Exxon Mobil reemplazada por una acción de software después de 92 años en el Dow es un ‘signo de los tiempos’
- Exxon Mobil ha estado en el Dow de alguna forma desde 1928, pero su mandato como el componente más antiguo está llegando a su fin.
- El lunes, S&P Dow Jones Indices anunció los mayores cambios en el índice de referencia de 30 acciones en siete años.
- Exxon será reemplazado por Salesforce. Amgen y Honeywell International están reemplazando a Pfizer y Raytheon Technologies.
Exxon Mobil ha estado en el Dow de alguna forma desde 1928, pero su mandato como el componente más antiguo está llegando a su fin.
El lunes, S&P Dow Jones Indices anunció los mayores cambios en el índice de referencia de 30 acciones en siete años . Junto con Exxon, que está siendo reemplazado por Salesforce , Pfizer y Raytheon Technologies se eliminarán a favor de Amgen y Honeywell International .
La eliminación de Exxon es un “signo de los tiempos”, dijo Raymond James, mientras la empresa - y el sector energético en general - flaquean, una debilidad que se hace aún más evidente por la fuerza de los nombres tecnológicos.
La energía ahora representa solo el 2,5% del S&P 500 , en comparación con el 6,84% hace cinco años y el 10,89% hace 10 años. La tecnología ha pasado del 18,48% del índice en 2010 al 28,17% en la actualidad.
Jennifer Rowland, de Edward Jones, señaló que cinco acciones tecnológicas (Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet y Facebook) son individualmente más grandes que todo el sector energético de EE. UU., Lo que calificó de “bastante aleccionador” y “simbólico de lo mucho que ha caído el sector energético”. en los ultimos años.”
Chevron también está en el Dow, lo que significa que el sector energético estaba sobrerrepresentado en el índice de referencia para empezar. Y con la próxima división de acciones de Apple en 4 por 1, la exposición del Dow a la tecnología iba a disminuir.
“Al eliminar a Exxon del DJIA, el proveedor del índice claramente está siendo reactivo y, de hecho, está acentuando el sentimiento extremadamente negativo de los inversores en casi cualquier cosa relacionada con el petróleo y el gas”, escribió Pavel Molchanov de Raymond James en una nota a los clientes.
Las acciones de Exxon cayeron un 3% el martes tras la noticia de la eliminación.
“Esto representa una combinación del contexto de precios del petróleo obviamente duro afectado por COVID, pero también preocupaciones sobre el eventual pico en la demanda de petróleo (que había surgido mucho antes de COVID) y objeciones relacionadas con ESG a los combustibles fósiles en general”, agregó. Dicho esto, Raymond James es optimista sobre el sector y prevé la recuperación en 2021.
Con el tiempo, el S&P 500 ha superado al Dow en importancia dado que refleja mejor el mercado y la economía. No solo contiene cientos de acciones adicionales, también está ponderado por capitalización de mercado, lo que significa que las empresas más grandes tienen una mayor influencia. El Dow, por otro lado, está ponderado por precio.
Aproximadamente $ 24 mil millones en fondos administrados activamente siguen al Dow, empequeñecido por los más de $ 300 mil millones que siguieron al S&P 500, según datos de Goldman Sachs. El abismo en el seguimiento de los fondos administrados pasivamente cada uno es aún más profundo.
Aún así, la eliminación de Exxon es significativa.
Tan recientemente como en 2013, Exxon gobernó el S&P 500 y el mercado en general como la mayor empresa estadounidense que cotiza en bolsa. En 2007, su capitalización de mercado alcanzó un máximo de $ 500 mil millones, pero ha ido disminuyendo lentamente desde entonces. En los últimos cinco años, las acciones han bajado casi un 40% y la compañía ahora está valorada en 178.500 millones de dólares, según datos de FactSet. Salesforce, por otro lado, ha visto aumentar sus acciones casi un 220% en los últimos cinco años, y actualmente tiene una capitalización de mercado de alrededor de $ 187.5 mil millones.
“Esta acción no afecta nuestro negocio ni los fundamentos a largo plazo que respaldan nuestra estrategia”, dijo Exxon en un comunicado. “Nuestro portafolio es el más sólido en más de dos décadas, y nuestro enfoque sigue siendo crear valor para los accionistas al satisfacer responsablemente las necesidades energéticas del mundo”.
¿Por qué Exxon y no Chevron?
Las acciones de Chevron , aunque también luchan este año, han regresado aproximadamente un 25% en los últimos cinco años. El precio de sus acciones es actualmente un poco más del doble del de Exxon. Si bien esto no es relevante para la inversión en general, es relevante para el Dow ponderado por precio. Pero probablemente esa no sea la única razón por la que Exxon obtuvo el hacha en lugar de Chevron.
Molchanov señaló que Chevron está “posicionada de manera mucho más directa como productor de petróleo” con un “alto grado de apalancamiento operativo sobre los precios de las materias primas”. La integración vertical de Exxon, por otro lado, significa una fuerte exposición al refinado y los productos químicos.
“El comité del índice probablemente quería mantener algo de exposición al petróleo, haciendo de Chevron la mejor opción para hacerlo, especialmente dado que el gigante químico Dow Inc. ... ya representa a la industria química en el índice”, agregó.
Neil Mehta, de Goldman, agregó que Chevron encaja mejor que Exxon debido a tres razones: mayor generación de flujo de efectivo libre, balance más sólido y mejor ejecución operativa y de ganancias. La firma tiene una calificación de compra en Chevron y una calificación de venta en Exxon.
- Michael Bloom de CNBC contribuyó con el reportaje
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