S&P ya está pronosticando que la caída del mercado inmobiliario chino será peor de lo esperado este año.
- S&P Global Ratings dijo que las ventas de bienes raíces primarios de China probablemente caerán entre un 10% y un 14% este año, peor que la disminución del 5% al 8% para las ventas de 2026 que la firma predijo en octubre.
- “Esta es una recesión tan arraigada que sólo el gobierno tiene capacidad de absorber el exceso de inventario”, dijeron los analistas en una nota.
- S&P dijo que estaba particularmente preocupado porque la caída de precios en las ciudades más grandes de China empeoró en el cuarto trimestre del año pasado.
BEIJING — S&P Global Ratings ha reducido su pronóstico para las ventas de propiedades en China este año, apenas dos meses después del inicio de 2026.
La firma dijo el domingo que las ventas de bienes raíces primarios probablemente caerán entre un 10% y un 14% este año, peor que la disminución del 5% al 8% para las ventas de 2026 pronosticada en octubre.
“Esta recesión está tan arraigada que solo el gobierno tiene capacidad para absorber el exceso de inventario”, señalaron los analistas en una nota. Agregaron que el estado podría comprar más propiedades sin vender para crear viviendas asequibles, pero que hasta ahora estos esfuerzos han sido fragmentados.
El mercado inmobiliario chino, que en su día representaba más de una cuarta parte de la economía, ha visto su volumen anual de ventas reducirse a la mitad en tan solo cuatro años. Las medidas drásticas de Pekín contra la alta dependencia de los promotores del endeudamiento para su crecimiento provocaron la caída inicial, mientras que la demanda de viviendas por parte de los consumidores aún no se ha recuperado.
Los economistas llevan tiempo advirtiendo sobre la sobreconstrucción en el mercado inmobiliario chino. Sin embargo, los promotores inmobiliarios no han hecho más que mantener la construcción a pesar del desplome de las ventas, lo que ha llevado a un sexto año consecutivo de viviendas nuevas terminadas y sin vender, según la agencia de calificación.
“El exceso de vivienda primaria en China está manteniendo la recuperación del mercado inmobiliario fuera de nuestro alcance”, dijeron los analistas de S&P, señalando que el exceso de oferta presiona los precios para que caigan otro 2% a 4% este año, luego de una caída similar el año pasado.
“La caída de precios erosiona la confianza de los compradores de vivienda”, afirma el informe de S&P. “Es un círculo vicioso del que no hay salida fácil”.
Lo que resulta particularmente preocupante, según S&P, es que la caída de precios en las ciudades más grandes de China se agravó en el cuarto trimestre del año pasado. «Anteriormente considerábamos estos mercados como saludables y como el probable punto de partida de cualquier recuperación del sector inmobiliario nacional», señala el informe.
Las ciudades de Beijing, Guangzhou y Shenzhen informaron caídas en los precios de las viviendas el año pasado de al menos un 3%, según el informe, destacando que Shanghai fue la única ciudad importante que informó un aumento, un 5,7% en 2025 respecto de 2024.
Empeorando
La caída del mercado inmobiliario chino empeoró progresivamente a lo largo de 2025.
En mayo, S&P predijo una caída del 3% en las ventas de viviendas nuevas, pero en octubre revisó esa previsión a una caída del 8%. Las ventas terminaron cayendo un 12,6%, hasta los 8,4 billones de yuanes (1,21 billones de dólares), menos de la mitad de las ventas anuales de 18,2 billones de yuanes registradas en 2021.
Esto está aumentando la presión sobre los promotores inmobiliarios chinos en dificultades.
Si las ventas terminan cayendo 10 puntos porcentuales por debajo del caso base de S&P para este año y el próximo, cuatro de los 10 desarrolladores chinos que la compañía califica podrían ver presión a la baja en su calificación, dijeron los analistas.
Eso excluye a China Vanke, otrora uno de los mayores desarrolladores del país, que a finales del año pasado pidió retrasar el pago de parte de su deuda.
Las autoridades chinas aún no han otorgado ningún nuevo apoyo significativo al sector inmobiliario y prefieren redoblar esfuerzos para desarrollar tecnologías avanzadas.
El mes pasado, la firma de investigación estadounidense Rhodium Group dijo que el impulso de China hacia las industrias de alta tecnología no es lo suficientemente grande como para compensar la caída del mercado inmobiliario del país , lo que deja a la economía más dependiente de las exportaciones para su crecimiento y más expuesta a las tensiones comerciales.
Está previsto que los principales responsables políticos publiquen sus objetivos económicos para el año en una reunión parlamentaria el próximo mes.
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