Laos se encamina hacia una crisis de deuda mientras China cobra importancia
- Laos pidió prestados miles de millones a la administración del presidente Xi Jinping para financiar ferrocarriles, carreteras y represas hidroeléctricas, lo que ha disparado la deuda pública a más del 100% del PIB.
- Combinado con una crisis monetaria y una inflación vertiginosa, Laos está al borde del colapso económico.
- Sin un acuerdo claro de reducción de la deuda con China, es poco probable que las dificultades financieras de Laos mejoren, advierten los analistas. Pero aún está por verse si Beijing aceptará concesiones a largo plazo.
En los últimos años se ha desarrollado en Laos una alarmante crisis de deuda, lo que ha generado preocupaciones sobre las obligaciones de la pequeña nación hacia su mayor acreedor: China.
China se convirtió en el mayor inversor extranjero en Laos a finales de 2013 y, desde entonces, su influencia no ha hecho más que dispararse.
La mayor parte de la deuda pública de Laos, que el FMI estima en 122% del PIB este año, se debe a Beijing debido a acuerdos de infraestructura en el marco de la Iniciativa de la Franja y la Ruta de China (BRI).
Laos pidió prestados miles de millones al gobierno del presidente Xi Jinping para financiar ferrocarriles, carreteras y represas hidroeléctricas, agotando sus reservas de divisas en el proceso.
Combinado con el aumento de los precios de los alimentos y los combustibles en todo el mundo, además de una crisis monetaria, el kip laosiano se ha depreciado a mínimos históricos frente al dólar estadounidense, lo que ha provocado una inflación vertiginosa.
Se teme ampliamente que el país pueda estar al borde del colapso económico si la crisis económica se sale de control.
En respuesta, el gobierno ha implementado varias medidas de estabilidad, incluidos aumentos de las tasas de interés, emisiones de bonos y colaboración con el Banco Asiático de Desarrollo en prácticas de gestión de la deuda. También ha reducido el gasto en servicios críticos como la educación y la atención médica.
Pero sin un acuerdo claro de reducción de deuda con China, las dificultades financieras de Laos probablemente no disminuirán, advierten los analistas.
“Laos debería negociar un tratamiento inicial de la deuda con China, como una reducción de la deuda en términos de valor presente neto, para permitir que Laos cumpla con sus obligaciones de servicio de la deuda de manera sostenible”, dijo Toshiro Nishizawa, profesor de la Universidad de Tokio que se especializa en política económica.
Períodos de pago extendidos y tasas de interés reducidas son una opción, agregó, al igual que un enfoque centrado en el clima, como los canjes de deuda por clima, que implicarían que Laos se comprometa con políticas ambientales a cambio de un recorte.
Alivio a corto plazo
China otorgó a Laos un importante alivio de la deuda a corto plazo entre 2020 y 2022, proporcionando un “alivio temporal”, dijo el Banco Mundial, estimando que los pagos diferidos durante esos tres años alcanzaron alrededor del 8 % del PIB de Laos en 2022 . Pero la generosidad de la segunda economía más grande del mundo sólo llega hasta cierto punto.
“Dado el enfoque que China ha adoptado anteriormente, puede ofrecer alivio a corto plazo, pero sólo eso”, dijo Mariza Cooray, investigadora y economista principal del Centro de Desarrollo Indo-Pacífico del Instituto Lowy, en un informe publicado a principios de este año.
CNBC se comunicó con el Ministerio de Relaciones Exteriores de China para solicitar comentarios.
China necesita hacer más por Laos y hacerlo rápidamente.Mariza CorayCENTRO DE DESARROLLO INDO-PACÍFICO DEL INSTITUTO LOWY
“Al igual que con Sri Lanka y Zambia, China tampoco ha estado dispuesta hasta ahora a tomar un recorte de su deuda, a pesar de señales obvias de que esto será finalmente necesario y en beneficio de todos”, escribió, añadiendo que “China necesita hacer más por Laos, y hazlo rápido”.
Lo mejor para Beijing es evitar que Laos entre en default.
Las fuertes relaciones entre China y Laos ayudan a la posición de Beijing en el Sudeste Asiático a medida que Washington gana influencia en el Indo-Pacífico. Los vínculos socialistas compartidos entre China y Laos son otro factor.
Además, “los bancos chinos no quieren convertirse en acreedores cargados de activos improductivos, ni China quiere parecer un prestamista poco confiable para las naciones en desarrollo”, dijo Nishizawa. “China no quiere ni puede permitir que Laos incumpla”.
Preocupaciones por la ‘trampa de la deuda’
Algunos informes de los medios han advertido sobre la llamada trampa de la deuda (un escenario en el que Beijing se apoderaría de valiosos activos de infraestructura en Laos) en caso de que este último incumpla o no pueda pagar a tiempo.
Las preocupaciones aumentaron después de que la empresa energética estatal Électricité du Laos, que representa alrededor del 37% de la deuda externa de Laos, firmara en 2021 un acuerdo de concesión de 25 años con China Southern Power Grid. ) una participación mayoritaria y los derechos para exportar la electricidad de Laos al extranjero.
Pero algunos expertos han desacreditado los temores de una diplomacia china que atrape la deuda en los países de la BRI.
Las investigadoras Deborah Brautigam de la Iniciativa de Investigación China África (CARI) de Johns Hopkins y Meg Rithmire de la Escuela de Negocios de Harvard han señalado que Sri Lanka, por ejemplo, tiene más deuda con Japón, el Banco Mundial y el Banco Asiático de Desarrollo que con China.
“Cuando llega el problema de la deuda, no vemos que los bancos chinos intenten ‘incautarse de activos’ y, hasta ahora, tampoco hay casos en África de arbitraje internacional o participación de los tribunales”, señaló CARI en un artículo de investigación de 2020 .
“En cambio, los funcionarios chinos están tratando de desarrollar soluciones hechas a medida para abordar la sostenibilidad de la deuda (y el desarrollo), caso por caso”, dijeron.
En última instancia, Laos debe diversificar su inversión extranjera, pero dada su agitación económica, será difícil lograrlo sin un acuerdo de reestructuración de la deuda.
“Una conclusión exitosa de las renegociaciones de deuda en curso será crucial”, dijo Pedro Martins, economista senior de la oficina del Banco Mundial en Laos, refiriéndose no sólo a China sino a todos los acreedores de Laos, que incluyen a las principales instituciones financieras.
Mientras tanto, Vientiane todavía tiene muchas opciones a su disposición.
“Esto podría implicar reformas fiscales, incluida la reducción de exenciones fiscales excesivas y una mejor recaudación de impuestos en el lado de los ingresos”, dijo Harumi Taguchi, economista principal de S&P Global Market Intelligence.
“Por el lado del gasto, las reformas de la gestión financiera, incluidos controles estrictos sobre el reembolso de las empresas estatales y los préstamos/garantías a las empresas estatales, serían clave”, dijo.
Otras soluciones son mejorar la eficiencia del gasto, fortalecer el sector financiero e impulsar el entorno empresarial y al mismo tiempo promover las exportaciones, añadió Martins.
No hay comentarios:
Publicar un comentario