El mercado del Tesoro de EE. UU. plagado de falta de liquidez ya que los bonos del gobierno sufren la peor semana en años

Última actualización: 25 de marzo de 2022 a las 4:09 p. m. ETPrimera publicación: 25 de marzo de 2022 a las 12:39 p. m. ET

Por 

Vivien Lou Chen

 comentarios

Las banderas ondean sobre el edificio de la Reserva Federal en Washington.

 MARK WILSON/IMÁGENES FALSAS

Símbolos de referencia

JPM
+0.87% 
TMUBMUSD02Y
2.280%
TMUBMUSD10Y
2.478%
TMUBMUSD05Y
2.543%
TMUBMUSD30Y
2.589%

Siguen apareciendo señales de problemas en el mercado de valores gubernamentales más grande y líquido del mundo, ya que los bonos gubernamentales registraron su peor semana en años y el ciclo de aumento de tasas de interés del banco central de EE. UU. se pone en marcha.

Los seis indicadores utilizados para monitorear la profundidad del mercado del Tesoro de EE. UU., o la facilidad con la que se pueden comprar y vender valores sin afectar significativamente sus precios, se han mantenido en condiciones anormales durante el mes de marzo, según JPMorgan Chase & Co. JPM, +0.87% Tablero de estrés de liquidez. Este fue el caso antes de la venta generalizada y agresiva del viernes en los bonos del Tesoro, que envió 2- TMUBMUSD02Y, 2.280% y rendimientos a 10 años TMUBMUSD10Y, 2.478% a sus mayores ganancias semanales desde junio de 2009 y septiembre de 2019, respectivamente. Los rendimientos y los precios se mueven en direcciones opuestas, por lo que los rendimientos altísimos reflejan una caída en la demanda y los precios de los bonos del Tesoro.

FUENTE: JPMORGAN CHASE & CO.

La disminución en la profundidad del mercado del Tesoro se ha correspondido con el reciente aumento sustancial en los rendimientos, ya que los inversores tienen en cuenta el aumento de la tasa de interés del primer cuarto de punto porcentual de la Reserva Federal desde 2018 y la probabilidad de que se produzcan movimientos posiblemente más grandes. El mayor impulsor detrás de la falta de liquidez del mercado es la narrativa de un banco central de los EE. UU. “impulsando las tasas al alza”, según el estratega de tasas de JPMorgan, Alex Roever.

“Hemos tenido condiciones durante varios meses en las que la profundidad del mercado de efectivo ha sido baja, y parte de eso se debe a que las tasas retroceden y son muy sensibles a las noticias de la Fed y la inflación”, dijo Roever por teléfono el viernes. "Eso significa que puede ser muy doloroso mantener bonos y, en conjunto, parece que no estamos viendo tantos usuarios finales comprando bonos del Tesoro como antes, con una demanda más baja".

El tablero de JPMorgan captura más de dos docenas de indicadores diferentes de las condiciones del mercado, la mayoría de ellos en el mercado de bonos del Tesoro. En total, 10 de los indicadores monitoreados mostraban un estado "ROJO" o "Ámbar" a partir del jueves, antes de la acción del mercado del viernes.

El viernes, dos- TMUBMUSD02Y, 2.280% y los rendimientos del Tesoro a 10 años TMUBMUSD10Y, 2.478% subió a sus niveles más altos desde el 6 de mayo de 2019, mientras que el diferencial entre 5- TMUBMUSD05Y, 2.543% y rendimientos a 30 años TMUBMUSD30Y, 2.589% tambaleándose al borde de la inversión.