El próximo gran riesgo que podría acabar con el repunte de las acciones está aquí.
PUNTOS CLAVE
- Desde JP Morgan hasta Microsoft, las compañías de S&P 500 comenzarán a desplegar ganancias en gran medida la próxima semana, lo que representa el próximo gran desafío para el rally del mercado de valores.
- Las acciones aumentaron a niveles récord la semana pasada, cuando el Presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, aseguró a los inversores que la Fed está lista para actuar para reducir las tasas, si es necesario, para defender la economía del débil crecimiento mundial y los impactos de la guerra comercial.
- Ahora es el impacto de ambos factores, la desaceleración del crecimiento y los aranceles de la guerra comercial, lo que podría aparecer en las ganancias corporativas, lo que los convierte en el último riesgo para el mercado.
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Las acciones podrían tener dificultades si el mensaje de ganancias de las empresas estadounidenses se enfoca en las oscuras perspectivas de la economía y los impactos negativos de las guerras comerciales cuando las compañías comiencen a reportar los resultados del segundo trimestre en la próxima semana.
La temporada de ganancias se ve como el próximo gran riesgo para un mercado de valores que se ha disparado a máximos históricos en las expectativas de que la Reserva Federalcomience a recortar las tasas de interés, tan pronto como en su próxima reunión, del 30 al 31 de julio.
“Si los datos no corroboran las expectativas en este momento, será más un mercado entrecortado”, dijo Peter Boockvar, director de inversiones de Bleakley Advisory Group. “De cualquier manera, la temporada de ganancias, más que antes, será un campo minado debido a estas tarifas y una historia de crecimiento en desaceleración, y las acciones que están en niveles récord. Eso no deja mucho margen para el error ”.
La temporada de ganancias comienza de manera importante la próxima semana, comenzando con los principales bancos, y Citigroup es el primero en salir el lunes. Le seguirán rápidamente Goldman Sachs , Wells Fargo y el líder de la industria JP Morgan el martes, Bank of America el miércoles y Morgan Stanley el jueves.
Las acciones establecieron nuevos máximos en la semana pasada y terminaron la semana con ganancias sólidas. Tanto el S&P 500 como el Dow superaron importantes hitos psicológicos. El S&P 500 subió por encima de los 3.000 por primera vez, para cerrar en 3.013, un 0,8% más en la semana. El Dow superó los 27,000 y terminó la semana en 27,332, un 1.5% más en la semana. La Reserva Federal o la promesa de una política fácil deberían limitar las desventajas por ahora, dijeron los analistas.
Se espera que las ganancias disminuyan para el S&P 500 en 2.9% para el segundo trimestre, de acuerdo con FactSet. De las 114 empresas que emitieron una guía para el trimestre, el 77% publicó pronósticos negativos, según datos de FactSet.
Ya Fastenal , en su informe de ganancias, dijo el jueves que se vio afectado por los aranceles, y que era capaz de subir los precios, pero también se vio afectada por los crecientes costos.
“Hablaron sobre la desaceleración del crecimiento ... y el impacto que las tarifas están teniendo en sus costos. Están tratando de transmitirlo ”, dijo Boockvar, y agregó que otras multinacionales podrían seguirlo. “Estás hablando del S&P 500, donde el 40% de los ingresos se obtienen en el extranjero y el extranjero se está desacelerando”. Obviamente van a ser golpeados ”.
Boockvar dijo que el impacto de los aranceles más altos aún está por verse, después de que el presidente Donald Trump elevara los aranceles de $ 200 mil millones en productos chinos a un 25% desde el 10% el 10 de mayo. “Las ganancias de este trimestre realmente definirán el impacto. Muchas compañías dijeron: ‘El 10% que podemos manejar, pero el 25% es un problema’. Ahora estamos en un 25%. ¿Qué tanto problema va a ser? ”, Dijo Boockvar.
Trabajadores de pie en el puerto de Qingdao, provincia de Shandong, China, 10 de junio de 2019.
Reuters
Algunos analistas esperan que la temporada de ganancias cause problemas, pero el mayor catalizador para los mercados sería una evolución positiva o negativa en la guerra comercial. Hasta ahora, los Estados Unidos y China han declarado una tregua, pero no se han visto signos reales de progreso en las conversaciones.
“Sabemos que los resultados de ganancias serán pobres. Pero el mercado está mirando más allá de eso ”, dijo Scott Wren, estratega senior de acciones de Estados Unidos en el Instituto de Inversión Wells Fargo. “Estamos buscando orientación de estas compañías, pero seamos realistas, todos van a usar las fricciones comerciales como una excusa y algunas de ellas incluso van a usar el dólar fuerte”. Pero la realidad es que el dólar ha estado atrapado en un rango durante más de un año ”.
Wren espera que algunas compañías superen la orientación reducida, y las ganancias podrían terminar siendo planas para el trimestre. Él y algunos otros analistas esperan que el resultado final sea que el mercado mantenga una oferta incluso si hay problemas.
“En general, dado el hecho de que las expectativas de ganancias son tan bajas, no es probable que sea un mercado agregado negativo”, dijo Julian Emanuel, jefe de estrategia de derivados y acciones de BTIG. “Va a ser un entorno donde sea bueno para algunas acciones, para otras”. Además, el recorte de tasas de la Fed debería ayudar a estabilizar un mercado que ya ha estado ganando en previsión de la acción de la Fed.
Los bancos generalmente establecen el tono para los primeros días de la temporada de ganancias, pero se espera una combinación de industrias, como una décima parte del informe S&P 500 durante la próxima semana. El peso pesado de la tecnología Microsoft publica su informe el jueves y Netflix, el primer nombre de FANG del trimestre, informa la tarde del miércoles. Un grupo de otras compañías financieras también informan, incluyendo BlackRock, Blackstone y American Express.
Kenneth Leon, analista bancario de CFRA Research, dice que los mercados de capital, aunque mejorados, probablemente serán un comodín para las ganancias de los grandes bancos este trimestre, ya que las comparaciones año con año suponen un desafío para las operaciones de suscripción y negociación de deuda. Pero sí ve algunas áreas donde los bancos podrían hacerlo mejor de lo esperado, como préstamos comerciales y de consumo, negocios de tarjetas, asesoría de fusiones y suscripción de OPI.
En sus comentarios futuros, los bancos podrían hacer comentarios sobre el entorno de tasas de interés, con la posibilidad de un recorte de la tasa de la Fed a partir del 31 de julio. “El desafío para Diversified Banks es lograr un mayor crecimiento de los ingresos netos, sin un motor para impulsar una mayor neta”. “Los ingresos por intereses de las tasas en aumento”, dijo en una nota.
Ventas al por menor y todo lo demás.
El mercado está vigilando los datos, y los inversores estarán atentos a cualquier informe que proporcione pistas sobre si la Fed presionará el desencadenante de un recorte de la tasa de interés en dos semanas. El presidente de la Fed, Jerome Powell,dijo al Congreso que el informe de ventas minoristas sería uno de los que estaría viendo, y que los datos de ventas de junio se esperan para la mañana del martes. Los economistas esperan ver un aumento del 0,3% en las ventas, por debajo del 0,5% de mayo.
Powell también se encuentra entre varios oradores de la Fed en la próxima semana, y tiene previsto hacer comentarios sobre la política monetaria el martes en una conferencia del Banque de France en París.
El martes también es el día más grande de la semana para los informes económicos, con precios de importación, producción industrial, inventarios de negocios y el sentimiento de los constructores de viviendas que se publicaron ese día.
Los minoristas estarán en los titulares incluso antes del informe de ventas minoristas, con Amazon’s Prime Day el lunes. Algunos analistas esperan que este sea el día de ventas más grande para Amazon , superando el Black Friday y el Prime Day del año anterior. Se espera que los minoristas rivales tengan sus propias promociones web en respuesta.
Tormenta tropical en el golfo de mexico
La costa de Louisiana estuvo bajo una advertencia de huracán el viernes, y la industria de la energía detuvo casi el 60% de la producción de petróleo en el Golfo de México antes del enfoque de la tormenta tropical Barry. El envío se interrumpió en el área, por lo que los cargamentos de crudo, tanto hacia como desde los EE. UU., Podrían haberse retrasado. Los datos del suministro de petróleo del gobierno están programados para el miércoles, y los analistas esperan que sea difícil de interpretar debido a la interrupción.
Los comerciantes estarán atentos a cualquier daño a largo plazo o interrupciones en los mercados de petróleo, gas natural y gasolina. La preocupación particular era la de las refinerías, que podrían ser vulnerables a cortes de energía o inundaciones, aunque se esperaba que el huracán, como máximo, fuera de categoría 1, con los niveles de viento más bajos.
Las tensiones en el Medio Oriente y una caída en los suministros de petróleo de los Estados Unidos también ayudaron a mantener el precio del crudo en la semana pasada. Los futuros intermedios del oeste de Texas subieron ligeramente el viernes, estableciéndose para la semana un 5% a $ 60.21 por barril.
Calendario para la próxima semana (todos los tiempos ET)
lunes
8:30 am encuesta del estado del imperio
8:50 am presidente de la Fed de Nueva York John Williams
martes
Ingresos: Goldman Sachs , JP Morgan , Wells Fargo, Johnson & Johnson, Charles Schwab, Domino’s Pizza, CSX, United Airlines, First Republic Bank, First Horizon, Commerce Bancshares, Canadian Pacific Railway
8:15 am Gobernadora de la Fed Michelle Bowman
8:30 am ventas al por menor
8:30 am precios de importación.
8:30 am encuesta a líderes empresariales
9:15 h. Producción industrial.
10:00 am Inventarios de empresas.
10:00 am NAHB
12:20 pm Richard Kaplan, presidente de la Fed de Dallas
1:00 pm El presidente de la Fed, Jerome Powell, habla sobre la política monetaria posterior a la crisis en la conferencia Banque de France, París
2:30 pm presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans
4:00 pm datos TIC
miércoles
Ingresos: Bank of America, US Bancorp, Bank of NY Mellon, Abbott Labs, IBM, Netflix, Adtran, BancorpSouth, Textron, Alcoa, Texas Capital Bancshares, Crown Castle, United Rentals , PNC Financial Services, eBay
8:30 am Inicio de la vivienda.
2:00 pm libro beige
jueves
Ingresos: Microsoft, Morgan Stanley , Novartis, Union Pacific , Capital One, Intuitive Surgical UnitedHealth , Blackstone, SunTrust, BB&T, Sun Trust, M&T Bank, Honeywell, Danaher, Capital One , ETrade, Intuitive Surgical
8:30 am reclamaciones iniciales
8:30 am encuesta de la Fed de Filadelfia
2:15 pm Williams de la Fed de Nueva York
viernes
Ingresos: American Express, BlackRock, State Street, Autoliv, Schlumberger, Synchrony Financial , Cleveland-Cliffs, Gentex
10:00 al sentimiento del consumidor
4:30 pm presidente de la Fed de Boston, Eric Rosengren
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