Se prevé que la caída inmobiliaria de China durará años y amenaza con extenderse a la región en general
- “Solo asumimos una recuperación en forma de L en el sector inmobiliario en los próximos años”, escribieron los economistas de Goldman Sachs en una nota del fin de semana.
- Tai Hui de JPMorgan le dijo a CNBC: “Creo que la recuperación será lenta, pero creo que también hay una gran divergencia entre los desarrolladores estatales y los desarrolladores del sector privado”.
- Morgan Stanley, en su informe de perspectivas de mitad de año, advirtió que una mayor debilidad en el sector inmobiliario probablemente traerá más obstáculos para el crecimiento de China.
La debilidad en el sector inmobiliario de China podría ser un lastre para la economía en los próximos años e incluso podría afectar a los países de la región en general, advirtieron los bancos de Wall Street.
“Vemos debilidades persistentes en el sector inmobiliario, principalmente relacionadas con ciudades de nivel inferior y financiamiento de desarrolladores privados, y creemos que no parece haber una solución rápida para ellas”, dijeron en una nota de fin de semana economistas de Goldman Sachs dirigidos por el economista chino Lisheng Wang.
Los economistas de Goldman dijeron que se espera que el mercado inmobiliario experimente una ” recuperación en forma de L ”, definida como caídas pronunciadas seguidas de una tasa de recuperación lenta.
“Solo asumimos una recuperación en forma de L en el sector inmobiliario en los próximos años”, dijeron.
“Según nuestras estimaciones, la debilidad de la propiedad probablemente será un lastre para el crecimiento de China durante varios años, pero podría ser menos doloroso en 2023 que en 2022”.
Los datos de mayo mostraron que el sector inmobiliario de China todavía está luchando por recuperarse, a pesar de las señales de recuperación a principios de este año.
Los observadores del mercado predicen que es probable que China apoye al sector inmobiliario a través de políticas de estímulo fiscal , que se espera que se publiquen a medida que la economía lucha por recuperar el impulso después de la reapertura de Covid-19.
Las acciones inmobiliarias chinas que cotizan en Hong Kong subieron el martes después de que el Banco Popular de China redujera su tasa de recompra inversa a siete días en 10 puntos básicos del 2% al 1,9%; fue el primer recorte de este tipo desde agosto.
El martes, el desarrollador inmobiliario Logan Group saltó hasta un 4,5% y Country Garden subió un 4% con la esperanza de un mayor estímulo y una política más flexible en el futuro.
Los economistas de Goldman Sachs también señalaron que hay expectativas de que el gobierno de China introduzca más paquetes de estímulo inmobiliario para apoyar al sector.
“Creemos que la prioridad de la política es gestionar la desaceleración de varios años en lugar de diseñar un ciclo ascendente”, dijeron los analistas, y agregaron que Goldman no espera “una repetición del programa de renovación de barrios marginales respaldado en efectivo de 2015-18”.
Se referían al proyecto de redesarrollo urbano de China que tenía como objetivo renovar millones de casas en ruinas durante un período de tiempo para impulsar la urbanización y mejorar los medios de vida.
Según Reuters, el gobierno invirtió unos $144 mil millones durante los primeros siete meses de 2018 para compensar a los residentes de las casas que fueron demolidas en un intento por impulsar las ventas y los precios de las casas en ciudades más pequeñas que luchan con casas sin vender.
Divergencia entre lo público y lo privado
Otra preocupación para el sector inmobiliario es una amplia divergencia entre los negocios inmobiliarios propiedad del gobierno y las empresas privadas en la industria, dijo Tai Hui , estratega jefe de mercado asiático de JPMorgan .
Si los desafíos en el sector inmobiliario se profundizan y generan aversión al riesgo en el sistema financiero y afectan la confianza del consumidor, esto provocará una desaceleración más profunda en China.MORGAN STANLEY
“Creo que la recuperación va a ser lenta, pero creo que también hay una gran divergencia entre los desarrolladores de propiedad estatal que lo han hecho mejor en este repunte actual frente a los desarrolladores del sector privado, que todavía están luchando”, dijo Hui a CNBC. Squawk Box Asia” el martes.
El sector inmobiliario también se destacó en un informe de trabajo del gobierno publicado a principios de este año, que pedía apoyo para las personas que compran sus primeras casas y “ayudar a resolver los problemas de vivienda de los nuevos residentes urbanos y los jóvenes”.
Hui dijo que el impulso del gobierno para limitar los precios de las propiedades a un cierto nivel podría estar perdiendo una gran parte de los compradores potenciales.
“Si bien las autoridades han estado relajando algunas de sus políticas en los últimos 6 a 9 meses, creo que la intención de mantener la asequibilidad de los precios, es decir, no dejar que los precios suban demasiado... eso realmente está tomando una gran parte del potencial comprador base fuera de la ecuación”, dijo.
Más desaceleración por delante
Morgan Stanley, en su informe de perspectivas de mitad de año, advirtió que una mayor debilidad en el sector inmobiliario probablemente traerá más obstáculos para el crecimiento de China.
“Si los desafíos en el sector inmobiliario se profundizan y generan aversión al riesgo en el sistema financiero y afectan la confianza del consumidor, esto provocará una desaceleración más profunda en China”, escribió el economista jefe de Morgan Stanley, Chetan Ahya.
Si las medidas de flexibilización monetaria no logran respaldar al sector inmobiliario en crisis, también generará preocupaciones sobre un efecto indirecto en el resto de la región de Asia y el Pacífico, dijeron los economistas de la empresa.
Un “riesgo a la baja sería si el sector inmobiliario de China no se estabiliza incluso con la relajación que esperamos”, dijeron. “En ese escenario, la confianza y las condiciones financieras se endurecerán en China, lo que tendrá implicaciones directas para el crecimiento de China, pero también se extenderá negativamente a la región”.
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