El cobre ahora cuesta mucho más en EE. UU. que en otros lugares. Esto podría afectar gravemente su economía.
- La prima del precio del cobre estadounidense sobre el índice de referencia mundial se disparó un 138% el martes a un máximo histórico después de que funcionarios estadounidenses anunciaran posibles aranceles de importación del 50% sobre el metal.
- Este año el cobre ha estado llegando en masa a Estados Unidos desde Europa y Asia ante la expectativa de aranceles más altos.
- Se espera que la enorme discrepancia entre los precios en Estados Unidos y en otros lugares tenga un importante impacto económico, dijeron analistas a CNBC.
El costo del cobre para los compradores estadounidenses se disparó después de que el presidente Donald Trump dijera que impondría un arancel del 50% a las importaciones del metal.
Esto significa que los precios, que ya eran elevados, ahora son incluso más altos en Estados Unidos que en otros lugares, y los analistas advirtieron que esto podría afectar a las empresas y a la economía estadounidense en general.
Estados Unidos importa poco menos de la mitad de su cobre, que se utiliza en productos que abarcan desde maquinaria, electrónica y artículos para el hogar hasta proyectos de vivienda e infraestructura. La ambición declarada de Trump es aumentar la producción nacional, pero los expertos afirman que esto tardará años en acelerarse y décadas en satisfacer plenamente la demanda, con una enorme inversión inicial.
Los comerciantes han estado preparados para un anuncio presidencial sobre los aranceles al cobre desde febrero, lo que provocó cambios importantes en los inventarios desde Europa y Asia hacia los EE. UU.
Sin embargo, la tasa y el momento de la aplicación no estaban claros, y los participantes del mercado afirman que siguen así, dada la ambigüedad en los mensajes oficiales de esta semana, el posible margen para la negociación de exenciones y los recientes ejemplos de rápidos cambios de política por parte de la Casa Blanca. El secretario de Comercio, Howard Lutnick, declaró el martes a CNBC que los aranceles probablemente se implementarían a finales de julio, quizás el 1 de agosto.
Los precios del cobre en EE. UU. cerraron la sesión del martes con un alza de más del 13 %, la mayor ganancia diaria desde 1989, marcando un cierre récord de 5,69 dólares por libra. En la Bolsa de Metales de Londres (LME), el índice de referencia mundial, los precios subieron tan solo un 0,3 %.
Esto es un reflejo de la prima inusualmente amplia que se está desarrollando entre el cobre estadounidense y el metal en otros lugares.
Como los precios estadounidenses siguen elevados a pesar de que los inventarios son mayores de lo habitual, la brecha en los futuros del Comex estadounidenseEl precio del cobre en la LME ha fluctuado entre 500 y 1500 dólares desde que Trump anunció una investigación sobre el cobre en febrero. Históricamente, ese precio ha sido cercano a cero y rondaba los 150 dólares en 2024.
Mientras tanto, los precios en el Mercado de Metales de Shanghai han sido similares a los de la LME.
El martes, la prima de precio Comex-LME se disparó un 138%, superando los 2.600 dólares por tonelada, según la agencia Benchmark Mineral Intelligence, con sede en Londres.
Para agosto, Benchmark dijo que los consumidores estadounidenses podrían estar pagando alrededor de 15.000 dólares por tonelada métrica de cobre, mientras que el resto del mundo paga alrededor de 10.000 dólares, suponiendo que la tasa arancelaria del 50% entre en vigencia a principios de mes.
Esta enorme discrepancia comenzará a tener un importante impacto económico, dijo a CNBC Daan de Jonge, analista principal de Benchmark para la demanda y los precios del cobre.
En cuanto al gasto doméstico, si se compra un refrigerador, un aire acondicionado o un coche nuevo, todo se encarecerá, y es razonable esperar que las empresas lo repercutan, afirmó. Dependiendo de los tipos arancelarios de referencia finales, los consumidores estadounidenses podrían optar por comprar bienes producidos a menor precio en el extranjero debido a ese impacto.
“Si analizamos la inversión pública, la deuda estadounidense se ha encarecido, el dólar está depreciándose y ahora estamos viendo un importante aumento en el coste de las materias primas para las inversiones en infraestructura... Espero que esto empiece a tener efectos en el empleo”.
Otro efecto secundario puede ser que los proyectos comiencen a cambiar el cobre por aluminio más barato, que en algunos casos puede usarse como reemplazo, aunque es más pesado y más costoso de mantener a largo plazo, dijo de Jonge.
“Todo esto entra definitivamente en el rango de riesgo de destrucción de la demanda”, señaló.
‘Momento decisivo’
Los obstáculos para aumentar la producción nacional incluyen las prolongadas demoras en la obtención de permisos para proyectos mineros y el enorme costo de abrir nuevas instalaciones, lo que dependería de que la dinámica actual del mercado persista durante mucho tiempo en el futuro.
“La pregunta es: ¿puede Estados Unidos sustituir los productos importados por productos nacionales, y con qué rapidez?”, preguntó Peter Chase, investigador principal del German Marshall Fund, el miércoles en el programa “Squawk Box Europe” de la CNBC. Las principales fuentes de cobre estadounidense son Chile, Canadá, Perú y México.
“Hay una realidad que hay que afrontar, y el precio del cobre con un arancel del 50% no va a significar que la producción de cobre en Estados Unidos se dispare mañana”.
Chase dijo que los consumidores y las empresas estadounidenses sentirán un impacto inmediato y que probablemente afectará los planes de desarrollo de infraestructura de inteligencia artificial del país.
Mientras tanto, los analistas de Citi calificaron el martes de “momento decisivo para el mercado del cobre en 2025”.
“La inminente implementación de aranceles marcados debería cerrar abruptamente la ventana para futuros envíos significativos de cobre con destino a Estados Unidos (posiblemente durante el resto de 2025)”, dijeron en una nota del miércoles, agregando que esto causaría un retroceso en los precios ex-EE. UU.
Sin embargo, no esperan que la prima Comex-LME refleje un arancel total del 50%, dada la reciente acumulación de inventarios en EE.UU. y la probabilidad de que los principales exportadores de cobre de EE.UU. eventualmente negocien una tasa más baja, otra posibilidad que aún se cierne sobre el mercado.
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