Las tasas negativas son como los esteroides que “disolverán sus huesos” al final, dice el asesor de UBS
PUNTOS CLAVE
- Una tasa de depósito negativa esencialmente cobra a los bancos para estacionar efectivo en un banco central, lo que puede afectar las ganancias de los prestamistas.
- Ha alimentado las preocupaciones de que también está sofocando la inversión y potencialmente causando que los administradores de fondos se esfuercen demasiado en la búsqueda de rendimiento.
- Japón ha utilizado la herramienta política durante décadas y el Banco Central Europeo (BCE) desplegó notablemente la misma táctica después de la crisis de la deuda soberana de 2011.
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La política del banco central de tasas de interés negativas recibió un rechazo rotundo en las reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial esta semana, con expertos haciendo cola para advertir sobre el daño que podría infligir en la economía global.
“Las tasas negativas, y cada vez más negativas aquí, es un poco como los esteroides. Son excelentes en un uso breve y agudo, pero el uso a largo plazo de esteroides comienza a disolver los huesos y debilita al paciente ”, fue la analogía empleada por Huw van Steenis, asesor principal de UBS y ex asesor principal del Banco de Inglaterra.
Una tasa de depósito negativa esencialmente cobra a los bancos para estacionar efectivo en un banco central, lo que puede afectar las ganancias de los prestamistas. Ha alimentado las preocupaciones de que también está sofocando la inversión y potencialmente causando que los administradores de fondos se esfuercen demasiado en la búsqueda de rendimiento.
Japón ha utilizado la herramienta política durante décadas y el Banco Central Europeo (BCE) desplegó notablemente la misma táctica después de la crisis de la deuda soberana de 2011. Recientemente redujo su tasa de depósito principal en otros 10 puntos básicos a -0.5%, un nuevo mínimo histórico , junto con el lanzamiento de un paquete sustancial de flexibilización cuantitativa (QE).
Van Steenis le dijo a Geoff Cutmore de CNBC en Washington, DC, el viernes que estaba preocupado de que las tasas negativas comenzaran a hacer más daño que bien.
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“Creo que en particular nos fijamos en Japón y (han tenido) tasas negativas ahora durante más de dos décadas, (ellos) no necesariamente han impulsado la economía”. De hecho, una cosa clave es que el sistema bancario se ha debilitado mucho ”, dijo.
Dos miembros del BCE, Ignazio Visco y Robert Holzmann, han expresado su preocupación por la política actual de tasas negativas de su propia organización, temiendo las “consecuencias imprevistas” que podría tener en el sistema financiero de la región. Mientras tanto, Ralph Hamers, CEO del banco holandés ING, le dijo a CNBC el viernes que el entorno actual para las tasas era “dañino” y crea “mucha presión sobre sus ingresos netos por intereses”.
“Creo que tenemos que salir de este territorio de tasa negativa, no es bueno para nadie”, dijo a Geoff Cutmore de CNBC. “Los ahorradores se están volviendo cada vez más inciertos sobre su futuro financiero, por lo que ahorran más con tasas negativas; esto es psicología inversa”, agregó.
En un intento por aliviar parte de la presión de las tasas negativas en los balances bancarios, el BCE introdujo recientemente un sistema de tasas de dos niveles que exime de la recaudación una parte de los depósitos de un banco.
Van Steenis, sin embargo, restó importancia a los impactos positivos de este movimiento, diciendo que la investigación sugirió que fue “un poco de lavado” lo que protegió contra recortes de tasas incrementales, pero no el movimiento más amplio en territorio bajo récord. Los datos de la gestión patrimonial de Pictet también muestran que la exención solo daría lugar a un ahorro anual de 3,1 mil millones de euros ($ 3,4 mil millones) para todo el sistema bancario de la zona euro.
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—Elliot Smith de CNBC contribuyó a este artícul
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