De
nuevo estamos en el punto de inflexión de la recesión mundial: El dólar está
subiendo, eso indica que crece la desconfianza de la recuperación económica global
y que Europa se hunde, que China devaluara mucho, e inversionistas venden toda clase de activos ,
monedas y bonos de mercados emergentes y
compran dólares como refugio .un dólar caro hace mas impagable la deuda
externa, como la de Venezuela que debe a China US$ 120,000,000,000 y que la arrastrara a problemas económicos graves
o como Brasil que entrara en default así como Puerto Rico , el Dow Jones
iniciara un descenso esta semana. El petróleo debería tomar un rumbo a US$ 35 si
no fuera por pequeños imprevistos que lo están haciendo subir, (incendios en Canadá,
sabotajes en Nigeria, guerras en Libia, Siria
e Irak) etc.
El
repunte del dólar sacude los mercados emergentes y de materias primas
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REUTERS
Por Ben Eisen y Carolyn Cui
miércoles, 25 de mayo de 2016 19:41 EDT
El repunte
del dólar está sacudiendo las inversiones en muchas materias primas y mercados
emergentes, en una señal de repliegue de los activos de
mayor riesgo tras su pronunciada recuperación en los últimos meses.
El
WSJ Dollar Index, que
compara el valor del dólar en relación con una canasta de divisas, acumula un
alza de 2,9% este mes, lo que refleja las mayores expectativas de que la
Reserva Federal de Estados Unidos eleve las tasas de
interés de corto plazo en su reunión del 14 y 15 de junio.
Numerosos analistas y operadores prevén que el
dólar siga subiendo este año, conforme el banco central estadounidense muestra
su determinación a subir las tasas, mientras que
Europa, Japón y China recurren a políticas de estímulo con el fin de
impulsar la demanda de bienes y servicios.
El alza del dólar ha frenado uno de los acontecimientos
más importantes de 2016: la recuperación de las
acciones, los bonos y las monedas de los países emergentes.
El índice MSCI Emerging Markets ha descendido 6,2% este mes, con lo que entró en territorio negativo
en lo que va del año. El peso mexicano, el peso
colombiano y la lira turca se han debilitado 6,8%, 7,1% y 5,1%,
respectivamente, en relación con el dólar en mayo.
Los mercados
de materias primas también han acusado el golpe. Desde el reciente mínimo del
dólar del 2 de mayo, la cotización del oro ha bajado
5,8%, mientras que la plata y el cobre han
registrado declives de 7,5% y 7,2%, respectivamente.
El índice S&P GSCI
Industrial Metals acumula un descenso de casi 8,1%
en lo que va de mayo y podría registrar su peor mes desde 2012, según la firma
S&P Dow Jones Indices.
El fortalecimiento del dólar castiga a los mercados de
commodities porque muchos bienes básicos se cotizan en la divisa
estadounidense, en tanto que un alza de las tasas de
interés tiende a golpear las inversiones en
commodities al encarecer el financiamiento de las operaciones.
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Operadores y
analistas advierten que el giro también representa una amenaza para mercados
que en gran parte no se han visto afectados, como las acciones estadounidenses y los futuros de petróleo globales, al indicar un
deterioro de la confianza de los inversionistas.
El Promedio Industrial Dow Jones acumula un alza de 2,45%
este año, incluyendo un avance de 358,58 puntos en las dos últimas jornadas,
pero los sectores de mejor desempeño han sido los que suelen ofrecer cierta
protección en momentos de volatilidad, como las empresas de servicios públicos
y de telecomunicaciones, las cuales son atractivas por sus dividendos más que su
crecimiento.
“En las últimas semanas
hemos visto personas extremamente conservadoras”, dice Ilya Feygin, director gerente
de la firma de corretaje WallachBeth Capital, y agrega que hay escepticismo y
demasiada cautela.
A los gestores de fondos les preocupa
que los avances de los últimos meses carezcan de fundamentos sólidos, lo que
los deja expuestos a fuertes retrocesos a medida que el ánimo del mercado
decae.
Los
futuros de crudo WTI, la referencia en EE.UU., acumulan un alza de 31% este año, incluyendo un avance de
5,9% este mes. El miércoles, subieron 1,9% para alcanzar US$49,56 el barril, su
mayor cierre desde octubre. De todas formas, muchos analistas dicen que sigue
habiendo un exceso de suministro en los mercados petroleros, pese a que recientes
acontecimientos, como ataques de rebeldes en Nigeria e
incendios forestales en Canadá, han reducido la producción.
Las apuestas
netas al alza del WTI aumentaron 14% en la
semana terminada el 17 de mayo, acercándose a su máximo de este año, según
datos del gobierno estadounidense. No obstante, es probable que esto cambie a medida que las interrupciones en el
suministro aminoren, dicen analistas.
Decidir si es el momento de hacer una
toma de ganancias es
“la mayor discusión que estamos teniendo en este momento”, cuenta Mark
Lindbloom, gestor de portafolio de Western Asset Management, que supervisa
US$436.400 millones en activos. “Nos estamos preguntando
: ‘¿Estamos siendo
demasiado codiciosos?’”.
El cambio de
tendencia en los países en desarrollo y muchos commodities es digno de atención
porque estos mercados habían sobresalido por su buen desempeño en un pésimo 2016 para otros activos.
Los principales índices bursátiles de Europa y Asia acumulan
fuertes caídas este año, con descensos de 5% en
Alemania, 11,9% en Japón y 20,4% en China.
Los inversionistas comienzan a
alejarse de fondos que invierten en deuda de mercados emergentes y retiraron su dinero por primera
vez en 13 semanas durante los cincos días que terminaron el 18 de mayo.
Los
inversionistas sacaron US$1.600 millones de
fondos que invierten en acciones de países emergentes
durante el mismo lapso, la tercera semana consecutiva de salidas de capitales,
según Bank of America Merrill Lynch.
Las
oscilaciones de las acciones de los mercados emergentes se han ampliado desde
mediados de abril, después de reducirse en los meses previos. La semana pasada,
el CBOE Emerging Markets ETF Volatility Index, que mide la volatilidad de
fondos que cotizan en bolsa, cerró en su nivel más alto desde el inicio de
marzo.
En parte, la
perspectiva nuevas alzas de tasas de parte de la Fed vuelve a despertar
preocupaciones que se habían aplacado tras los temores a una recesión en EE.UU.
que habían surgido a mediados de febrero debido al
débil crecimiento global y la desaceleración de la economía china.
“Gran parte de este repunte
se basa en la presunción de que el crecimiento chino se estabilizará y se
recuperará”, afirma
Bart Melek, director de investigación de commodities de TD Securities. Sin
embargo, “muchas cifras han sido bastante decepcionantes”.
Algunos
mercados emergentes han sido golpeados por una ola de incertidumbre política. La lira turca descendió a principios de mayo a un
mínimo de dos meses frente al dólar después de que el primer ministro dijo que
daría un paso al costado. Las elecciones presidenciales
en Filipinas y Perú también
han generado incertidumbre entre los inversionistas.
“Realmente
no tenemos un entorno hoy que sea propicio para un alza del mercado”, recalca
David Spika, estratega de inversión global de GuideStone
Capital Management, que gestiona unos US$13.000 millones en activos.
Spika señala las valuaciones exageradas de muchos activos respecto del lento
crecimiento de las utilidades.
El
índice S&P 500 se transa a 18,3 veces las ganancias de los últimos 12 meses de las
empresas que lo integran, por encima del promedio de 15,8
de los últimos 10 años, según FactSet. Las ganancias de las compañías
que conforman el S&P 500 han caído
por cuatro trimestres consecutivos, la primera vez que ha sucedido este
desde 2009.
GuideStone
ha reducido sus tenencias de acciones y comprado bonos de alto rendimiento y
fideicomisos de inversión en bienes raíces, en respuesta a una economía que
está “atrapada en el medio entre dos extremos: una recesión y un crecimiento
consistentemente fuerte”, asevera Spika.
—Ira Iosebashvili contribuyó a este artículo.
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