El aumento de los precios de las acciones enmascara la problemática economía global La guerra comercial, el brexit y los altos niveles de deuda corporativa no están resueltos .Se espera que el crecimiento plano de las ganancias corporativas en Estados Unidos se recupere el próximo año. Si esa recuperación anticipada no se materializa, los mercados bursátiles pueden volver a la tierra con un golpe. Escrito por el consejo editorial del Financial Times.

El aumento de los precios de las acciones enmascara la problemática economía global La guerra comercial, el brexit y los altos niveles de deuda corporativa no están resueltos .Se espera que el crecimiento plano de las ganancias corporativas en Estados Unidos se recupere el próximo año. Si esa recuperación anticipada no se materializa, los mercados bursátiles pueden volver a la tierra con un golpe. Escrito por el consejo editorial del Financial Times.

EL CONSEJO EDITORIAL 
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 Mejorar el sentimiento es prematuro. Las fábricas se estancan y, fuera de los EE. UU., Los bancos centrales han usado gran parte de sus municiones © Bloomberg 


 Los mercados miran hacia el futuro. Un repunte en las valoraciones de capital desde principios de octubre significa que muchos inversores ya están valorando el crecimiento del próximo año. Sin embargo, este sentimiento de mejora es prematuro: no hay tregua en la guerra comercial, China se está desacelerando, un acuerdo sin Brexit sigue siendo un riesgo vivo, las fábricas se estancan y, fuera de los Estados Unidos, los bancos centrales han usado gran parte de sus municiones. Los problemas que enfrenta la economía mundial no han cambiado. Podrían empeorar sustancialmente. El estímulo monetario del Banco Central Europeo y la Reserva Federal de los EE. UU., Así como los ruidos positivos sobre la reducción de los aranceles a China del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, han tranquilizado a los inversores de que el mundo evitará una fuerte recesión. Esta sensación de alivio ayudó al S&P 500 a alcanzar un nuevo récord la semana pasada, mientras que el índice Dax 30 de Alemania ha aumentado un 7% desde principios de octubre, al igual que el índice italiano principal. El CAC 40 de Francia subió un 4 por ciento. Sin embargo, un acuerdo "interino" discutido entre Estados Unidos y China aún no se ha convertido en algo sustancial. En cambio, Trump la semana pasada amenazó con aumentar los aranceles a Beijing si no se llega a un acuerdo pronto. La inversión china en activos fijos en lo que va del año ha estado funcionando a la tasa más baja durante dos décadas, lo que aumenta el espectro de una desaceleración más profunda de lo previsto en algunas medidas de la economía más grande del mundo. Incluso con un deshielo, el daño de las tensiones comerciales, sin embargo, ya puede estar hecho. Los ejecutivos estadounidenses han indicado que es probable que el gasto de capital se desacelere aún más en el último trimestre del año: la inversión en el tercer trimestre ya fue la más baja en dos años. El primer ministro del Reino Unido, Boris Johnson, pudo haber asegurado un acuerdo de retirada con la UE que satisface a su propio partido, pero no hay garantía de que una elección general ponga fin a la saga. La política británica es volátil y Johnson ha dicho, si gana, no extenderá el "período de transición" en julio, abriendo la posibilidad de otro borde del acantilado y el riesgo de serias interrupciones comerciales. Los indicadores ya no se deterioran, pero aún no mejoran. Las cifras publicadas la semana pasada mostraron que Japón creció a su ritmo más lento durante un año en el tercer trimestre y, mientras que Alemania y el Reino Unido evitaron la recesión, ambos apenas crecieron. Las cifras de crecimiento en Polonia, la República Checa, Eslovaquia y Rumania estuvieron por debajo de las expectativas a medida que la desaceleración de la fabricación se extendió desde Alemania a su cadena de suministro. El debate sobre el gasto del gobierno ha cambiado, pero hay pocas señales de que el estímulo fiscal sea suficiente para reemplazar al monetario. El ministro de finanzas de Corea del Sur advirtió que las medidas récord de estímulo fiscal del país no estaban demostrando los "efectos indirectos" que el gobierno había previsto para el resto de la economía. Alemania está coqueteando con el abandono de sus estrictas restricciones de endeudamiento, pero aún no se ha comprometido. Esto deja a los bancos centrales como el único pilar que apoya el crecimiento. Los bancos centrales de Europa y Estados Unidos han lanzado programas de estímulo: un recorte de tasas de la Reserva Federal ha ayudado a tranquilizar a los inversores, mientras que en su penúltima reunión del BCE, Mario Draghi reinició las compras de activos. En Europa hay poco espacio para maniobrar desde aquí. Las preocupaciones del verano por las altas tasas de deuda corporativa se han retirado debido a este dinero fácil, y no porque los riesgos hayan desaparecido. El rebote en las valoraciones es vulnerable. Con los rendimientos de los activos seguros en el fondo, los inversores tienen pocos otros lugares a donde ir que las acciones; Se espera que el crecimiento plano de las ganancias corporativas en Estados Unidos se recupere el próximo año. Si esa recuperación anticipada no se materializa, los mercados bursátiles pueden volver a la tierra con un golpe.