Reino Unido entrará en recesión y con una inflación anualizada de mas del 9%
Se espera cuarta subida de tipos “arriesgada” consecutiva por parte del Banco de Inglaterra a medida que se dispara la inflación
- La inflación anual del Reino Unido alcanzó un máximo de 30 años del 7% en marzo, ya que los precios de los alimentos y la energía continuaron aumentando.
- El Banco impuso su tercera alza consecutiva en su reunión de marzo, llevando la tasa bancaria a 0,75%, y el mercado espera un aumento de 25 puntos base a 1% cuando el MPC se reúna el jueves.
LONDRES — Se espera que el Banco de Inglaterra opte por una cuarta subida consecutiva de tipos de interés el jueves, pero los economistas temen que esté entrando en aguas cada vez más agitadas.
La inflación anual del Reino Unido alcanzó un máximo de 30 años del 7% en marzo, ya que los precios de los alimentos y la energía continuaron aumentando. Mientras tanto, la confianza del consumidor se ha desplomado en medio de los temores de una desaceleración del crecimiento económico tras la invasión no provocada de Rusia a Ucrania.
El Banco impuso su tercera alza consecutiva en su reunión de marzo, llevando la tasa bancaria a 0,75%, y el mercado espera un aumento de 25 puntos base a 1% cuando el Comité de Política Monetaria se reúna el jueves.
Al igual que muchos bancos centrales de todo el mundo, el Banco enfrenta la difícil tarea de controlar la inflación sin sofocar el crecimiento.
El gobernador Andrew Bailey señaló recientemente que el Banco está recorriendo un “camino angosto” entre el crecimiento y la inflación, e insinuó que el Banco podría buscar adoptar un enfoque más gradual para endurecer, en lugar de seguir a la Reserva Federal de EE. UU. con un aumento de 50 puntos básicos.
En febrero, el MPC pronosticó que la inflación alcanzaría un pico del 7,25 % en abril, pero los economistas ahora esperan que lo supere y se mantenga alto durante más tiempo a la luz de la invasión rusa de Ucrania y el posterior aumento de los precios de las materias primas.
Dada la naturaleza de la presión inflacionaria, el economista sénior de Berenberg, Kallum Pickering, dijo el martes en una nota titulada “Avance del BOE: un aumento arriesgado” que el aumento ampliamente anticipado del Banco “no está exento de riesgos”.
“En un horizonte relevante para la política, digamos dentro de dos años, el impacto de Putin probablemente deprimirá el crecimiento de la demanda, lo que también puede afectar la dinámica de la inflación con el tiempo. Si no tenemos suerte, el Reino Unido ya se encuentra en la etapa inicial de una recesión”. dijo Pickering.
“En medio de una incertidumbre inusual, los formuladores de políticas, que deberían apuntar a minimizar las pérdidas de producción durante el ciclo económico, deberían mantener la política sin cambios por ahora hasta que los datos entrantes dicten la respuesta política adecuada”.
Incluso antes de la guerra en Ucrania, el MPC proyectaba una inflación persistentemente alta y una perspectiva de crecimiento cada vez más sombría, y el economista de mercados desarrollados de ING, James Smith, dijo que es probable que los nuevos pronósticos emitidos el jueves muestren que la compensación entre crecimiento e inflación solo se ha magnificado desde entonces.
“Es probable que el resultado neto sea un pronóstico de inflación que alcance un máximo de alrededor del 9% en abril y se mantenga no muy por debajo de eso durante 2022, y una perspectiva económica que presente al menos una cuarta parte de crecimiento negativo este año”, agregó.
división emergente
Con este terreno excepcionalmente incierto viene la expectativa de una mayor divergencia entre los responsables políticos. El MPC votó 8-1 a favor del aumento de 25 puntos básicos de marzo, y el vicegobernador John Cunliffe citó los riesgos bilaterales para las perspectivas de inflación como la razón de su voto para mantener la tasa bancaria sin cambios.
Smith también sugirió que cualquier señal de una disidencia cada vez mayor ofrecería una pista a los mercados de que el ciclo de aumento de tasas podría estar llegando a una pausa.
“La pregunta para esta semana es si los crecientes riesgos para la demanda motivarán a otros políticos a ponerse del lado de Cunliffe, quien probablemente seguirá apoyando un enfoque de esperar y ver”, dijo Pickering de Berenberg.
“A juzgar por los mercados OIS (overnight index swaps), que predicen que el BoE subirá seis veces más en 2022 para llevar la tasa bancaria al 2,25% para fin de año, más disidencias a favor de permanecer en espera se tomarían como una medida moderada. sorpresa.”
No hay inicio de ventas de bonos todavía
El Banco comenzó a deshacer su balance en febrero, reduciendo pasivamente el récord de £875 mil millones de libras esterlinas del Reino Unido que tenía a principios de año, al no reinvertir activos que vencen y vendiendo activamente sus bonos corporativos mucho más pequeños de £20 mil millones.
Pickering señaló que si bien la orientación del banco central sugiere que podría comenzar las ventas activas de gilt cuando la tasa bancaria alcance el 1%, el mayor riesgo de volatilidad del mercado y el endurecimiento de las condiciones financieras hacen que sea poco probable que comience las ventas activas de gilt el jueves.
“En caso de que el BoE comience las ventas activas de gilt, es probable que comience de forma muy gradual, probablemente a un ritmo de no más de 1.000 millones de libras esterlinas por semana, de modo que los responsables políticos tengan margen para evaluar el impacto en el mercado y ajustar el ritmo a partir de entonces si es necesario. ,” él dijo.
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