¿Por qué los estados de Oriente Medio están vendiendo activos petroleros?
En el espacio de unas pocas semanas, Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos, Qatar, Omán y Kuwait han acelerado planes multimillonarios para vender activos energéticos o emitir bonos con ellos.
![Los países del Golfo que venden activos petroleros han tenido cuidado de estructurar acuerdos para no perder el control sobre sus imperios energéticos [Archivo: Simon Dawson / Bloomberg]](https://www.aljazeera.com/wp-content/uploads/2020/02/1a366b940c4247ceb4fede82da15e313_18.jpeg?resize=770%2C513)
Hubo un tiempo en que los petrostactos de Oriente Medio se negaron a utilizar sus joyas de la corona para recaudar dinero de inversores extranjeros.
Ya no. En el espacio de unas pocas semanas, Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos, Qatar, Omán y Kuwait han acelerado planes multimillonarios para vender activos energéticos o emitir bonos a cambio de ellos. Para coronar esa tendencia, el príncipe heredero de Arabia Saudita, Mohammed bin Salman, dijo el martes que el reino está en conversaciones con una "compañía mundial de energía" no identificada para vender una participación por valor de unos 20.000 millones de dólares en la petrolera estatal Aramco.
El cambio subraya cómo los países de una región que alberga casi la mitad de las reservas de petróleo del mundo se están aprovechando de la recuperación de los precios de la energía tras la crisis provocada por el coronavirus del año pasado para reforzar sus débiles finanzas. La transición global hacia una energía más verde solo se suma a la urgencia, ya que los gobiernos requieren fondos frescos para invertir en nuevos sectores y diversificar sus economías. Y los inversores, obstaculizados por tasas de interés históricamente bajas, están aprovechando la oportunidad.
"Tiene sentido que estos países vendan participaciones cuando las valoraciones son buenas", dijo Justin Alexander, economista jefe de MENA Advisors, una consultora con sede en el Reino Unido. “Algo es fiscal. En parte, es un reconocimiento cada vez mayor de la velocidad de la transición energética y la necesidad de obtener valor de estos activos ".
El año pasado, los exportadores de petróleo de Oriente Medio vieron cómo sus déficits presupuestarios se disparaban hasta el 10,8% del producto interno bruto desde apenas el 3%, según el Fondo Monetario Internacional. El PIB de Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos y Qatar fue el que más se redujo en aproximadamente tres décadas.
Aramco y Adnoc
Saudi Aramco, la compañía petrolera más grande del mundo, y Adnoc, que bombea casi todo el petróleo y el gas de los Emiratos Árabes Unidos, han sido las empresas estatales más activas de la región. Ambos comenzaron las privatizaciones antes de la pandemia, con Aramco cotizando en el mercado de valores de Riad en 2019 y Adnoc vendiendo parte del negocio de distribución de combustible a fines de 2017, también a través de una oferta pública inicial.
Desde entonces, los acuerdos han aumentado en número y sofisticación, al igual que el enfoque en el dinero extranjero. El 10 de abril, Aramco dijo que un grupo liderado por Estados Unidos invertiría 12.400 millones de dólares en sus oleoductos. Su próximo acuerdo puede ser una oferta de participación en su red de gas natural. Por su parte, Adnoc está planificando salidas a bolsa de sus unidades de perforación y fertilizantes. Estos seguirían una serie de transacciones a partir de junio de 2020 en las que empresas como Brookfield Asset Management Inc. y Apollo Global Management Inc. invirtieron alrededor de $ 15 mil millones en los gasoductos y bienes raíces de la empresa con sede en Abu Dhabi.
El príncipe Mohammed, el gobernante de facto de Arabia Saudita, ve a Aramco como una parte clave de su Visión 2030, el gran proyecto diseñado para impulsar todo, desde el turismo hasta las inversiones en parques solares y productos farmacéuticos. El jeque Mohammed bin Zayed de los Emiratos Árabes Unidos tiene ideas similares para Adnoc, y en marzo se otorgó más control sobre una empresa que está sacudiendo para sacar más efectivo de sus activos.
Manteniendo el control
En medio del frenesí de actividad, las empresas han tenido cuidado de estructurar las transacciones de modo que no pierdan influencia sobre los activos de mayor categoría. Cuando las subsidiarias se venden, se quedan con la mayor parte de las acciones. En los acuerdos en tramitación, Aramco y Adnoc ofrecieron derechos de arrendamiento durante décadas en lugar de acciones directas. La firma boutique de Wall Street, Moelis & Co., actúa como asesor de ambas empresas.
"Las compañías petroleras nacionales del Golfo se han dado cuenta de que pueden vender partes y partes de su imperio, recaudando efectivo sin ceder el control", dijo Ben Cahill, investigador principal del Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales en Washington. "Para las empresas y los gobiernos, es una combinación bastante buena".
En otras partes del Golfo, Qatar Petroleum y empresas estatales de Omán como OQ SAOC planean aprovechar el mercado de bonos en dólares por primera vez. Qatar Petroleum está buscando hasta $ 10 mil millones para aumentar su capacidad de exportar gas natural licuado.
En el pasado, un país como Qatar, uno de los más ricos per cápita del mundo, simplemente pudo haber pagado por el proyecto de $ 29 mil millones. Pero el gobierno está tratando de reducir una carga de deuda que aumentó el año pasado, dijo Fitch Ratings Ltd. en un informe el lunes. La recaudación de dinero a través de empresas estatales permite al gobierno proteger su propio balance.
Empujón de Omán
La OQ de Omán abrió libros el miércoles por una venta de al menos 500 millones de dólares en eurobonos a siete años. Energy Development Oman, otra firma estatal, podría seguir a finales de este año mientras busca vender $ 3 mil millones de deuda. Los planes son parte de una amplia reorganización del sector petrolero desde que el sultán Haitham Bin Tariq llegó al poder hace poco más de un año y buscó formas de atraer fondos extranjeros y rejuvenecer la maltrecha economía.Mientras tanto, la estatal Kuwait Petroleum Corp. está considerando su primer bono internacional. Sería parte de una estrategia para recaudar hasta $ 20 mil millones durante los próximos cinco años para compensar un déficit esperado en los ingresos.
Más por venir
Es probable que las ventas de activos y deudas representen la mayor parte de los acuerdos futuros, según Hasnain Malik, jefe de investigación de acciones de Tellimer, una empresa con sede en Londres que ofrece análisis sobre mercados emergentes.
“Asegurar flujos de efectivo futuros y obtener bonos, así como ventas de capital privado, parece un método mucho menos oneroso para obtener financiamiento de inversionistas internacionales que vender capital a través de una oferta pública inicial”, dijo Malik, quien ha cubierto los mercados de Oriente Medio durante más de 20 años. “Están reconociendo con razón que la base de inversionistas de renta fija y capital privado es mayor que la de capital regional”.
Por ahora, los inversores extranjeros, que rara vez han tenido tal variedad de opciones para invertir su dinero en petróleo y gas en Oriente Medio, parecen felices de gastar dinero en efectivo.
"Definitivamente hay más por venir", dijo Cahill. "Las compañías petroleras nacionales se están observando unas a otras y están aprendiendo algunos trucos nuevos".
–Con la asistencia de Anthony Di Paola.
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