El ‘dinero tonto’ está alimentando una de las mayores mentiras en Wall Street, dice un investigador
“A nadie le gusta ser promedio”.
Esa idea refuerza “una de las grandes mentiras de Wall Street” a medida que los inversores minoristas recurren a plataformas como Robinhood para probar suerte en la selección de acciones, Larry Swedroe, director de investigación de Buckingham Wealth Partners y coautor de “The Incredible Shrinking Alpha ”, dijo el lunes a “ ETF Edge ”de CNBC .
La avalancha de comerciantes minoristas hacia el mercado de valores durante la volatilidad de este año ha idealizado la selección de valores de una manera potencialmente peligrosa, dijo Swedroe, cuyo último libro acaba de publicarse en su segunda edición.
“Eso es lo que te dice Wall Street, podríamos hacerlo mejor que el promedio, lo que por supuesto es posible”, dijo Swedroe. “Pero el hecho es que esa es una de las grandes mentiras de Wall Street”.
“Sabemos que si usted invierte pasivamente en estos fondos indexados, obtiene retornos de mercado, lo que significa que obtiene un rendimiento superior o superior al promedio que la gran mayoría de los inversores activos”, dijo.
A largo plazo, eso tiende a ser cierto. La mayoría de los gestores activos tienen un rendimiento inferior al S&P 500 a medio y largo plazo, con el 92% de los fondos de gran capitalización por debajo del índice pasivo en los últimos 15 años, según S&P Dow Jones Indices.
Los pocos que obtienen mejores resultados suelen tener una ventaja tecnológica sobre otros gerentes activos y la capacidad de “explotar” la pequeña pero creciente comunidad de inversores minoristas que algunos en Wall Street han calificado de dinero tonto por su falta de experiencia, dijo Swedroe.
“Están explotando a los inversionistas ‘tontos’ de Robinhood. Ahí es donde está su ventaja ”, dijo. “Por lo general, no están tratando de elegir acciones, sino del mercado. Están tratando de explotar principalmente las micro ineficiencias, lo que pueden hacer ”.
Una forma de frenar esa explotación podría ser imponer “un impuesto a las transacciones muy pequeño” a esas empresas “y usarlo para financiar la SEC y convertirla en una organización mejor y más fuerte”, dijo.
Lo más importante que deben recordar los inversores individuales es no correr demasiado riesgo, dijo Swedroe.
“Puede estar muy involucrado en los mercados sin estar en Robinhood y el comercio intradía”, dijo. “Si realmente desea que sea muy simple, básicamente puede poseer un Vanguard Total Stock Market Fund para los EE. UU., Un Vanguard Total International Fund y poseer un bono del Tesoro o, mejor aún, crear su propia cartera de [ certificados de depósito ], y eso es todo lo que necesitas ”.
En cuanto a los comerciantes de Robinhood, deben hacerse algunas preguntas clave cada vez que deciden comprar una acción, dijo Swedroe.
″¿Quién está al otro lado del comercio que me vende esas acciones?” él dijo. “Como sabemos que el 90% de las transacciones las realizan grandes instituciones, es probable que tengan mucha más información [que] yo, entonces, ¿por qué estoy comprando cuando están vendiendo?”
“Si no tienen una ventaja sobre estas grandes instituciones, es probable que estén jugando el juego de los perdedores, que deberían dejar de jugar a menos que sea puramente entretenimiento, como vamos a los casinos en Las Vegas”, dijo.
El entretenimiento es, en cierto modo, uno de los elementos clave de este mercado, dijo Dave Nadig, director de inversiones y director de investigación de ETF Trends, en la misma entrevista de “ETF Edge”.
“La realidad es que si todos compráramos el Russell 3000 y luego lo olvidáramos durante un año, nos desharíamos de toda una fuente de entretenimiento”, dijo Nadig. “Para muchas personas, no se trata solo de ganar dinero. Es un hobby ”.
Si bien no hay nada intrínsecamente malo en probar suerte en el mercado, es imperativo comprender los riesgos involucrados, dijo el CIO.
“No suponga que de alguna manera lo va a hacer mejor que un portafolio pasivo porque las matemáticas simplemente no están con usted”, dijo Nadig. “No lo hace mal. Simplemente significa que no es económico ”.
Nick Colas, cofundador de DataTrek Research, dijo en la misma entrevista que los comerciantes minoristas tienden a allanar el camino para firmas más grandes cuando se trata de mercados de capital emergentes.
“No me incomoda la idea de que todo comienza como minorista y luego pasa a lo institucional”, dijo Colas. “En cuanto a que el dinero de Robinhood es dinero tonto, tengo un poco de cuidado con esa noción porque durante años nos quejamos de que los inversores minoristas no se involucraban en el mercado de valores. El porcentaje de hogares estadounidenses que poseían acciones estaba disminuyendo. Y luego aquí tenemos un estallido repentino de personas que realmente están interesadas en el mercado de valores, y no podemos tener las dos cosas ”.
Quizás Wall Street esté subestimando a los operadores de Robinhood. Muchos de ellos alcanzaron el fondo del mercado en marzo, y la puesta en marcha informó más operaciones de ingresos promedio diarios en junio que todas las otras grandes casas de bolsa.
“O quiere gente involucrada en el mercado, comprometida con el capitalismo y que comprenda cómo funciona esto, o quiere que salgan”, dijo Colas. “Personalmente, creo que es bueno que los comerciantes de Robinhood estén entrando en el mercado porque incluso si algunos explotan, y algunos ciertamente lo harán, todavía hay más personas interesadas en los mercados de capitales y eso es neto-neto algo bueno, no una cosa mala.”
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