El recorte de tasas de emergencia de la Fed ayuda a China con sus objetivos monetarios a más largo plazo
PUNTOS CLAVE
- La Fed sorprendió a los mercados durante la sesión de negociación de Nueva York el martes con un recorte de la tasa de medio punto porcentual dos semanas antes de una reunión programada.
- La relajación de la política monetaria del banco central de Estados Unidos probablemente acelerará movimientos similares del Banco Popular de China, dijo Zhao Bowen, director de investigación de Blue Stone Asset Management con sede en Beijing.
- Si bien el momento y la escala exacta de los recortes esperados de las tasas de PBOC varían, los analistas señalaron que la medida de la Fed evitará que el yuan chino se debilite demasiado, aliviando las preocupaciones sobre las salidas de capital.
Un hombre con una máscara pasa por la sede del Banco Popular de China, el banco central, en Beijing, China, cuando el país se ve afectado por un brote del nuevo coronavirus, el 3 de febrero de 2020.
Jason Lee | Reuters
BEIJING - El recorte de emergencia de la tasa de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos le da al banco central de China mucho más margen para reducir sus propias tasas e impulsar la internacionalización del yuan, dijeron analistas.
En respuesta a las preocupaciones sobre el impacto económico del nuevo coronavirus, la Fed sorprendió a los mercados durante la sesión de negociación de Nueva York el martes con un recorte de la tasa de medio punto porcentual . Llegó dos semanas antes de una reunión programada. La última vez que la Fed tomó medidas de emergencia similares fue durante la crisis financiera de 2008.
El relajamiento de la política monetaria de la Fed probablemente acelerará movimientos similares del Banco Popular de China , dijo Zhao Bowen, director de investigación de Blue Stone Asset Management con sede en Beijing.
“El resultado final se abre más”, dijo, según una traducción de CNBC de sus comentarios en idioma mandarín. Pero señaló que el aumento del gasto fiscal es lo que China realmente necesitará para apoyar el crecimiento económico. Según sus cálculos, el crecimiento del PIB en el segundo y tercer trimestre debe alcanzar al menos el 7,5% para que el país alcance su objetivo implícito de aproximadamente el 5,5% para 2020.
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Si bien el momento y la escala exacta de los recortes esperados de las tasas de PBOC varían, los analistas señalaron que la medida de la Reserva Federal evitará que el yuan chino se debilite demasiado, aliviando las preocupaciones sobre las salidas de capital e incluso aumentará las entradas en el futuro cercano.
Eso contribuiría en gran medida a ayudar al gobierno chino junto con sus esfuerzos de años para impulsar el uso del yuan en los mercados financieros mundiales. También conocido como el renminbi, el yuan chino representó el 1,65% de los pagos globales por valor en enero, frente al 40% del dólar estadounidense, según Swift, el servicio de mensajería financiera para bancos.
Impulso a los activos denominados en yuanes
El índice del dólar estadounidense extendió las pérdidas recientes para tocar su nivel más bajo desde principios de enero, mientras que el yuan revirtió una tendencia reciente de debilitamiento a fortalecerse en más de medio por ciento a cerca de 6.93 por dólar.
″(Para el yuan), ayer fue un punto de inflexión”, dijo Xu Hongcai, subdirector de la Comisión de Política Económica de la Asociación China de Ciencia Política, en una entrevista telefónica, según una traducción de CNBC de sus comentarios en idioma mandarín.
“Entonces esto muestra confianza en China”, dijo, y agregó que el capital está fluyendo hacia el país.
Los inversores internacionales probablemente también se sentirán más atraídos por los rendimientos relativamente más altos de los activos denominados en yuanes chinos si persisten las tendencias actuales en los mercados financieros y la política monetaria.
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Los activos denominados en yuanes nunca fueron realmente considerados refugio seguro, dijo Zhao. Pero con la expectativa de que la Fed recortará las tasas nuevamente en su reunión a finales de este mes, es probable que los rendimientos del Tesoro caigan aún más, dijo, y señaló que los inversores pueden comenzar a cuestionar la escala de sus tenencias de activos estadounidenses.
Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. Cayeron después del recorte de tasas de la Fed, con el rendimiento de referencia a 10 años alcanzando un mínimo histórico de 0.906%. El equivalente chino se negoció cerca del 2,71% el martes. El diferencial de aproximadamente 180 puntos básicos, o la brecha entre los rendimientos, hace que los bonos denominados en yuanes sean una inversión más atractiva.
Dado el recorte de tasas de la Fed, que algunos critican como demasiado apresurado, la internacionalización del yuan se está “impulsando”, dijo Zhao.
En cuanto a las acciones, el Compuesto de Shanghai ganó un 0,6% el miércoles, frente a la volátil caída del 2,8% del S&P 500 durante la noche. Si bien el mercado de acciones A de China continental se ha comparado con un casino durante años, el Shanghai Composite ha mantenido sus fluctuaciones cerca del nivel de 3.000 durante gran parte de los últimos meses.
Cao Yanghui, subdirector del Instituto de Investigación de Futuros Nanhua, dijo que la propagación del coronavirus en China ha entrado en un período más estable que en el extranjero.
“En relación con los mercados extranjeros, los activos domésticos han comenzado a tener algunas propiedades de activos seguros”, dijo Cao, según una traducción de CNBC de su declaración en idioma chino. “Si las acciones estadounidenses continúan disminuyendo, las acciones A no necesariamente seguirán, e incluso pueden comenzar una tendencia al alza independiente”.
Pide más coordinación
Poco antes de que la Fed hiciera su movimiento de emergencia, los líderes financieros de las principales economías del G-7 emitieron una vaga declaración sobre trabajar juntos para combatir el coronavirus. El banco central de Australia ya había reducido las tasas, mientras que se espera que el Banco Central Europeo y otros bancos centrales importantes sigan su ejemplo en las próximas semanas.
“Debido a esta situación, todo el mundo necesita fortalecer la coordinación de la política monetaria”, dijo Zong Liang, investigador jefe del Banco de China en una entrevista telefónica, según la traducción de CNBC de sus comentarios en idioma mandarín.
Eso incluye los tipos de cambio, dijo. Zong agregó que los recortes de tasas a gran escala no son necesarios en este momento, y China esperaría dirigir las tasas globales hacia un nivel estable, con espacio para acciones adicionales de política monetaria.
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Otros recortes tomarían tasas de interés que ya están en mínimos sin precedentes o territorio negativo aún más bajo. China ha mantenido las tasas en un nivel relativamente más alto, mientras enfrenta desafíos únicos para lograr que la economía local refleje realmente los beneficios de las tasas más bajas.
Por ahora, la situación en el hogar sigue siendo clave para cada país, especialmente para China.
“No creo que tengan el ancho de banda para pensar más que la estabilidad”, dijo James Early, CEO de la firma de investigación de inversiones Stansberry China.
“Creo que el (PBOC) ve (el recorte de la Fed) como negativo porque indica una preocupación significativa de la economía más grande del mundo”, dijo. “Ni siquiera podían esperar dos semanas. La información que se comunicó fue miedo y el PBOC tiene que digerir esto ”.
El banco central chino no respondió de inmediato a la solicitud de comentarios de CNBC.
El martes, el banco central de China sostuvo una reunión con otros reguladores e instituciones financieras importantes en el país para discutir las medidas de apoyo anunciadas recientemente y reducir los costos de financiamiento en medio del impacto del virus en la economía. Según el anuncio oficial, no estaba claro si la reunión terminó antes de que la Fed anunciara su recorte de tasas esa noche, hora de Beijing.
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