¿Comprar un stock de metales cíclicos para la protección contra la recesión? El mundo está al revés. Me parece también mala idea comprar acciones aeroespaciales cuando falte comida pronto.
https://www.barrons.com/articles/arconic-stock-upgrade-cyclical-recession-fears-51570482359?mod=hp_minor_pos16
Arconic es un productor de metales, el tipo de inversionistas de acciones a menudo evitan cuando aumenta el miedo a la recesión en las últimas etapas de un ciclo económico. La caída de los precios de los productos básicos y el debilitamiento de la demanda son un doble golpe para ese tipo de acciones cíclicas.
JP Morgan dice que los inversores deberían pensar de nuevo. El analista Seth Seifman mejoró las acciones al equivalente de Buy from Hold el lunes, diciendo que la compañía podría ofrecer refugio a los inversores a medida que aumentan las posibilidades de que la economía comience a reducirse.
"La recesión es un riesgo obvio y probablemente una razón por la cual las acciones se vendieron la semana pasada", escribió Seifman en un informe de investigación. "Sin embargo, la exposición aeroespacial debería proporcionar lastre para Howmet (70% de las ventas), mientras que la auto aluminización y la escasez resultante de las tarifas de aleación comunes deberían limitar las desventajas en Arconic".
Howmet es una empresa que produce aleaciones metálicas de alto rendimiento para la industria aeroespacial, así como otros mercados finales. La operación Arconic enrolla aluminio para latas, construcción y automóviles.
Él ve menos desventajas potenciales de una economía en desaceleración que para otras acciones cíclicas de la compañía (ticker: ARNC) porque el negocio aeroespacial es fuerte y los automóviles están intercambiando acero por aluminio, una tendencia que ha estado ocurriendo durante décadas.
Además, dice el analista, la compañía tiene algunas características de "autoayuda", factores que impulsarán las acciones independientemente de lo que ocurra en la economía. A principios de este año, Arconic rechazó una oferta privada de Apollo Global Management (APO), en lugar de anunciar planes para romper en pedazos, separando el negocio aeroespacial del resto de la compañía. La división está en camino de completarse durante el segundo trimestre de 2020. El nombre de la nueva entidad será Howmet Aerospace.
Seifman cubre acciones aeroespaciales y de defensa, por lo que podría centrarse demasiado en el mejor mercado final de Arconic, en lugar de en los fundamentos para su negocio de procesamiento de metales. El analista de defensa y aeroespacial de Barclays , David Strauss, también actualizó las acciones de Arconic a Buy en agosto.
Sin embargo, la compañía también tiene simpatizantes entre las personas que se centran en los mercados de metales. Al analista de metales y minería de Goldman Sachs , Matthew Korn , por ejemplo, también le gustan las acciones de Arconic. Califica la acción en Buy con un precio objetivo de $ 28, mientras que las acciones se cotizaban por un poco menos de $ 25 el lunes por la tarde. El objetivo de Siefman es $ 30 por acción, mientras. Strauss cuesta $ 31.
Los inversores (y analistas de Wall Street) adoran la industria aeroespacial en estos días. Es uno de los mejores mercados industriales finales. Las pistas de los proveedores aeroespaciales de Barron han aumentado aproximadamente un 30% hasta la fecha, mejor que las otras empresas industriales en el S&P 500 .
Sin embargo, no fue hace mucho tiempo que los inversores consideraban que el gigante aeroespacial comercial Boeing (BA) era un productor de equipo pesado, "barato a 20 veces ganancias y caro a 10 veces ganancias". La expresión ilustra cómo fluctúan las ganancias con El ciclo económico.
Las ganancias en las compañías de equipos pesados a menudo caen cuando la economía se debilita, reduciendo las ganancias en relación con el precio de sus acciones y haciéndolas parecer comerciar a altos múltiplos de ganancias. Las ganancias explotan cuando mejora el ciclo económico.
Boeing, en la década de 1990, cotizaba por menos de 10 veces las ganancias cuando las acciones en general se cotizaban 14 veces. Boeing cotiza por casi 17 veces las ganancias estimadas para 2020 hoy, una prima para el S&P 500 a pesar de los problemas conocidos con su nuevo jet 737 MAX de pasillo único.
Caterpillar (CAT) es un gran ejemplo de la dinámica cíclica . Se negocia por 10 veces las ganancias estimadas para 2020 de $ 12.14 por acción, un descuento para otras acciones en el S&P. Sin embargo, los inversores temen que Caterpillar sea "costosa
con 10 veces las ganancias". Las acciones de Cat cotizaron por casi 30 veces las ganancias estimadas a fines de 2016. Durante los próximos tres años, desde fines de 2016 hasta 2019, las acciones pasaron de aproximadamente $ 80 a más de $ 120. a medida que las ganancias aumentaron de aproximadamente $ 3 por acción a $ 12.
con 10 veces las ganancias". Las acciones de Cat cotizaron por casi 30 veces las ganancias estimadas a fines de 2016. Durante los próximos tres años, desde fines de 2016 hasta 2019, las acciones pasaron de aproximadamente $ 80 a más de $ 120. a medida que las ganancias aumentaron de aproximadamente $ 3 por acción a $ 12.
Los inversores están pensando dónde poner dinero a medida que la economía se desacelera. A JP Morgan le gusta Arconic, pero otras compañías industriales como United Technologies (UTX), Honeywell (HON) e incluso el controvertido stock industrial General Electric (GE) son algunas otras opciones para aquellos que desean una mayor exposición aeroespacial. Los tres conglomerados generan una porción significativa de las ventas de ese mercado.
Escriba a Al Root en allen.root@dowjones.com
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