El analista dice que el dólar estadounidense probará 105 frente a una canasta de monedas en el corto plazo
PUNTOS CLAVE
- El dólar estadounidense podría aumentar aún más en el corto plazo, a pesar del retroceso visto el viernes pasado, dijo a CNBC Khoon Goh, jefe de investigación del banco ANZ.
- La caída del dólar de cerca de 103 la semana pasada es una simple toma de ganancias, no una reversión de su tendencia alcista, dijo.
- El jueves pasado, la Fed anunció el establecimiento de facilidades temporales de liquidez en dólares estadounidenses con otros nueve bancos centrales, abriendo el acceso a reservas adicionales de $ 450 mil millones de dólares para mercados e instituciones monetarias.
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Los mercados mundiales se enfrentan a un problema simple pero grave: simplemente no hay suficientes dólares para ejecutar operaciones y transacciones.
Eso explica por qué el índice del dólar ponderado por el comercio ganó más del 4% la semana pasada. El amplio índice del dólar mide el valor del dólar frente a una canasta de monedas, a saber, el euro , la libra , el yen , el dólar canadiense, el franco suizo y la corona sueca.
Dada la escasez de dólares, la Reserva Federal de Estados Unidos anunció la semana pasada que estableció canales de financiamiento con otros nueve bancos centrales , incluido el Banco de la Reserva de Australia y la Autoridad Monetaria de Singapur, para estabilizar los mercados de divisas.
Tendremos que ver un pico en los nuevos números de infección de COVID-19 y comenzar a tener una tendencia a la baja antes de ver un fondo en la venta masiva de riesgos y un cambio en la fortaleza del dólar.
Khoon Goh
JEFE DE INVESTIGACIÓN DE ASIA, ANZ BANK
Eso abrió el acceso a $ 450 mil millones de fondos adicionales en dólares, con el compromiso de mantener el acuerdo en vigor durante al menos seis meses.
Sin embargo, los analistas no están seguros de si esa cantidad será suficiente para contener el miedo entre los inversores que acumulan dólares a medida que se evaporan las ganancias del mercado.
Khoon Goh, jefe de investigación en ANZ Bank, con sede en Melbourne, cree que el dólar subirá a 105 en el índice del dólar en el corto plazo. A partir del martes, se encuentra cerca de 102 , y el último fue de 105 a fines de 2002.
“Las líneas de intercambio ayudarán en cierta medida. Sin embargo, es poco probable que sea suficiente dada la extensión de la demanda del dólar. Desde una perspectiva técnica, el dólar parece sobrecomprado, por lo que se puede esperar cierta consolidación. Sin embargo, esto es solo una pausa antes de otro impulso más alto ”, dijo Goh a CNBC en un correo electrónico.
La Fed anunció el lunes estímulo adicional abierto, y Goh reconoció que algo de vapor salió del repunte del dólar.
“Probablemente veremos que el dólar se consolida por un tiempo, pero la clave será cómo responderán también otros bancos centrales importantes”, dijo. “Si el (Banco Central Europeo) y el (Banco de Japón) también comienzan a anunciar más medidas propias, eso podría empujar el índice del dólar hacia 105 en el corto plazo”.
El aumento del dólar no es sorprendente dada la extrema volatilidad del mercado y los temores de los inversores que lo acompañan. Pero varios aspectos del aumento preocupan a algunos analistas:
- Malas noticias para los activos de los mercados emergentes : con muchas monedas como el real brasileño , la rupia india y la rupia indonesia cayendo a mínimos históricos, el próximo movimiento a tener en cuenta es una intervención monetaria a nivel del G20. Con la tasa de fondos de la Reserva Federal en los Estados Unidos hasta casi cero y la mayoría de los bancos centrales de los mercados emergentes reduciendo las tasas agresivamente, la ventaja de rendimiento para las monedas de esos países se ha desvanecido.
- Negativo para las exportaciones estadounidenses : en un momento en que el presidente Donald Trump ha dicho en repetidas ocasiones que no le gusta un dólar fuerte, la recuperación será perjudicial para las exportaciones estadounidenses, especialmente una vez que la curva pandémica se aplaste y la demanda industrial y de los consumidores se recupere.
- La principal moneda de reserva del mundo : según el FMI, más del 61% de todas las reservas de bancos extranjeros están en dólares estadounidenses. Además, casi el 40% de la deuda mundial está en dólares. Junto con el euro, las dos monedas dominan el 80% de las reservas mundiales. El renminbi chino, a pesar de que el país es una parte integral del comercio mundial, representa menos del 2% de las reservas mundiales de divisas. Eso crea una dependencia excesiva del dólar estadounidense.
- Paridad euro-dólar : los mercados de divisas observan de cerca este par de divisas. Divya Devesh, analista de divisas de Standard Chartered, dijo que ve un desempeño económico divergente entre Estados Unidos y Europa. “Proyectamos un crecimiento del PIB para todo el año 2020 de -3.0% en la zona del euro versus -0.3% en los Estados Unidos”, dijo en un correo electrónico. “Es probable que el bajo rendimiento económico esperado afecte al euro”.
Cualquier solución al frenesí del dólar está vinculada a una eventual disminución de la tasa de infección por coronavirus, dijo Goh.
“Tendremos que ver el pico de nuevos números de infección de COVID-19 y comenzar a bajar a la baja antes de ver un fondo para la venta masiva de riesgos y un giro en la fortaleza del dólar”, dijo.
Sin embargo, Divya Devesh, de Standard Chartered, dijo que los movimientos de la Reserva Federal podrían ser un resquicio de esperanza para la demanda sin cesar del dólar. El objetivo de esas operaciones diarias es convencer a los participantes del mercado de que habrá suficientes dólares disponibles. Eso a su vez debería ayudar a las instituciones financieras a prestarse entre sí con mayor confianza. “Se trata de señalizar”, dijo Devesh.
El riesgo número uno para los mercados mundiales asociados con la escasez de dólares, es un aumento potencial en los impagos.
Los operadores están observando el diferencial entre las dos tasas de préstamos bancarios , la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) y el Overnight Indexed Swap (OIS). Desde 2008, ese diferencial se ha visto como una señal de advertencia de riesgo crediticio dentro de la industria bancaria.
“El tema clave que enfrentan los responsables políticos es garantizar que el desafío económico no conduzca a un evento de insolvencia”, dice Divya.
Él cree que la respuesta política, a nivel mundial, hasta ahora ha sido fuerte y es probable que se vuelva más agresiva en las próximas semanas.
“Mientras tanto”, dijo, “los mercados permanecerán en alerta máxima dados los riesgos de un derrame involuntario a los mercados crediticios”
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