inflación’? Solo con base en la historia de la forma posterior a Volcker de ejecutar la política monetaria, la Fed se enfoca en el crecimiento”.
Sin embargo, otros economistas no están de acuerdo.
En una nota a los clientes el domingo, Goldman Sachs dijo que la “inflación muy alta” este año “debería ser un caso fácil” para siete aumentos de tasas este año. Bank of America tampoco ha cedido en su pronóstico de siete movimientos, y el economista de Citigroup, Andrew Hollenhorst, escribió el martes que “el mercado ha sido demasiado rápido en descartar el potencial de un aumento de 50 [puntos básicos” en la reunión del FOMC de este mes .
Sin embargo, a partir del martes al mediodía, el mercado había eliminado por completo un aumento de medio punto porcentual fuera de la mesa y, de hecho, asignó una pequeña posibilidad de no moverse en absoluto, según CME Group. Los precios de los futuros pueden ser volátiles, por lo que las probabilidades podrían retroceder si la inflación se desacelera o si se resuelve la situación de Ucrania.
Powell, al entregar su actualización semestral obligatoria a un panel de la Cámara el miércoles y luego a un comité del Senado el jueves, tendrá que abordar una amplia gama de puntos de vista sobre dónde debería estar en un momento crítico para la política monetaria.
“Creemos que Powell enfatizará que, en medio de una mayor incertidumbre geopolítica, la Fed sigue enfocada en sus objetivos macro y continuará avanzando con la normalización de la política con miras a llevar la inflación hacia el objetivo mientras mantiene el empleo”, dijo Krishna Guha, jefe de política del banco central. estrategia para Evercore ISI.
“Creemos que reconocerá que la crisis de Rusia y Ucrania y su impulso estanflacionario por los precios más altos de la energía (inflación más alta, crecimiento más bajo) crea desafíos adicionales para la política”, agregó Guha.
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