CONCLUSIONES CLAVE

  • Las acciones oscilaron violentamente durante los primeros 100 días del presidente Trump, y las impredecibles políticas arancelarias de la Casa Blanca dejaron a las empresas y a los inversores inseguros sobre las perspectivas económicas.
  • Los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar cayeron a medida que aumentaron los riesgos de recesión y los inversores globales se desencantaron de los activos estadounidenses.
  • Los inversores acudieron en masa al oro, un refugio seguro tradicional, en medio de la agitación del mercado; también hubo evidencia que sugiere que algunos inversores buscaron refugio en bitcoin.

El presidente Trump hizo campaña con el objetivo de cambiar el statu quo. Sus primeros 100 días le dieron a Wall Street una sacudida y algo más.

Las acciones han estado en una turbulencia desde la investidura de Trump. El S&P 500 sufrió una de sus peores caídas en décadas a principios de este mes, después de que Trump revelara sus aranceles del "Día de la Liberación" el 2 de abril. Una semana después, cuando Trump anunció una suspensión de 90 días de la mayoría de esos aranceles, las acciones experimentaron su mayor repunte desde 2008 .

El Índice de Volatilidad CBOE ( VIX ), también conocido como "el índice del miedo", cerró en su nivel más alto desde marzo de 2020, el día antes de la entrada en vigor de los aranceles del "Día de la Liberación". El índice ha bajado desde sus máximos recientes, pero hasta el martes se situaba casi 10 puntos (o aproximadamente un 50 %) por encima de su nivel cuando Trump asumió el cargo. 

Al cierre del martes, las acciones habían recuperado casi la totalidad de las pérdidas sufridas durante el "Día de la Liberación". Sin embargo, con los aranceles sobre China aún un 145 % más altos que a principios de año y sin que se hayan anunciado acuerdos comerciales importantes desde la suspensión de los aranceles, la incertidumbre sigue siendo alta en Wall Street. 

Los bonos y el dólar no han tenido mucho mejor desempeño

Los aranceles de Trump también han sacudido los mercados de bonos y divisas. Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron durante los primeros meses del segundo mandato de Trump, mientras los inversores experimentaban por primera vez la impredecible y cambiante política comercial del presidente. Los economistas advirtieron que los aranceles socavarían el crecimiento económico y elevarían los precios; la incertidumbre sobre los aranceles y sus consecuencias provocó una fuerte caída de la confianza de consumidores y empresas. 

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se desplomó a su mínimo en seis meses cerca del Día de la Liberación, ya que el caos bursátil obligó a los inversores a buscar la relativa seguridad de los bonos. Entonces ocurrió algo inesperado: los rendimientos se dispararon con la liquidación de bonos, a pesar de que no se observaron cambios perceptibles en las perspectivas arancelarias ni económicas.

Al mismo tiempo, el dólar estadounidense, que se esperaría que subiera con los rendimientos de los bonos del Tesoro, se desplomó . La venta masiva simultánea de deuda del Tesoro y dólares estadounidenses —dos refugios históricos para los inversores globales— llevó a algunos expertos a preguntarse si el mundo estaba respondiendo a los aranceles de Trump rechazando los activos estadounidenses , un fenómeno que los analistas denominaron la estrategia de "Vender América". 

Los inversores buscan seguridad en el oro y... ¿en Bitcoin?

En medio de toda la incertidumbre económica de los últimos meses, dos activos se han destacado del resto: el oro y el bitcoin. 

Los precios del oro se han disparado a máximos históricos este año en medio de una fuga hacia refugios seguros con neutralidad de divisas. El martes, el oro cotizó en torno a los 3.325 dólares la onza, un aumento de más del 21% desde la investidura de Trump. 


En comparación con el oro, Bitcoin ha tenido un año difícil hasta el momento; el martes, la criptomoneda cayó más de un 10% desde que Trump asumió el cargo. Sin embargo, los fieles a Bitcoin se han sentido alentados por lo que ven bajo la superficie: es decir, que la correlación entre Bitcoin y las acciones se ha debilitado. 
Los defensores de las criptomonedas se han referido durante mucho tiempo al bitcoin como "oro digital", citando su oferta limitada y su potencial como cobertura contra la inflación. Sin embargo, durante gran parte de su historia reciente, el bitcoin se ha movido a la par con las acciones tecnológicas, vendiéndose masivamente ante temores por el crecimiento y subiendo cuando el apetito por el riesgo es alto. Sin embargo, en medio de la reciente turbulencia, el bitcoin y las acciones se han movido ocasionalmente en direcciones opuestas, lo que para algunos inversores demuestra que la criptomoneda finalmente está demostrando su valor como refugio seguro.