El paseo salvaje de la semana continúa mientras el brexit, Italia y China hablan más tarde el mitin del jueves
Para llevar clave:
- La volatilidad disminuye el jueves a medida que el rendimiento a 10 años se estabiliza y las acciones se recuperan ampliamente
- Los bonos italianos se venden cuando el partido gobernante convoca elecciones anticipadas
- Uber comparte bajo presión en medio del lento crecimiento de los ingresos
¿Alguna vez has estado en una montaña rusa que te lleva a una serie de inmersiones, giros y vueltas, y luego, justo cuando sientes que estás disminuyendo la velocidad y te diriges a la estación, te envía a través de un conjunto lleno de acción más ? Si la actividad temprana del mercado es una guía, hoy podría ser ese tipo de viaje emocionante.
Después de la fuerte recuperación del jueves luego de la impresionante reversión del miércoles, muchos inversores probablemente estaban buscando un buen fin de semana de verano, pero el mercado parece haber tenido otros planes. Si bien gran parte de la volatilidad de esta semana se debió a tensiones en todo el Pacífico, es decir, otro colapso en las conversaciones comerciales con China, seguido por su banco central que permitió que el yuan se debilitara frente al dólar, parte del estrés del mercado de esta mañana parece provenir del otro lado del Atlántico .
En el frente de las ganancias, Uber (UBER) está en la mira esta mañana, con acciones que caen más del 8% en el comercio previo al mercado después de que los resultados fallaron las estimaciones. Las acciones continúan cotizando por debajo del precio de salida a bolsa de $ 45. La compañía de viajes compartidos informó una pérdida de $ 5.2 mil millones ya que los ingresos de $ 3.17 mil millones no alcanzaron los $ 3.36 mil millones que esperaban los analistas externos. Gran parte de sus pérdidas fueron atribuibles a la compensación basada en acciones, sin las cuales habría tenido una pérdida de aproximadamente $ 1.3 mil millones.
Italia y Brexit
Europa cayó a la baja debido a una fuerte caída en Italia, ya que uno de los partidos gobernantes del país convocó elecciones anticipadas, lo que provocó que el mercado bursátil cayera más del 2% y el rendimiento de su índice de referencia aumentara en 20 años 20 puntos básicos a alrededor del 1,75%. Puede que eso no parezca alto, pero en comparación con los rendimientos negativos en la mayor parte del continente, parece indicar un riesgo elevado.
En Gran Bretaña, la libra cayó a un mínimo de dos años cuando el primer ministro del Reino Unido, Boris Johnson, dijo que planea celebrar nuevas elecciones después del 31 de octubre, cuando se espera que el país abandone la Unión Europea. Mientras tanto, la oposición parece estar considerando un voto de desconfianza en el primer ministro. Una vez más, el Reino Unido parece estar dividido entre aquellos que favorecen un Brexit duro y aquellos que buscan retrasar y negociar. Los mercados parecen estar estancados en el medio.
De vuelta a china
Aunque la situación comercial de China disminuyó un poco más tarde en la semana, ese problema no parece desaparecer en el corto plazo. El gigante de las telecomunicaciones Huawei, que ha estado a la vanguardia de la batalla comercial, así como la batalla por el dominio 5G, acaba de anunciar el lanzamiento de un nuevo sistema operativo, diciendo que podría cambiar el sistema operativo Android Alphabet (GOOGL) "inmediatamente" si es necesario . Además, la Casa Blanca anunció que retrasará la decisión de permitir que las compañías estadounidenses reanuden sus negocios con Huawei, con sede en China.
Con el rally del jueves, el índice S&P 500 (SPX) ha bajado aproximadamente un 3% desde su máximo histórico. Eso significa que incluso si siente que su billetera está un poco más vacía después de la agitación de las últimas dos semanas, en realidad, las existencias no están muy lejos de los niveles de "precio perfecto" de finales de julio. Pero cualquier otro tuit, arancel o represalia monetaria de EE. UU. O China podría cambiar las cosas rápidamente.
La volatilidad disminuye como economía, las ganancias se mantienen
La volatilidad ha bajado de los picos de alrededor de 24 para el Índice de Volatilidad Cboe (VIX) a principios de esta semana, pero el VIX todavía está por encima de 18, elevado desde mínimos de alrededor de 12 el mes pasado. Con toda la tensión geopolítica, especialmente en torno al comercio, es posible que el futuro previsible continúe siendo ruidoso.
La estimación del indicador GDPNow de la Fed de Atlanta para el crecimiento del tercer trimestre se mantuvo en 1.9% el jueves, sin cambios desde el 2 de agosto. Mientras tanto, algunos analistas dicen que las ganancias podrían crecer un poco en el segundo trimestre pero están en peligro de caer en el tercer trimestre (ver más abajo).
Con la economía solo creciendo ligeramente y las ganancias pareciendo decentes pero no fuertes, es difícil ver muchos nuevos catalizadores positivos más allá de los posibles recortes de tasas o algún tipo de progreso inesperado con China. Un avance no es imposible, pero tampoco es algo con lo que la mayoría de la gente probablemente quiera contar.
Calendario lleno de gente la próxima semana para ganancias y datos
La próxima semana puede parecer muy lejana, pero no es demasiado temprano para comenzar a pensar en las publicaciones de datos clave. Incluyen los precios al consumidor de julio el martes, las ventas minoristas de julio el jueves y el inicio de viviendas y permisos de construcción el viernes. Se perfila como una gran semana desde la perspectiva de la salud del consumidor, que impulsa gran parte de la economía.
Podría valer la pena ver los datos más de cerca de lo normal simplemente porque el mercado está al borde del próximo movimiento de la Fed. Si las cifras de ventas minoristas y vivienda parecen fuertes, podría pensar que la Reserva Federal no querría volver a bajar las tasas demasiado agresivamente. Podría ser otro ejemplo de "las buenas noticias son malas". Las solicitudes semanales de desempleo el jueves fueron mejores de lo esperado, otra posible señal de salud económica.
A última hora del jueves, los futuros de CME mostraron una probabilidad del 100% de un recorte de tasas el próximo mes, pero solo un 25% de probabilidades de un recorte de 50 puntos básicos. Ese podría ser el porcentaje a tener en cuenta cuando lleguen los datos la próxima semana.
Con la mayoría de las ganancias esta temporada detrás de nosotros, la temporada de ganancias aún no ha terminado. Macy's (M) Alibaba (BABA) y Walmart (WMT) se ponen al frente la próxima semana, poniendo el comercio minorista en el centro de atención. La tecnología obtiene su parte del pastel con Cisco (CSCO) y Nvidia (NVDA) que también se informará la próxima semana. El fabricante de maquinaria multinacional Deere (DE) concluye el próximo viernes.
Aunque las ganancias del segundo trimestre generalmente han superado las expectativas, una cosa que no hemos visto mucho es una orientación más sólida. Esto podría deberse a que muchas empresas se sienten cautelosas acerca de ser demasiado optimistas debido a la situación comercial y la aparente depresión en las economías globales. Los minoristas podrían ser especialmente interesantes de ver en orientación, especialmente con la temporada de compras navideñas a solo unos meses de distancia.
Reversión del sector mientras los cíclicos brillaron el jueves
Desde la perspectiva del sector, algunas de las mismas áreas que fueron golpeadas a principios de esta semana organizaron una fiesta el jueves. Los semiconductores, parte del sector de Tecnología, fueron especialmente fuertes a medida que Advanced Micro Devices (AMD) acumuló ganancias de dos dígitos después de que la compañía lanzó la segunda generación de su chip procesador para centros de datos y dijo que había aterrizado GOOGL y Twitter (TWTR) como clientes, informó Reuters.
Las finanzas recuperaron parte de su valor a medida que las tasas subieron, y Energy también tuvo un regreso gracias en parte a una recuperación del crudo, que parece continuar fortaleciéndose esta mañana. Sectores "defensivos" Los servicios públicos y los productos básicos se ubicaron en la retaguardia, pero en general fue difícil encontrar algo de qué quejarse por los toros. Por el momento, los cíclicos parecen estar de moda, pero será interesante ver si puede mantenerse así si los bonos comienzan a recuperarse nuevamente.
Hablando de eso, tanto el oro como los bonos recuperaron algún territorio el jueves por la noche desde mínimos anteriores. Eso podría reforzar los sentimientos de que estamos lejos de salir del bosque, lo cual es bastante cierto.
Una cosa a considerar hoy es si los inversores sienten que pueden ingresar al fin de semana sin quitar algunas de las ganancias del jueves. Últimamente, con mercados tan asustadizos, los viernes se puede ver una posición de cuadratura a medida que la gente se pone nerviosa por posibles problemas geopolíticos que se desarrollan el sábado y el domingo.
Resumen de ganancias: Con la parte más ocupada de la temporada de ganancias terminando, es un buen momento para verificar cómo el desempeño de la compañía S&P 500 ha ido tan lejos. A mediados de semana, S&P Global Market Intelligence tiene proyectado que las ganancias del segundo trimestre aumenten 1.4%, en comparación con su estimación del 30 de junio para una caída de 1.5%. Otras empresas aún ven una posibilidad de ganancias negativas en el segundo trimestre, pero las estimaciones generalmente han aumentado a medida que las ganancias siguen llegando por encima de muchas proyecciones de pretemporada. Hasta ahora, el crecimiento de las ganancias ha sido más fuerte en bienes raíces, finanzas y atención médica, según S&P Global Market Intelligence, con las mayores pérdidas trimestrales en servicios de comunicación, materiales y energía.
La empresa ve que las compañías continuarán luchando en el tercer trimestre, proyectando que las ganancias caerán un 2.7%. Las ganancias podrían moverse a territorio positivo con un crecimiento del 1.4% proyectado en el cuarto trimestre y del 11.1% el próximo año.
Dólar resiliente: Uno de los tuits del presidente Trump ayer se preocupó por el dólar fuerte, que según él está perjudicando a compañías como Caterpillar (CAT), Boeing (BA) y Deere (DE). El índice del dólar estadounidense ($ DXY) se encuentra en la parte superior media de su reciente rango de negociación de aproximadamente 96 y 98, del que realmente no se ha mudado en los últimos cinco meses. De hecho, no ha cerrado por debajo de 95 en casi un año o por encima de 99 en más de dos años.
Sin embargo, el dólar sigue siendo más sólido de lo que muchas personas se habrían acostumbrado durante la era 2004-2014, cuando se cotizaba por debajo de 90, por lo que los niveles actuales pueden parecer desafiantes para las empresas que venden productos en el extranjero. Se podría pensar que el dólar podría verse sometido a más presión debido a las expectativas de recortes de tasas de la Fed, pero con los bancos centrales de todo el mundo reduciéndose y la economía de Estados Unidos entre las más fuertes, es difícil imaginar que el dólar caiga demasiado, a pesar de las esperanzas del presidente .
¿Necesito dinero? Si eres padre de un estudiante universitario, es la época del año en que esas facturas de matrícula aterradoras podrían aparecer en el correo cualquier día (o tal vez ya lo han hecho y están sentadas en el mostrador esperando que las abras). Algunos inversionistas pueden estar en el punto en que necesitan retirar efectivo de una posición de acciones para pagar la factura, pero pueden dudar en vender con el mercado tan nervioso. Para los inversores que necesitan dinero para la universidad o algún otro pago importante, puede valer la pena considerar vender su posición durante un período de varios días en lugar de todos a la vez. De esa manera, si las cosas se agitan rápidamente, podría salir a un promedio decente. Tal vez un tercio hoy, un tercio la próxima semana, y así sucesivamente. Por supuesto, eso significaría costos comerciales adicionales, un posible elemento negativo para hacer cosas en tercios o cuartos.
Comentario de TD Ameritrade® solo con fines educativos. Miembro SIPC.
Soy el principal estratega de mercado de TD Ameritrade y comencé mi carrera como creador de mercado de Chicago Board Options Exchange, operando principalmente en el S&P 100 y S&P 50
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