El
capital se aleja de las bolsas y los bonos europeos porque presienten que están
a las puertas de una inminente recesión de la región
El
capital se aleja de las bolsas y los bonos europeos
http://lat.wsj.com/articles/SB11402597840229114243804582085042303840860?tesla=y
La Bolsa de
Fráncfort. PHOTO: REUTERS
Por
Christopher
Whittall y
Riva Gold
lunes,
23 de mayo de 2016 19:10
EDT
Los inversionistas se fugan de Europa.
Los gestores
de fondos están retirando dinero de los mercados europeos de acciones y deuda
debido a sus preocupaciones sobre
el fracturado ambiente político en el continente,
las
bajísimas tasas de interés,
la
debilidad de los bancos y
la prolongada postración económica.
Los
inversionistas han vendido durante casi 15 semanas seguidas fondos que cotizan
en bolsa (ETF, por sus
siglas en inglés) vinculados con el desempeño de las
bolsas europeas, según datos de UBS Group AG.
Es el
período más largo desde 2008. Mientras tanto, las
salidas de fondos de los bonos de la zona euro superaron a los ingresos en más
de 500.000 millones de euros al final de marzo, de acuerdo con un
análisis de Pictet Wealth Management a partir de información del Banco Central
Europeo. Los inversionistas se están alejando del
creciente stock de deuda europea con rendimientos negativos.
El dinero que sale de Europa va a
parar a los bonos del Tesoro estadounidense o a las economías emergentes, que ofrecen tasas de interés más
altas, lo que ha impulsado los precios en esos mercados.
El año
pasado, Europa era uno de los destinos predilectos de los gestores de fondos
globales mientras se recuperaba de la crisis de deuda soberana que experimentó
entre 2010 y 2012. El actual repliegue muestra que tal optimismo se esfumó
rápidamente. “Es
un flujo unidireccional de salida de Europa”, señala Ankit Gheedia,
estratega de renta variable y derivados de BNP Paribas SA. “Si compras algo que no te da un
retorno, lo vendes”.
El estímulo
monetario provisto por el BCE y la incipiente recuperación de la economía
habían atraído a los inversionistas que se marcharon durante la crisis de la
deuda. El índice bursátil Stoxx Europe 600 avanzó 6,8%
en 2015, mientras que el S&P 500, el indicador de referencia en Estados
Unidos, retrocedió casi 1% en el mismo período.
Ahora, los
inversionistas han vuelto a hacer las maletas. Los fondos han vendido acciones
en todo el mundo en las últimas semanas ante las preocupaciones sobre la salud
de la economía global. No obstante, la
ola de ventas en Europa ha sido particularmente pronunciada.
Desde marzo, los fondos de inversión se han desprendido de cerca de
US$22.600 millones en acciones de ETF que siguen la evolución de las
bolsas europeas, equivalente a cerca de 9,4% del total
de esas inversiones, indica Gheedia.
Mientras
tanto, la asignación de capital de los gestores de fondos globales a las
acciones de la zona euro cayó en mayo a su menor nivel
en 17 meses, según un sondeo de Bank of America Merrill Lynch.
La situación ya impacta los mercados
europeos. El Stoxx Europe 600 acumula un descenso de casi 8% este
año, comparado con un desempeño sin variaciones del
S&P 500.
La
banca es el sector europeo de peor rendimiento, con una caída cercana a 19%.
A los
inversionistas les preocupa que las
tasas de interés negativas absorban una parte cada vez mayor de los márgenes de
los bancos europeos, mientras que las entidades
del sur de Europa todavía afrontan las consecuencias de sus carteras vencidas.
Eso podría
tener efectos colaterales en un continente donde las empresas dependen del crédito bancario para satisfacer alrededor de
tres cuartas partes de sus necesidades de financiamiento. Los bancos
también tienen un gran peso en los mercados bursátiles locales.
Los temores
de los inversionistas acerca de los bancos se están empezando a hacer realidad
en sus magros resultados trimestrales.
Las malas
noticias en el frente de las ganancias, sin embargo, no sólo provinieron del
sector financiero. En general, los
resultados de las compañías europeas han intensificado las dudas sobre su
rentabilidad en esa región.
“Después de 10 años de
un crecimiento nulo de las ganancias en Europa, los inversionistas se han
vuelto más pesimistas”, reconoce Karen Olney, estratega de renta variable de UBS. “Año tras año,
los inversionistas esperaron el gran repunte de las ganancias, y año tras año
se decepcionaron”.
La región
también enfrenta una serie de pruebas políticas clave que podrían
desestabilizar su recuperación mientras los inversionistas se quedan al margen.
El
Reino Unido se pronunciará el 23 de junio sobre si debe seguir siendo parte de la Unión Europea. Un
voto a favor de abandonar el bloque sacudiría los mercados europeos ante la
preocupación de que otros países sigan el ejemplo.
“A menos que
tenga una fuerte opinión de que la salida (del Reino Unido) no va a ocurrir,
(Europa) es una jugada riesgosa”, advierte Luca Simoncelli, gestor de inversión
de Unigestion, que administra US$19.500 millones en
activos.
Los
inversionistas de renta fija también se van de Europa, aunque por otras razones. Las
políticas de estímulo del BCE, como implementar tasas de interés negativas para
elevar la inflación, han arrastrado el rendimiento de
los bonos de la zona euro, que se mueven en dirección opuesta a los precios.
Cerca
de 54% de estos valores, o unos US$3,9 billones, tienen rendimientos
negativos, calcula Bank of America Merrill Lynch. Eso ha hecho que los
inversionistas busquen retornos más suculentos en otras partes, como los bonos
del Tesoro estadounidense y los mercados emergentes, señalan analistas. El bono alemán a 10 años, por ejemplo, tiene un rendimiento de
apenas 0,180%, por lo que el 1,84% que ofrece el
bono del Tesoro de EE.UU. es mucho más atractivo.
“Hemos visto muchos
flujos hacia cualquier cosa con un rendimiento positivo”, dice Steve Thompson, gestor sénior
de portafolio de clientes de Invesco Fixed-income.
Algunos
inversionistas, en todo caso, todavía no tiran la toalla.
Las
persistentes ventas de activos de la zona euro, junto con la renovada fortaleza del dólar frente al euro,
podrían abaratar las exportaciones de la región y algunos analistas resaltan el
repunte de la economía en el primer trimestre.
Si los
electores británicos optan por quedarse en la UE, como vaticinan las últimas
encuestas de opinión, las bolsas del continente podrían recuperarse conforme
entren al mercado los inversionistas que se han mantenido al margen, indican
los analistas.
La ola de venta ha reducido las
valuaciones de las empresas europeas frente a las de sus pares estadounidenses. Las compañías del Stoxx Europe 600 se transan a una relación de 14,8 veces sus ganancias de los próximos 12 meses,
comparado con 16,5 veces en el caso de las empresas que
integran el S&P 500.
Muchos
analistas siguen siendo pesimistas sobre Europa. El continente “parece ser un
poco más barata que EE.UU., pero si se mira el crecimiento subyacente, uno
puede argumentar que es más barata por una razón”, manifiesta Michael Mussio,
director gerente de FBB Capital Partners, una gestora de patrimonio de EE.UU.
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Relacionado:
Pronostican
10 años de recesión en Europa ( Ken Rogoff académico de Harvard ) extraído del
diario El País
http://economiaytecnologiaentrujillo.blogspot.pe/2013/02/pronostican-10-anos-de-recesion-en.html
martes,
19 de febrero de 2013
.....................................
La
predestinación europea:
Haga lo que haga Europa bajo la bandera del capitalismo desde
ahora en adelante le ira de regular a mal pues otros países de la tierra ya
pasaron del feudalismo al capitalismo algunos como China con 1300 millones de
habitantes, además de algunos países latino americanos, etc. y les hacen la
competencia con sus mismas reglas e incluso con el modelo de capitalismo
fascista. y Europa está atado a un estado de bienestar que tendrá que ser
desmantelado si quiere sobrevivir bajo las reglas del capitalismo. eso quiere
decir que se les viene una represión brutal en los próximos meses y años.
La solución para el pueblo europeo es
desempolvar los libros de marxismo e
iniciar la revolución socialista.
http://economiaytecnologiaentrujillo.blogspot.pe/2013/02/la-predestinacion-europea.html
miércoles,
27 de febrero de 2013
.........................................
Economista
en jefe del Banco Nomura (predice 25 años de recesión para Europa) .dice que la
crisis de Japón que dura décadas ,es un juego de niños comparado con lo que
pasara en Europa. del diario El País.
http://economiaytecnologiaentrujillo.blogspot.pe/2015/01/economista-en-jefe-del-banco-nomura.html
sábado,
17 de enero de 2015
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