Una
recuperación del sector de los commodities la semana pasada elevó los precios
de las materias primas, las acciones de las mineras y las divisas de los países
en desarrollo pero los inversionistas siguen siendo cautos.
Los
commodities repuntan, pero los inversionistas siguen siendo cautos
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La
lira turca y el rand sudafricano estuvieron entre las monedas que se recuperaron frente al
dólar la semana pasada. PHOTO: EMRAH GUREL/ASSOCIATED
PRESS
Por Ira Iosebashvili y Chiara Albanese
Lunes,
12 de Octubre de 2015
0:04 EDT
Una recuperación del sector de los
commodities la semana pasada elevó los precios de las materias primas, las
acciones de las mineras y las divisas de los países en desarrollo, en una señal más de las
oscilaciones que han caracterizado a los mercados este año.
Detrás de la
recuperación de la semana pasada se encuentran señales tentativas de que la economía china podría estar estabilizándose
después de un declive en su tasa de crecimiento, lo cual podría incrementar la
demanda por materias primas.
Muchos
inversionistas también citaron una creencia de que las tasas de interés ultra
bajas persistirán por más tiempo en Estados Unidos, reduciendo una mayor apreciación
del dólar.
Eso, a su
vez, alivia los temores de un aumento de las tensiones en economías en
desarrollo como Brasil, Turquía, Sudáfrica y
otros, que enfrentan una desaceleración en el crecimiento y grandes deudas
denominadas en dólares.
En un cambio
de tendencia, algunos mercados de metales enfrentan escasez inesperada y
algunos corredores dicen que tienen apuestas que no han cerrado en espera de
que los precios caigan aún más.
La semana
pasada, el precio del crudo de referencia en EE.UU. subió 9% a US$49,63 el barril, mientras que el Índice MSCI de Mercados Emergentes subió a su nivel más alto en dos meses.
Las acciones de la firma de minería y corretaje Glencore
PLC subieron 36% durante la semana, recuperando todo el terreno perdido
cuando la acción se hundió a causa de rumores de que la empresa enfrentaba
dificultades financieras.
Las materias
primas, del cobre al zinc y el azúcar, se han
recuperado y alcanzado sus puntos más altos en meses, mientras que la lira turca y el rand sudafricano ganaron cerca de 3%
frente al dólar.
Estos auges
son el más reciente recordatorio de la volatilidad y los cambios de parecer que
son característicos de las inversiones en mercados emergentes.
Sin embargo,
los inversionistas dijeron que muchas de las tendencias que redujeron los precios de los commodities y golpearon
los activos de mercados emergentes siguen
presentes, a la vez que indicaron que una recuperación amplia del sector
hace unos meses se desvaneció rápidamente. Los analistas y corredores dijeron
que los mercados enfrentan varias pruebas esta semana, incluyendo datos de
China que serán publicados el martes, los cuales ofrecerán nueva evidencia del
estado del crecimiento del país, así como un informe de ventas minoristas en
EE.UU. que será publicado el miércoles y que podría apoyar el argumento a favor
de un incremento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
Este cambio
ha sido impulsado por varios factores. La
producción de crudo estadounidense en septiembre cayó a su ritmo más lento del
año, según cálculos de la Administración de Información Energética de
EE.UU. Los precios también recibieron un impulso de la posibilidad de una
reunión para discutir recortes de
producción entre Rusia y la Organización de Países Exportadores de Petróleo.
Al mismo
tiempo, una contracción en Glencore está siendo beneficiosa para los mercados
de commodities. La firma ha cerrado operaciones que extraen muchas de las
materias primas con mayor actividad en los mercados, reduciendo la congestión
en bienes desde carbón hasta cobre.
El
zinc subió 8,9% en la
última semana para cerrar en US$1.836 la tonelada, su
punto más alto en dos meses. El plomo saltó 8,3%
a su nivel más alto en tres meses de US$1.780 la
tonelada.
Un
estancamiento en el auge del dólar también
ha potenciado un avance en las divisas de mercados emergentes.
El real brasileño se fortaleció 4,5% frente al dólar esta
semana para cerrar en su nivel más fuerte desde principios de septiembre.
El miércoles, la rupia de Indonesia registró su mayor avance en un
día en siete años frente al dólar y ha avanzado 8,7%
frente a su punto más bajo, que tocó el mes pasado. Otras divisas atribuladas,
como el rublo ruso y el peso mexicano también
subieron.
Algunos inversionistas siguen siendo
escépticos. Un
informe sólido de ventas minoristas estadounidenses en septiembre podría
motivar a los inversionistas a recalibrar sus expectativas respecto al primer
aumento de tasas de interés. Los economistas calculan que las ventas minoristas
subieron 0,2% en agosto, siguiendo el ritmo de inflación.
Además, si
más inversionistas comienzan a creer que la Fed subirá las tasas en diciembre,
eso podría fortalecer al dólar y hundir
a las divisas de mercados emergentes.
“El auge
probablemente perderá fuerza apenas recibamos una señal de que la Fed está de
nuevo en camino de subir las tasas”, dijo Charles St-Arnaud, economista y
estratega de divisas de Nomura Securities.
El viernes,
el vicepresidente de la Reserva Federal, Stanley Fischer,
dijo que las proyecciones más recientes indican que la mayoría de los
miembros de la Fed ve un aumento de las tasas para finales de año como algo
apropiado, pero lo que pasa en el extranjero “importa” a la economía de EE.UU.
Mientras tanto, China sigue siendo un
interrogante. Nomura proyecta que las exportaciones
del país cayeron en septiembre 8% frente al año anterior. En
agosto, China reportó un declive de 6,1% frente al mismo lapso del año anterior. Los datos
de manufactura de septiembre mostraron un ligero aumento en la actividad febril
frente al mes anterior, una señal de que la desaceleración del sector podría
haber llegado a su fin.
Incluso así,
los inversionistas dudan que una recuperación completa esté llevándose a cabo y creen que las débiles cifras económicas motivarán a China a
lanzar nuevas medidas de estímulo.
“Aún no
hemos visto evidencia masiva de una recuperación en China”, dijo Bart Melek,
director de estrategia de commodities de TD Securities. “Yo sería cuidadoso”.
El panorama para los mercados
emergentes aún es incierto. Los inversionistas sacaron US$63.000 millones
de los fondos de acciones de mercados emergentes este año, según Bank of
America Merrill Lynch. Los inversionistas han sacado dinero de fondos de deuda
de mercados emergentes por 11 semanas consecutivas, según el banco, elevando el total de retiros a US$16.000 millones este año.
Pese al
reciente auge del Índice MSCI de Mercados Emergentes,
este aún se encuentra 11% a la baja este año.
En Europa, las
acciones de empresas de materias primas han caído
12% en 2015.
La deuda de mercados emergentes denominada en divisas locales tiene un retorno negativo total de más de 8% este año, según
Barclays PLC.
“La recuperación corre
el riesgo de mostrar señales de fatiga”, dijo Matthew Sherwood, estratega de inversiones de la
firma de gestión de fondos Perpetual Investment Ltd.
Los temores sobre la desaceleración china pueden haberse aliviado, pero hay
pocos factores materiales que apoyen el auge de la semana pasada, dijo.
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