¿Por qué una gran economía estadounidense no se siente tan bien?
https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2018-11-09/why-a-great-u-s-economy-doesn-t-feel-so-great
El bajo desempleo no compensa la pérdida de riqueza, el estancamiento salarial, el aumento de la desigualdad y la disminución de la movilidad económica.
John Williams, presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, describe a la economía como " fuerte " . CNN dice que está "en alza ". Vice lo llama " excelente " y el Washington Post lo califica de " bueno ". Yo mismo me he referido como un " boom ".
Pero otros se preguntan cómo esta fuerte y gran economía puede elevarse cuando los salarios no aumentan muy rápidamente:
¿Dónde están los aumentos?
Crecimiento de compensación real por hora
Fuente: Banco de la Reserva Federal de San Luis
Mientras tanto, mi colega de Bloomberg Opinion, Stephen Gandel, señala que la riqueza de la mayoría de los estadounidenses no ha aumentado durante este boom. La mayoría de los estadounidenses de clase media mantienen su riqueza en sus casas, mientras que los ricos tienden a poner más en el mercado de valores. Pero las acciones han visto la mayor parte de las ganancias desde que el presidente Donald Trump asumió el cargo:
Ganancias desiguales
Las cuentas de inversión están aumentando más rápido bajo el Presidente Trump, pero también lo está la deuda
Fuente: Reserva Federal
Datos al 30 de junio de 2018.
Incluso los bienes raíces no están funcionando tan bien para los estadounidenses comunes en estos días, ya que las ejecuciones hipotecarias de la quiebra de la vivienda y los estándares de préstamos más estrictos han cambiado la riqueza de la vivienda de la clase media a la de los ricos.
Y eso es lo que está pasando recientemente. A más largo plazo, los estadounidenses han sufrido una movilidad cada vez menor. Solo alrededor de la mitad de los jóvenes de 30 años ahora ganan más dinero que sus padres a una edad similar:
Por mucho tiempo, la movilidad económica
Probabilidad estimada de que los 30 años ganen más que los padres
Fuente: Proyecto de igualdad de oportunidades.
¿Cómo pueden estar las cosas en auge cuando los estadounidenses promedio están pisando el agua? La respuesta tiene que ver con la forma en que los economistas piensan sobre la economía. Tanto en sus modelos formales como en sus mentales, el desempeño económico se divide en dos componentes muy diferentes: macro y micro. Esa división se ha filtrado en el lenguaje popular y en el perverso, causando ocasionalmente confusión innecesaria.
En términos simples, la historia básica que cuentan los economistas es algo así: a largo plazo, la prosperidad económica está determinada por la marcha de la tecnología y la calidad de las instituciones humanas. Estos se combinan para impulsar el crecimiento de la productividad, que mide la cantidad de producción que la economía puede crear para un conjunto dado de entradas. También determinan cómo se distribuye lo que produce la economía: la tecnología puede recompensar algunas habilidades y devaluar otras, mientras que el gobierno puede redistribuir la riqueza y privilegiar ciertas ocupaciones sobre otras.
Varios subcampos de la economía se ocupan de los detalles arenosos de las cosas que se piensa que afectan la productividad: impuestos, bienes públicos, desarrollo económico, educación, salud, investigación y desarrollo, mercados financieros, etc. Cada vez más, estos campos, que constituyen una mayoría de lo que Los economistas estudian - se agrupan bajo el nombre de microeconomía.
A corto plazo, según los economistas, el ciclo económico puede causar fluctuaciones en torno a la tendencia a largo plazo. Cuando una crisis financiera, una política monetaria restrictiva u otro tipo de conmoción hace que caiga la demanda agregada de bienes y servicios, las empresas dejan de invertir y despiden a los trabajadores. La recesión subsiguiente provoca un desajuste: las oficinas y las fábricas permanecen vacías, mientras que los trabajadores que podrían llenar esas oficinas y las fábricas se quedan en casa jugando videojuegos. La recesión no dura para siempre, pero en las situaciones más severas puede persistir durante una década. La rama de la economía que se ocupa de este tipo de fenómeno temporal se llama macroeconomía.
Desde la Gran Depresión, los economistas se han acostumbrado a referirse a las condiciones macroeconómicas como "la economía". Las recesiones y los auges dominan la discusión pública. Cuando se emplea una gran parte de la fuerza laboral, como se muestra en el cuadro a continuación, la gente dice que "la economía" es buena, incluso si la productividad es lenta, la movilidad está estancada y la desigualdad está aumentando.
El choque de desvanecimiento de la gran recesión
Relación empleo-población, 25-54 años.
Fuente: Banco de la Reserva Federal de San Luis
El mercado laboral es tan fuerte que incluso las personas con discapacidad de la Seguridad Social están reingresando a la fuerza laboral.
Pero esta mejora del mercado laboral es relativa a una tendencia de productividad a largo plazo que parece cada vez más sombría:
No hay señales de un desglose de productividad
Producción real del sector empresarial por hora, variación interanual.
Fuente: Banco de la Reserva Federal de San Luis
Ese estancamiento de la productividad es probablemente la razón principal por la que los salarios aumentan tan lentamente, aunque los trabajadores no siempre captan las ganancias del crecimiento de la productividad, definitivamente ayuda . Una menor productividad también significa menos riqueza disponible para que el gobierno la redistribuya.
En otras palabras, los economistas y los comentaristas están llamando a la economía "excelente" porque eso es lo que están acostumbrados a hacer. Sólo quieren decir que la mayoría de las personas tienen trabajo. Esta terminología estándar ignora la pregunta de cuánto pagan esos trabajos, o qué clases de la sociedad obtienen los beneficios.
Por supuesto, la macroeconomía y la microeconomía no están completamente desconectadas. Un auge macroeconómico extendido tenderá a elevar los salarios . Incluso puede aumentar la productividad , ya que incita a las empresas a invertir en los últimos avances tecnológicos. Por lo tanto, es bueno mantener fuerte la demanda agregada, al no restringir innecesariamente la política monetaria y fiscal.
Pero una buena macroeconomía no es suficiente. Se deben abordar las tendencias a largo plazo de baja productividad y alta desigualdad. La política microeconómica es mucho más difícil que la macro, ya que requiere profundizar en las entrañas de las instituciones y las industrias, y arreglar un millón de pequeñas cosas como regulaciones, infraestructura, investigación, impuestos, educación y política comercial. Rara vez hay soluciones grandes, rápidas y simples. Sin embargo, el trabajo debe ser abordado, o los estadounidenses eventualmente se darán cuenta de que una gran economía no es tan buena después de todo.
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