https://edition.cnn.com/2018/11/09/economy/china-economy-risks/index.html
Análisis de Daniel Shane, CNN Business
Actualizado 1155 GMT (1955 HKT) 9 de noviembre de 2018
Esta foto, tomada el 8 de abril de 2018, muestra a los trabajadores formando fila junto a un barco de contenedores en un puerto en Qingdao, en la provincia de Shandong, al este de China.
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Hong Kong (CNN Business)China está librando la guerra comercial hasta el momento, pero sus problemas económicos son profundos y podrían escalar rápidamente si los aranceles de Estados Unidos realmente comienzan a morder.
Beijing ya está luchando con otros problemas que la guerra comercial podría exacerbar. La economía de China ahora está creciendo a su ritmo más lento desde la crisis financiera mundial. Está cargado de deudas y enfrenta preocupaciones sobre una burbuja inmobiliaria y un debilitamiento de la moneda.
A pesar de los nuevos aranceles de la administración Trump sobre $ 200 mil millones de productos chinos, las exportaciones siguen creciendo fuertemente, un 16% más en octubre . Pero eso podría cambiar en los próximos meses si los aranceles aumentan a 25% desde 10% a fines de diciembre, como Estados Unidos ha amenazado, lo que se suma a la creciente lista de problemas de China.
Deuda fuera de control
La economía china se expandió rápidamente en los años posteriores a la crisis financiera mundial gracias a los repetidos ataques de la deuda.
"El crecimiento de China ha sido altamente intensivo en crédito", dijo Gerard Burg, economista senior de Sydney en National Australia Bank. El monto total de la deuda en el sistema financiero chino es ahora varias veces el tamaño de toda la economía .
Parte de este dinero se ha destinado a la construcción de puentes, carreteras y otras infraestructuras. Pero mucho ha terminado en partes menos productivas de la economía, como las grandes empresas ineficientes dirigidas por el estado. El sector privado más dinámico no se ha beneficiado tanto.
A fines del año pasado, Beijing intensificó sus esfuerzos para controlar los altos niveles de deuda, que es una de las razones principales por las que la economía está perdiendo impulso.
La economía de China está creciendo a su ritmo más lento desde la crisis financiera
La economía de China está creciendo a su ritmo más lento desde la crisis financiera
Algunos analistas se muestran escépticos sobre el compromiso del gobierno chino con la limpieza de su sistema financiero, especialmente a medida que la desaceleración se profundiza y la guerra comercial se intensifica.
Muchos gobiernos provinciales y empresas estatales luchan por mantenerse fuera del agua sin inyecciones regulares de crédito barato, según Kevin Lai, economista del banco de inversiones Daiwa Capital Markets.
Cortar sus líneas de crédito "tendría repercusiones muy negativas, como malestar social, despidos y quiebras", dijo Lai. Ese es un escenario que Pekín quiere evitar.
Moneda hundida
El gobierno también está tratando de evitar la presión sobre el yuan de China , que ha caído más de un 9% frente al dólar desde enero. Ha sido afectado por las preocupaciones sobre la salud de la economía china y los aumentos de tasas por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos que han empujado al dólar.
El yuan más débil ha impulsado la enorme industria de exportación de China, ya que hace que los productos chinos sean más baratos en los mercados globales. Pero las caídas en el yuan han causado dolores de cabeza en el pasado.
En medio de fuertes caídas en 2015 y 2016, vastas sumas de dinero salieron de China y los inversores apostaron a que el yuan seguiría cayendo. La crisis obligó a Beijing a gastar cientos de miles de millones de dólares para apuntalar su moneda.
El yuan se ha hundido más del 9% frente al dólar desde enero.
El yuan se ha hundido más del 9% frente al dólar desde enero.
Un yuan que cae rápidamente podría convertirse en un círculo vicioso, según Manu Bhaskaran, fundador de Centennial Asia, una empresa de investigación con sede en Singapur.
"Podría haber una gran salida de capital y eso podría alimentarse a sí mismo", dijo.
Beijing parece haber comenzado nuevamente a sumergirse en su enorme cofre de guerra de monedas extranjeras en los últimos meses para frenar las caídas del yuan, según la firma de investigación Capital Economics.
Burbuja inmobiliaria
Otra amenaza acecha en el sobrecalentado mercado inmobiliario del país.
Los precios se han más que duplicado en la última década, según la firma de investigación Gavekal, avivada por las bajas tasas de interés y la escasez de viviendas en las principales ciudades.
Pero el mercado inmobiliario ahora "parece estar mostrando algunas grietas", dijo Aidan Yao, economista de mercados emergentes de AXA Investment Managers. Señaló algunos casos en que los grandes promotores inmobiliarios rebajaron los precios ante el debilitamiento de la demanda.
Los funcionarios chinos han luchado por controlar los precios en aumento en ciudades como Beijing.
Los funcionarios chinos han luchado por controlar los precios en aumento en ciudades como Beijing.
"Es solo una cuestión de tiempo antes de que el mercado se enfríe", agregó Yao.
De acuerdo con los analistas de la firma de investigación Fitch Solutions, la industria inmobiliaria ha sido uno de los pocos puntos brillantes para la economía de China este año, pero se convertirá en una carga si se desploma.
"Esto agregará otra capa de presión", escribieron en una nota a los clientes el mes pasado.
Problemas crónicos
Los funcionarios chinos han recurrido a los recortes de impuestos, el gasto en infraestructura y la política monetaria más flexible en su búsqueda por impulsar el crecimiento . Pero algunos expertos piensan que estas son las recetas equivocadas para los problemas económicos del país.
Cómo la guerra comercial podría hacer a China aún más fuerte
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"Los problemas de China son crónicos, no agudos", dijo Derek Scissors, experto en China del American Enterprise Institute, un grupo de expertos con sede en Washington.
En su opinión, los principales problemas, como el rápido envejecimiento de la población de China y el entorno empresarial no competitivo, se están ignorando en gran medida.
El gobierno chino ha relajado su política de un solo hijo durante décadas y ha tratado de aumentar la competencia con planes para dar a las empresas extranjeras un mayor acceso en áreas como la banca y los automóviles .
Pero esos movimientos han llegado demasiado tarde o no llegan lo suficientemente lejos, lo que genera serias preocupaciones sobre el futuro económico a largo plazo de China, según Scissors.
"Las viejas economías endeudadas no crecen", dijo.
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