CUMBRE
DEL BANCO MUNDIAL Y EL FMI
El
frenazo de los emergentes enfría el crecimiento mundial
http://economia.elpais.com/economia/2015/10/06/actualidad/1444108814_932817.html
ALEJANDRO
BOLAÑOS
Lima
7 OCT 2015
- 07:33 CEST
La directora
gerente del FMI, Christine Lagarde, visita Machu Picchu, antes de la asamblea
del Fondo en Lima
La directora
gerente del FMI, Christine Lagarde, visita la ciudadela inca de Machu Picchu,
antes de la asamblea del Fondo en Lima. / S. JAFFE (EFE)
El título
con el que el Fondo Monetario Internacional (FMI) encabeza su último informe
sobre la economía mundial lo dice casi todo: “Ajustándose a precios más bajos
en las materias primas”. China, la economía que marca el paso en la demanda de
productos básicos, no crece como antes. Los países exportadores de metales,
petróleo o alimentos, en buena parte emergentes o en vías de desarrollo,
sufren. Y la recuperación de las economías avanzadas marcha a “un ritmo
persistentemente modesto”. Así que lo que se ajusta, a la baja, es el
pronóstico de crecimiento. Los expertos del FMI liman otras dos décimas a lo
que creen que avanzará el PIB mundial en 2015 para dejarlo en un 3,1%, la tasa
más baja en seis años.
“Para los
mercados emergentes y los países en vías de desarrollo, nuestra predicción es
que 2015 será el quinto año consecutivo de crecimiento declinante”, subraya el
nuevo economista jefe del FMI, Maurice Obstfeld, en la introducción del
informe, presentado este martes en Lima (Perú), que acoge esta semana la
asamblea anual del organismo. Un lustro de avance debilitado se traducirá en un
aumento del 4% del PIB de este amplio y heterogéneo grupo de países, encabezado
por China, India, Brasil o Rusia. Una tasa muy baja para el que ha sido el
motor del crecimiento mundial: en las dos últimas décadas, solo en 2009 (3,1%),
tras la Gran Recesión en las economías avanzadas y en 2001 (3,8%), cuando
estalló la burbuja de las puntocom, avanzaron a un ritmo más bajo. En la
antesala de la Gran Recesión, en 2007, los emergentes y países en vías de
desarrollo crecían al 9%. Y China, al 14%.
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Lo llamativo
del nuevo pronóstico es que, si bien “la ralentización del crecimiento de
China” es la razón esencial del empeoramiento de las previsiones para el resto
de economías emergentes (y algunas avanzadas), el gigante asiático escapa de
esas revisiones a la baja. Ni las acentuadas caídas en la Bolsa de Shanghái
este verano, ni los crecientes indicios de que la inversión inmobiliaria o la
producción industrial han dejado de marchar a buen ritmo, hacen variar la
estimación de los expertos del FMI, que destacan el nuevo soporte del consumo
privado. Como a principio de año, el Fondo estima que el PIB chino crecerá un
6,8% en 2015 y un 6,3% en 2016.
“Las
repercusiones de la ralentización china más allá de sus fronteras son mayores
de lo estimado inicialmente”, justifica el Fondo. “Eso se refleja en una caída
de los precios de las materias primas y en las exportaciones, más débiles, a
China”, añade.
La
cotización del petróleo ha bajado un 46% en el último año, según los datos del
FMI, mientras que el precio de los principales metales ha caído un 22% y en el
de los alimentos, un 17%. El Fondo anticipa que este periodo de bajos precios
en productos básicos se extenderá, al menos, dos años más, y detraerá entre 1 y
2,25 puntos porcentuales al crecimiento anual de los países exportadores entre
2015 y 2017.
Revisión a
la baja en América Latina
América
Latina es la región que sale peor parada de este nuevo escenario, protagonizado
también por el endurecimiento de las condiciones financieras para los países
emergentes -la inminente subida de los tipos de interés en EE UU marca el fin
de la abundancia de liquidez-, o la salida de capitales hacia los refugios
tradicionales (Estados Unidos, Japón o la zona euro). La nueva previsión es que
el PIB conjunto de las economías latinoamericanas y del Caribe retroceda este
año un 0,3%, frente al aumento del 0,5% que se anticipaba en julio.
Venezuela
(-10%), Brasil (-3%) y Ecuador (-0,6%) son los que muestran una peor evolución,
tras un sustancial recorte respecto a la última predicción, pero también se
ralentiza el crecimiento de los países integrantes de la Alianza del Pacífico
(Chile, México, Colombia o Perú), más boyante, con avances en el entorno del
2,5%. Argentina se apunta una ligera mejora este año, aunque solo para postergar
la recesión (-0,7%) a 2016, mientras Bolivia mantiene aún una tasa del 4,1%,
beneficiada en parte porque los contratos de gas natural se renegocian en
plazos largos.
Rusia, tan
afectada por la bajada del precio del petróleo como por el conflicto con
Ucrania y las sanciones económicas, también encara un pronóstico peor, con un
retroceso previsto del 3,8%, frente al 3,4% que el FMI le auguraba en julio. La
predicción sobre la economía de India también sufre una mínima corrección, pero
aún así su crecimiento (7,3% en 2015) será esta vez mayor que el de China.
La lenta
recuperación de los países avanzados
El impacto
de la bajada de las materias primas y el enfriamiento de las exportaciones a
China también se deja notar en la evolución de los países avanzados, que en
todo caso sí registrarán un crecimiento mayor (2%) que el de 2014 (1,8%). El
FMI subraya que “los legados de la crisis financiera en varias economías
desarrolladas”, como “los altos niveles de deuda pública y privada, la
debilidad del sector financiero, la baja inversión” se unen a otros problemas
de medio plazo (envejecimiento, productividad estancada), de modo que lo que
ahora es un escenario ventajoso para muchos de ellos –se abarata la importación
de petróleo, condiciones financieras favorables por la intervención de bancos
centrales-, no se traduce en una recuperación más vigorosa.
El
pronóstico empeora levemente para Alemania (un crecimiento del 1,5% en 2015) y
Japón (0,6%), países exportadores a los que afecta que China compre menos. Y también
en algunas economías avanzadas que venden materias primas, como Canadá, Noruega
o Australia. Por el contrario, el vaticinio mejora ligeramente para Estados
Unidos (2,6%) y Reino Unido (2,5%). En el caso de EE UU, el FMI anticipa que la
mejora de las condiciones laborales, con la tasa de paro en el 5,1%, puede
llevar a la Reserva Federal a subir tipos a finales de este año, aunque matiza
que ni la inflación ni los salarios han dado señales claras de reactivación.
La previsión
para España no cambia (una avance del 3,1%, dos décimas por debajo de la
predicción del Gobierno de Rajoy), pero el Fondo vuelve a destacar que el
crecimiento previsto “es especialmente intenso”, hasta doblar la tasa que se
adjudica a la zona euro (1,5%).
El Fondo
cree que la economía mundial cogerá algo de fuelle en 2016, pese a haber
retocado aquí también a la baja su previsión, hasta el 3,6%. Los expertos del
organismo internacional apuestan a que la recesión en Brasil y Rusia, o el
frenazo en otros exportadores de materias primas, son pasajeros. Eso, y otro
paso más en la lenta recuperación de las economías avanzadas, permitirían
compensar el menor empuje de China. Ahora solo falta comprobar si el vaticinio
se mantiene, o sufre otra rebaja dentro de unos meses.
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