¡Se invirtió la curva de rendimientos de los bonos de EEUU de 2 y 10 años, hoy martes! Los expertos dicen que no pasa nada, que esta vez es diferente, y que aunque tal vez ocurra una recesión , será con una probabilidad de 30 % a fines del próximo año, así que ¿para qué preocuparse?, vaya a dormir, pero cuando despierte en 2024 tal vez ocurre una guerra civil en EEUU, obviamente las pensiones de jubilación se evaporaron, porque ya no existirá el dólar. Y el paisaje será como esas películas de Mad Max

 

¡Se invirtió la curva de rendimientos de los bonos de EEUU de 2 y 10 años, hoy martes! Los expertos dicen que no pasa  nada, que esta vez es diferente, y que aunque tal vez ocurra una recesión , será  con una probabilidad de 30 % a fines del próximo año, así que ¿para qué preocuparse?, vaya a dormir, pero cuando despierte en 2024 tal vez ocurre una guerra civil en EEUU,  obviamente las pensiones de jubilación se evaporaron, porque ya no existirá el dólar. Y el paisaje será como esas películas de Mad Max 

¿Un indicador de recesión está parpadeando o parpadeando?

https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2022-03-30/what-s-happening-in-the-world-economy-a-key-recession-indicator-stirs-debate

PorBy chris ansteyChris Anstey

30 de marzo de 2022 06:00 PET

30 de marzo de 2022 06:00 PET

Hoy analizamos si el popular indicador de recesión de Wall Street está funcionando esta vez, el estado del sector privado de China y las preocupaciones sobre los precios de la vivienda en EE. UU.

Quizás el indicador más observado en el mercado de bonos más grande del mundo el martes alcanzó un nivel particular el martes, incitando un frenético debate en Wall Street y en las redes sociales sobre cuán preocupados deberíamos estar por la inminente recesión en Estados Unidos. 

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años superaron  a los de los valores a 10 años. Eso es una anomalía, porque normalmente los inversores exigen un rendimiento más alto por guardar dinero durante un período más largo.

Las llamadas inversiones de la curva de rendimiento pueden ocurrir cuando la Reserva Federal eleva las tasas de interés a corto plazo a niveles que los participantes del mercado no creen que sean sostenibles a largo plazo o que harán que la economía se debilite con el tiempo.

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Las inversiones tienen un historial de larga data de presagiar recesiones.

Un  estudio histórico mostró que alrededor del 85 por ciento de las recesiones en los últimos 158 años se asociaron con tasas de interés a corto plazo que subieron más que las tasas a largo plazo.

Pero muchos expertos dicen que el mundo ha cambiado y que el indicador ya no es relevante. Erin Browne de Pimco es alguien que cuestiona su confiabilidad. 

Como señala Anna Wong de Bloomberg Economics, los escépticos también incluyen dos pesos pesados ​​en el análisis financiero del banco central.

“No es válido interpretar los diferenciales de plazo invertidos como medidas independientes de una recesión inminente”, escribieron Eric Engstrom y Steven Sharpe en una nota publicada la semana pasada. “El diferencial 2-10 ofrece una visión particularmente confusa”.

Los rendimientos a largo plazo podrían ser más bajos simplemente porque los inversionistas esperan que la inflación elevada sea más alta en el corto plazo que en el largo plazo, o porque no creen que la Fed no subirá las tasas más allá de los próximos trimestres, dijo el dúo.

“Ninguna de estas dos explicaciones requiere una probabilidad elevada de recesión”.

Por su parte, el presidente Jerome Powell dijo recientemente que prefiere una mirada separada y de fecha más corta a la curva de rendimiento, que se ha empinado, moviéndose de manera opuesta a la inversión. 

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Entre otras razones, los economistas restan importancia a la advertencia de recesión:

La propia Fed ha reducido los rendimientos a largo plazo al comprar billones de dólares en bonos del Tesoro, lo que significa que las tasas a largo plazo son artificialmente bajas.

Se espera que la tasa de política "neutral" de la Fed a largo plazo, donde no aviva ni restringe el crecimiento, sea baja debido a las ganancias moderadas en la población en edad de trabajar y en la productividad.

La escasez de activos refugio de alta calidad en el mundo significa que los rendimientos del Tesoro a más largo plazo son más bajos de lo que podrían ser de otro modo.

Las inversiones preceden a las recesiones en períodos de tiempo muy variables, desde meses hasta años, lo que limita su utilidad.

En el mercado de valores, hubo pocas señales de angustia el martes: el índice S&P 500 cerró al alza el día y ahora está a poco más del 3% de su máximo histórico.

Una curva de rendimiento invertida también fue descartada en 2006 por el entonces presidente de la Fed, Ben Bernanke. Dijo en febrero de ese año: 

"Creo que, en este momento, la curva de rendimiento invertida no indica una desaceleración".

Eso fue poco más de un año antes de la crisis financiera que llevó a EE. UU. a su peor recesión desde la Gran Depresión.

Los estrategas de Wells Fargo resumieron todo el martes diciendo que la recesión no es de ninguna manera el caso base, sino una perspectiva creciente dada la línea dura de la Fed, los elevados precios del petróleo y la disminución de los ingresos ajustados por inflación.

Los economistas del banco estiman que la probabilidad de una recesión para fines de 2023 es del 30 %. A William Dudley , de Bloomberg Economics, le preocupa que una recesión sea inevitable, como escribe aquí .

—Chris Anstey

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