La inflación está experimentando un ‘cambio estructural’ y estos mercados se beneficiarán, dice el estratega . En Perú nos ira super bien si el nuevo gobierno apoya a la minería.
- El índice de precios al consumidor de EE. UU. Mostró un aumento del 5% en la inflación general en mayo con respecto al año anterior, su aumento más pronunciado desde 2008.
- Livermore Partners ha señalado que los salarios no están aumentando tanto como se esperaría normalmente junto con tasas de crecimiento del PIB superiores al 6%. Los ingresos por hora promedio reales, que dan cuenta de la inflación, se redujeron un 2,8% en mayo con respecto al año anterior.
Se prevé que las acciones europeas superen a las estadounidenses a medida que la inflación se mantenga y las materias primas comiencen un nuevo “superciclo”, según el director de inversiones de Livermore Partners, David Neuhauser.
El índice de precios al consumidor de EE. UU. Mostró el jueves un salto del 5% en la inflación general en mayo con respecto al año anterior, su mayor aumento desde 2008. La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, también registró un máximo de 28 años de 3,8%.
Si bien los mercados han descartado en general las cifras actuales de inflación al rojo vivo como transitorias y alimentadas por factores anómalos a corto plazo, Neuhauser argumentó que se estaba produciendo un “cambio estructural” más fundamental.
Livermore Partners ha señalado que los salarios no están aumentando tanto como se esperaría normalmente junto con tasas de crecimiento del PIB superiores al 6%. Los ingresos por hora promedio reales en los EE. UU., Que representan la inflación, se redujeron un 2,8% en mayo con respecto al año anterior, según la Oficina de Estadísticas Laborales .
“Como están viendo los precios de los automóviles, los precios de las casas, los precios de los alimentos y la energía suben, aunque parece que las economías están comenzando a crecer, el problema real es que los salarios no crecen tan rápido”, agregó. Neuhauser dijo a “Squawk Box Europe” de CNBC el viernes.
“Por lo tanto, en última instancia, eso va a comenzar a pellizcar al consumidor y, como saben, el consumidor es el 70% más de la economía”.
Si la inflación está aquí para quedarse, como anticipa Livermore Partners, Neuhauser sugirió que esto causará problemas en el futuro y hará que la Reserva Federal aplique los frenos a su política monetaria acomodaticia.
El crecimiento salarial es lento
Neuhauser señaló a McDonald’s y Chipotle como ejemplos de empresas que han comenzado a incurrir en costos de insumos sustanciales y crecientes mientras luchan por atraer trabajadores a raíz de la pandemia, lo que las lleva a ofrecer bonificaciones y centrarse en el crecimiento salarial.
“Eso, en última instancia, aumentará el precio de sus bienes y servicios, lo que, por supuesto, aumentará los precios para los consumidores”, agregó.
Esto podría causar problemas si estas tendencias se combinan con la posible reducción del programa de compra de bonos sin precedentes de la Fed, sugirió Neuhauser.
“Eso va a tener el potencial al menos para comenzar a recalificar los mercados, que se ven extremadamente espumosos. En última instancia, eso es en lo que debes enfocarte como inversionista”, dijo.
“Tienes que mirar los números y puedes empujarlos hacia un lado, pero no puedes hacer eso si empiezas a ver números más consistentes y calientes avanzando”.
El ‘superciclo’ de las materias primas
El fondo de Neuhauser ahora se centra principalmente en materias primas, bancos e industrias, ya que cree que las materias primas están en el comienzo de un nuevo “superciclo”, un período de décadas en el que los precios de las materias primas se mantienen por encima de las tendencias a largo plazo.
“Hemos visto la construcción de (menos) minas, hemos visto el petróleo y el gas, el gasto de capital (capex) retirado debido a que los bancos ya no otorgan préstamos, las iniciativas de ESG están al frente y en el centro del escenario cuando se trata de reuniones de directorio ,” él dijo.
“Creo que ha habido un cambio estructural en el que no se ha visto capital, el capital se ha visto privado del complejo y, en última instancia, hay un dólar que está buscando potencialmente desmoronarse”.
Este cambio significa que las materias primas son el lugar ideal para los inversores durante los próximos tres a cinco años, argumentó.
“Estamos jugando eso en términos de algunos de los negocios de flujo de caja o flujo de caja libre de menor capitalización que existen”, dijo.
“Mucho está en Europa y mucho es internacional, por lo que creo que Europa va a superar a los EE. UU. A medida que avancemos, y ahí es donde la mayor parte de nuestro capital está en Livermore, en muchos de estos países europeos. acciones vinculadas a la minería ”.
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