https://www.project-syndicate.org/commentary/european-deposit-insurance-moral-hazard-by-hans-werner-sinn-2018-05
25 de mayo de 2018 HANS-WERNER SINN
La Comisión Europea y el Banco Central Europeo se equivocan al abogar por un plan de seguro de depósitos en toda Europa. Si bien alguna forma de seguro de depósito no es una mala idea, una solución proporcionada por el estado para un solo tamaño haría más daño que bien.
MUNICH - Se están llevando a cabo discusiones para establecer un sistema de seguro de depósito conjunto para los bancos de la eurozona. Los defensores del plan, con la Comisión Europea y el Banco Central Europeo (BCE) a la cabeza, señalan que el seguro de depósitos evitaría el peligro de una corrida bancaria en tiempos de crisis. Si bien este argumento es cierto, los críticos enfatizan la disparidad en los riesgos, debido a la alta proporción de préstamos incobrables en los balances de los bancos en algunos países.
Para abordar esta disparidad de riesgos y avanzar con el plan, los balances deberán limpiarse antes de considerar el siguiente paso. Mientras que la proporción de préstamos incobrables para los bancos en los países estables de la eurozona es solo del 2%, las últimas estadísticas publicadas del Fondo Monetario Internacional, desde abril pasado, muestran una participación del 11% para Irlanda, 16% para Italia, 40% para Chipre, y 46% para Grecia.
Pero esta asimetría ni siquiera es el principal problema con la propuesta. En primer lugar, el seguro de depósitos induciría una asunción de riesgos irresponsable por parte de los bancos. Permitiría que incluso los bancos zombis de la eurozona obtuvieran depósitos de ahorro a voluntad y los utilizaran para financiar empresas de basura en todo el mundo.
Antes de su colapso en 2013, los bancos en Chipre tenían que pagar intereses del 4% o más sobre los depósitos para compensar los temores de los ahorradores de insolvencia. Ahora imagine a los ahorradores llevando sus ahorros a Chipre y sin tener que preocuparse de perderlos, gracias a un seguro de depósito europeo. Los bancos en Chipre podrían recaudar cualquier cantidad de fondos de clientes de cualquier parte de Europa, ofreciendo primas de riesgo mínimas, lo que les permite girar una rueda de la fortuna aún más grande que lo que hacían en el pasado.
Algunos argumentan que este peligro ya no existe, porque el BCE ahora está supervisando los bancos europeos. Eso es una ilusión: ningún regulador bancario podrá evitar una toma de riesgos excesiva una vez que se haya establecido un seguro de depósito. Los bancos no se comportarán de manera muy diferente a los estados que no cumplieron con los límites de su deuda luego de que el BCE redujera los diferenciales de tasas de interés por medio de su programa de las llamadas transacciones monetarias directas .
Al menos dos ejemplos recientes ilustran los efectos potencialmente devastadores de los mecanismos colectivos para proteger a los ahorradores a pesar de un regulador bancario conjunto.
Una es la crisis de ahorro y préstamo de los Estados Unidos de los años ochenta. Protegidos por el seguro de depósito, las instituciones de ahorro y préstamo de los Estados Unidos pudieron atraer, a bajas tasas de interés, grandes cantidades de depósitos de clientes, que invirtieron en activos riesgosos, aunque aparentemente rentables. El dinero se colocó en bonos basura de alto interés, y hubo una transformación de vencimiento impresionante: los ahorros de vencimiento a corto plazo se transformaron en préstamos a largo plazo de alto interés.
Cuando estas apuestas fallaron, la Federal Deposit Insurance Corporation intervino. Más de 1,000, y probablemente más cerca de 2,000, S & L se declararon en bancarrota - aproximadamente la mitad de todas las cajas de ahorros - a un costo combinado de $ 150,000 millones, de los cuales la FDIC tuvo que retirar $ 125 mil millones. El informe oficial de una comisión de investigación del Congreso, publicado en 1993, descubrió que, de hecho, el seguro de depósito conjunto había llevado a los bancos a tomar estas apuestas.
El segundo ejemplo involucra a Landesbanken (bancos regionales) de propiedad estatal de Alemania, que, protegidos por garantías oficiales, podían endeudarse a bajo costo y abaratar el dinero en oportunidades de inversión de alto riesgo en todo el mundo. Cuando la crisis asiática alcanzó su punto máximo en 1997 y Rusia se declaró en bancarrota el año siguiente, el Landesbanken de Alemania perdió miles de millones y los contribuyentes alemanes finalmente ganaron la cuenta.
El hecho de que el Landesbanken más tarde volviera a girar la rueda -y volvió a fallar- cuando se les concedió un período de gracia después de que se retirara la garantía estatal, merece solo una breve mención aquí. Después de todo, el Landesbanken ya se había convertido en bancos zombis antes de eso, en el curso normal de los negocios, debido a la protección de los depositantes y los inversores que ofrece la garantía del estado.
Nada de esto significa que no debe haber alguna forma de seguro de depósito. Solo significa que no se debe establecer un amplio plan europeo de seguro de depósitos incluso después de que se hayan limpiado los préstamos incobrables ahora en los libros de los bancos. ¿Por qué no dejarlo en manos de los bancos para formar grupos de apoyo mutuo? En Alemania, por ejemplo, ahora hay cuatro diferentes sistemas de seguro de depósitos.
Esto evitaría el énfasis excesivo en el riesgo compartido y la subestimación de los riesgos de comportamiento inherentes a las soluciones proporcionadas por el estado. Una solución única e igual para todos, como la que persiguen la Comisión de la UE y el BCE, equivale a un intento de luchar contra la quema de fuegos de los bancos de Europa.
Hans-Werner Sinn
HANS-WERNER SINN
Escribiendo para PS desde 2002
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Hans-Werner Sinn, profesor de economía y finanzas públicas en la Universidad de Munich, fue presidente del ifo Institute y miembro del consejo asesor del ministerio de economía alemán. Él es el autor, más recientemente, de The Euro Trap: On Bursting Bubbles, Budgets, and Beliefs .
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