El presidente de la Fed de Dallas: los "excesos" de la bolsa de valores representan una amenaza potencial para la economía
- El presidente de la Reserva Federal de Dallas, Robert Kaplan, advirtió sobre los "excesos" en la economía, apuntando específicamente a las acciones y la deuda del gobierno.
- El S & P 500 actualmente representa alrededor del 135 por ciento del PIB, mientras que la deuda del gobierno es del 75 por ciento.
- Kaplan dijo que la Fed debería subir las tasas "en el futuro cercano" como parte de un movimiento "gradual y paciente" al alza.
La preocupación sobre los valores bursátiles está creciendo en la Reserva Federal, con un funcionario preocupado de que esperar demasiado tiempo para ajustar la política podría tener efectos más graves más adelante.
En un ensayo publicado el lunes, el presidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, advirtió sobre los "excesos" en la economía, apuntando específicamente a las acciones y la deuda del gobierno. El límite del mercado del S & P 500 es del 135 por ciento del PIB , el más alto desde 1999-2000, justo cuando la burbuja de las punto.com estaba a punto de explotar, dijo el banquero central.
"Soy consciente de que, a medida que aumentan los excesos, somos más vulnerables a las reversiones que tienen el potencial de causar un ajuste rápido en las condiciones financieras, lo que a su vez puede llevar a una desaceleración de la actividad económica", escribió Kaplan.
"Las medidas de la volatilidad del mercado bursátil son históricamente bajas. Ahora hemos pasado 12 meses sin una corrección del 3 por ciento en el mercado estadounidense", agregó. "Esto es extraordinariamente inusual".
Sus comentarios se hicieron eco de los realizados en la reunión de política más reciente del Comité Federal de Mercado Abierto el 31 de octubre-noviembre. 1. Las actas de esa sesión, publicadas la semana pasada, mostraron a los miembros preocupados por los "desequilibrios" en los mercados financieros que en última instancia podrían llevar a una "reversión brusca" que tendría efectos sustanciales.
Michael Nagle | Bloomberg | imágenes falsas
Robert Kaplan, presidente del Banco de la Reserva Federal de los Estados Unidos de Dallas
Kaplan es un miembro con derecho a voto en el FOMC, aunque no lo hará en 2018. Sin embargo, seguirá brindando aportes políticos, e indicó que está a favor de las tasas de alza de la Fed "en el futuro cercano", parte de lo que espera será la eliminación "gradual y paciente" del nivel históricamente alto de alojamiento que la Fed ha proporcionado desde la crisis financiera.
El mercado está cotizando en una casi certeza de un alza de tasas en la reunión de diciembre del comité.
"Me gustaría evitar una situación en la que el FOMC juegue al 'ponerse al día' al elevar las tasas de interés", dijo.
Además de las acciones, Kaplan señaló que los niveles de deuda corporativa y gubernamental han aumentado rápidamente.
Pero está menos preocupado por el balance corporativo de América que por los $ 20.5 billones en pagarés del gobierno. De ese total, el público debe $ 14,9 billones, que es aproximadamente el 75 por ciento del PIB.
"Desde mi punto de vista, es improbable que la trayectoria proyectada de la deuda del gobierno de EE. UU. Sobre el PIB sea sostenible, y se ha hecho que parezca más manejable debido a las tasas de interés históricamente bajas de hoy en día", dijo Kaplan.
Todo eso está sucediendo a medida que la economía se acerca al pleno empleo y no muy lejos de exceder ese nivel, definido como el punto donde todos los adultos que desean y pueden trabajar tienen trabajo. "La acomodación de la política monetaria no es 'gratuita'", dijo Kaplan, y agregó que le preocupa que esperar demasiado tiempo después de que se cruce el umbral del pleno empleo también tenga costos.
"Hay sorprendentemente pocos ejemplos históricos de 'aterrizajes suaves' en casos donde el empleo ha aumentado por encima de su nivel máximo sostenible", dijo.
Jeff CoxFinance Editor
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