La crisis de Turquía podría ampliarse y sus opciones se están agotando.
https://www.theguardian.com/world/2018/aug/12/turkey-crisis-widen-and-options-running-out-erdogan
Larry Elliott
Erdoğan o el banco central tienen días para evitar un tsunami de venta y un colapso de la lira
Dom 12 ago 2018 12,06 BST Modificado por última vez el Sun 12 Aug 2018 17.48 BST
Presidente Recep Tayyip Erdoğan
El presidente Erdoğan debe aceptar que las medidas duras e impopulares son ahora inevitables. Fotografía: AP
T crisis financiera de hace una década golpeó el corazón de la economía global: los bancos estratégicamente importantes en los Estados Unidos y Europa. Pero llevó tiempo llegar. El "grande" de 2008 siguió una serie de mini-crisis en otras partes del mundo.
Durante un período de 15 años, los problemas en los mercados emergentes se abrieron paso hasta el corazón del sistema internacional. México, Tailandia, Indonesia, Corea del Sur, Brasil, Rusia y Argentina fueron todas señales de advertencia de que la liberación de las finanzas globales también resultaría costosa para los países desarrollados ricos. Desafortunadamente, las señales de advertencia fueron ignoradas.
Es por eso que Turquía importa. La recuperación de la recesión hace 10 años ha sido irregular. Las tensiones comerciales han estado aumentando. La reforma del sistema financiero ha sido incompleta. Por el momento, Turquía parece una crisis localizada sin efectos indirectos significativos. Tiene el potencial de ser más serio que eso.
Para empezar, es un país relativamente grande, con una población de 80 millones y una economía cuatro veces más grande que la vecina Grecia. La importancia geopolítica de Turquía se extiende más allá del hecho de que abarca Europa y Asia. Como miembro de la OTAN, tradicionalmente se lo ha visto como parte de la defensa del oeste contra el expansionismo ruso. También es actualmente el hogar de 3 millones de refugiados sirios, a muchos de los cuales les gustaría vivir en la Unión Europea.
Además, sus problemas, aunque agudos, no son únicos. Muchas economías de mercado emergentes tomaron préstamos en dólares cuando las tasas de interés americanas estaban en niveles mínimos. El resultado fue un crecimiento impulsado por el crédito, que comienza a parecer frágil cuando, como ahora, y el .
Turquía, sin embargo, es una clase propia. Una crisis económica y financiera que ha estado gestando todo el año finalmente ha llegado a un punto crítico. La inflación ha alcanzado el 15% y se incrementará inevitablemente porque la lira está en caída libre, cayendo un 14% solo el viernes. Como ha señalado Capital Economics , cuando el rublo cayó en una cantidad similar en 2014, el banco central ruso respondió elevando las tasas de interés en 6,5 puntos porcentuales y anunció medidas para respaldar el sistema bancario.
Rusia había aprendido las lecciones de su crisis anterior, entre ellas la necesidad de contar con amplias reservas de divisas para ayudar a defender el tipo de cambio. Turquía no tiene mucho dinero y tiene un presidente, Recep Tayyip Erdoğan , que ha decidido que la respuesta convencional a una caída de la divisa: mayores tasas de interés, no es para él.
Erdoğan es uno de los líderes de hombres fuertes de estilo propio del mundo, pero tiene la desgracia de enfrentarse a alguien que es mucho más fuerte que él. Las relaciones entre Turquía y los EE. UU. No son buenas. La Casa Blanca no está contenta de que Erdoğan haya pedido a Vladimir Putin que compre misiles rusos en lugar de estadounidenses. Cuando Donald Trump anunció sanciones económicas contra Irán la semana pasada, Erdoğan se negó rotundamente a participar. Y, hasta el momento, Turquía se ha negado a liberar a un pastor estadounidense, Andrew Brunson , detenido por cargos de terrorismo en disputa.
Trump eligió bien su momento. El viernes, cuando Turquía estaba sumida en el caos, anunció que estaba duplicando los aranceles sobre el acero y aluminio importados, vitales para la economía turca. Hablar de patear a alguien cuando están caídos.
Erdoğan ha insistido en que no será intimidado hasta la sumisión, pero tiene pocas opciones realistas. Sin dudas, Turquía puede presionar a Trump diciendo que abandonará la OTAN y forjará vínculos más estrechos con Rusia. Erdoğan podría advertir a la UE que enfrentará un nuevo flujo de migrantes a menos que intervenga en su nombre.
Pero lo que los mercados financieros están buscando no son movimientos diplomáticos que demuestren la importancia geopolítica de Turquía, sino medidas económicas para evitar un tsunami potencialmente ruinoso de venta en los próximos días. En ese sentido, no abordar las señales de problemas antes será costoso.
La respuesta de Erdoğan a la crisis financiera -que sus seguidores deberían cumplir con su deber patriótico e intercambiar rápidamente la apreciación de los dólares por una lira turca cada vez más inútil- es ridícula. De hecho, simplemente aumentará la creencia en los mercados financieros mundiales de que Turquía está siendo dirigida por un hombre que ha perdido el contacto con la realidad.
Está claro lo que debe suceder. Turquía tiene que abordar las tres causas de su situación actual: una economía sobrecalentada; Los intentos de Erdoğan desde su reelección en junio para evitar que el banco central tome las medidas necesarias para lidiar con el aumento de los precios; y el enfrentamiento con los Estados Unidos.
Un hombre cuenta sus liras en una tienda de divisas en el mercado de Estambul el viernes. Fotografía: Mucahid Yapici / AP
Para Erdoğan, eso significa comer un gran plato de pastel humilde. Tendrá que rendirse a Trump por Brunson, porque está dañando la economía al continuar con una pelea que no puede ganar. Y deberá aceptar que las medidas duras e impopulares son ahora inevitables para evitar un colapso total de la moneda que lleve a una hiperinflación.
Las tasas de interés ya están en 17.75%, pero con la inflación lista para llegar al 20% en los próximos meses, no están lo suficientemente altas como para poner un piso debajo de la lira.
A juzgar por sus acciones hasta ahora, el próximo movimiento de Erdoğan será imponer controles de capital. Sin embargo, como señala Paul Greer de Fidelity International, Turquía es una economía relativamente abierta y requiere una gran cantidad de financiación del exterior. Los controles de capital no funcionarían por sí solos y tendrían que completarse con un paquete de rescate del Fondo Monetario Internacional.
Sin embargo, es eso o una muestra de conmoción y asombro del banco central. Turquía se está quedando sin opciones y se está quedando sin tiempo. Y eso debería ser una preocupación para todos nosotros.
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