Por Matthew Boesler
11 de mayo de 2020 19:48 GMT-5 Actualizado en 11 de mayo de 2020 21:07 GMT-5
El banco central de los Estados Unidos lanza el tan esperado respaldo para las empresas
Estrategia de la Fed que incluye tres fases para las compras de ETF
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RELOJ: La Fed dijo que hoy se lanzará una instalación diseñada para comprar deuda corporativa elegible de los inversores.
La Reserva Federal dijo que una instalación diseñada para comprar deuda corporativa elegible de los inversores se lanzará el 12 de mayo, lo que pondrá en línea una parte clave del programa de préstamos de coronavirus de emergencia del banco central de Estados Unidos después de semanas de anticipación.
La denominada Línea de Crédito Corporativo del Mercado Secundario comenzará las compras de fondos negociables en bolsa elegibles invertidos en deuda corporativa el martes, dijo el lunes la Fed de Nueva York en su sitio web. Se anunció por primera vez en marzo y desde entonces ha desempeñado un papel importante en mantener a los mercados financieros relativamente tranquilos.
Según el anuncio, otra instalación diseñada para comprar deuda directamente de los emisores, la Línea de Crédito Corporativo del Mercado Primario, se lanzará "en un futuro cercano".
El Congreso asignó $ 454 mil millones en capital para respaldar los préstamos de la Reserva Federal como parte del paquete de ayuda económica de más de $ 2 billones aprobado en marzo. La instalación del mercado secundario es el primer programa de la Fed que utiliza fondos de la ley de estímulo para ponerse en marcha. Los funcionarios de la Fed anunciaron por primera vez la creación de las líneas de crédito corporativas el 23 de marzo.
Respaldo del Tesoro
La Fed de Nueva York dijo que el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos había realizado $ 37.5 mil millones de la inversión de capital de $ 75 mil millones que hará en el vehículo de propósito especial establecido por el banco central para llevar a cabo las líneas de crédito del mercado primario y secundario. El secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, dijo el lunes que había enviado dinero a la Fed para el programa.
La "preponderancia de las tenencias de ETF" consistirá en aquellos expuestos principalmente a bonos corporativos de grado de inversión de EE. UU., Y el resto en gran parte expuesto a bonos corporativos de alto rendimiento de EE. UU., Según el anuncio de la Fed de Nueva York.
Otros factores que se consideran para los ETF elegibles incluyen la composición de la deuda calificada con grado de inversión y sin grado de inversión, el estilo de gestión y el monto de la deuda mantenida en instituciones depositarias.
Acuerdo de Roca Negra
El banco de reserva también publicó en su sitio web el acuerdo de gestión de inversiones con BlackRock, el gigante de gestión de activos que retiene para administrar el programa. El documento ofrecía más información sobre la estrategia que seguiría la Fed.
La compra de deuda corporativa, incluso a través de ETF, se realizará en tres etapas, según el acuerdo: una fase de "estabilización", una fase de "monitoreo continuo" y una fase de "reducción de apoyo".
"Las compras se centrarán en reducir el deterioro generalizado de la liquidez visto en marzo de 2020 a niveles que se correspondan más estrechamente con las condiciones económicas imperantes", dice el documento. Enumeró una serie de métricas que guiarían las inversiones, incluidos los costos de transacción, los diferenciales de oferta y demanda, los diferenciales de crédito, la volatilidad y el "color cualitativo del mercado".
"Una vez que las medidas de funcionamiento del mercado vuelvan a niveles más cercanos, pero no totalmente, alineados con los niveles que corresponden a las condiciones económicas prevalecientes, las compras de base amplia continuarán a un ritmo reducido y constante para mantener estas condiciones", dice el documento.
Las facilidades de crédito corporativo se encuentran entre los nueve programas de préstamos de emergencia que la Fed está implementando para ayudar a amortiguar el golpe de la pandemia a la economía estadounidense y mantener el flujo de crédito. Marcan una escalada dramática de las intervenciones del banco central en los mercados financieros al incurrir en deudas corporativas, incluida la compra de algunos valores de grado inferior a la inversión, por primera vez desde la década de 1950.
Más información sobre la compra de bonos corporativos por las instalaciones secundarias y primarias es "próxima", dijo el anuncio de la Fed de Nueva York.
( Actualizaciones con detalles sobre las compras de ETF del acuerdo de gestión de inversiones ) .
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