Hay seis señales de advertencia de que el mercado alcista en las acciones de los EE. UU. Pronto terminará. el mercado alcista de 10 años llegará a su fin, y el clima de inversión y negociación está cambiando dramáticamente, posiblemente, para los próximos años.
Opinión: Inversores en acciones, han sido advertidos por última vez.
https://www.marketwatch.com/story/stock-investors-you-have-now-been-warned-for-the-last-time-2018-12-14
Por sven henrich
Hay seis señales de advertencia de que el mercado alcista en las acciones de los EE. UU. Pronto terminará
imágenes falsas
Este año, muchos inversores y Wall Street hicieron caso omiso de muchas señales de advertencia técnicas y macro.
Se acabó el optimismo récord que impregnó el paisaje no solo en enero sino incluso en agosto y septiembre. Los analistas de Wall Street continuaron elevando los objetivos de precios en acciones clave como Apple AAPL, -3.20% y diciéndoles a los inversores que compren cada caída. Solo que ahora están rebajando las mismas acciones en un 20% -25% desde donde estaban en septiembre.
Con un récord del 90% de las clases de activos en el año y casi la mitad del índice SPX del índice S&P 500 , -1.91% componentes en un mercado bajista, se espera que un rally de Papá Noel salve lo que queda de un año de inversión terrible. Y mientras que los mercados aún pueden ver incrementos considerables, las señales de advertencia todavía están a nuestro alrededor y envían un mensaje claro: el mercado alcista de 10 años llegará a su fin, y el clima de inversión y negociación está cambiando dramáticamente, posiblemente, para los próximos años.
Describo varias de estas señales de advertencia clave, tanto técnicas como macro, ya que son importantes para entender a qué inversores y comerciantes deben enfrentarse en 2019.
Primero, seamos claros sobre lo que sucedió en 2018: luego de las inyecciones de liquidez de $ 5 billones en una intervención récord global del banco central entre 2016 y 2017 y el recorte de impuestos de EE. UU. Que siguió, fuimos testigos de una explosión global en enero y una corrección del 10%. fuera de los niveles históricos de sobrecompra. La recuperación que siguió produjo nuevos máximos históricos en determinados índices y acciones de EE. UU., Mientras que el resto del mundo se tambaleaba ante la desaceleración del crecimiento. Estos nuevos máximos en los índices de EE. UU. Desencadenaron un script familiar.
Señal de advertencia nº 1: Nuevos máximos en divergencias negativas
El índice de mercado amplio, el índice compuesto Wilshire 5000 W5000FLT, -1.83%muestra un patrón de cobertura clásico. Nuevos máximos en una divergencia negativa de RSI (índice de fuerza relativa):
No solo fuimos testigos de nuevos máximos en las divergencias negativas en muchos índices, sino que el sector bancario nunca alcanzó nuevos máximos y, actualmente, ha bajado un 15% en el año, generando extrañas similitudes con el patrón de topping de 2007. Algo no está bien con el sector bancario, y eso plantea la posibilidad de que los máximos del mercado hayan terminado en este ciclo.
Señal de advertencia nº 2: expansión de la volatilidad
El año 2017 tuvo volatilidad récord de compresión. Mientras que el índice de volatilidad VIX de CBOE ,+ 4.75% regresó a un período tranquilo este verano en medio de un volumen bajo y una actividad de recompra récord, la volatilidad se ha liberadode su patrón de compresión. Es un cambio de tendencia que no podemos ignorar, y destaca un punto importante: la volatilidad está aquí para quedarse. Si bien va a menguar y fluir, 2019 ofrecerá movimientos de mercado salvaje en ambas direcciones, lo que ofrece la posibilidad de un gran año comercial. Sin embargo, es probable que disuade a los inversores de una fantasía de larga data: que los precios de las acciones subirán para siempre.
Señal de advertencia nº 3: extensiones técnicas
El índice Nasdaq 100 NDX, -2.56% por 10 años seguidos, alcanzó sus límites en 2018 ya que se desconectó muy por encima de sus 5 EMA anuales (promedio móvil exponencial).
Como las acciones de FAANG estaban imprimiendo nuevos registros de capitalización de mercado (mientras que la participación subyacente se estaba reduciendo), esas acciones alcanzaron extensiones insostenibles por encima de sus promedios móviles históricos. Las reconexiones son una parte normal de los mercados, y las desviaciones excesivas no duran.
Se avecina una reconexión, y con ello una realización bastante dramática e importante: la tendencia del mercado alcista se romperá.
Señal de advertencia nº 4: La línea de tendencia del mercado alcista de 2009
Al ofrecer soporte varias veces este año, la tendencia de 2009 está a punto de romper en múltiples índices. Estoy usando el índice NDX de Nasdaq 100 ,-2.56% como ejemplo aquí:
El mensaje: Una vez que esta línea de tendencia se rompe, la tendencia alcista termina.
La otra gran señal de advertencia proviene de la misma Reserva Federal que se enfrenta a una falla política crítica: sus intentos de normalizar las tasas se han topado con un muro predecible: los máximos más bajos. Después de todo, esta ha sido la tendencia desde hace décadas:
Las perspectivas de aumento de la tasa para 2019 se han desplomado tras el ciclo de alza de tasas más lento de la historia, con tasas negativas aún reales en su lugar.
Señal de advertencia No. 5: los banqueros centrales están preocupados
Hace apenas unas semanas, Janet Yellen estaba advirtiendo sobre el recalentamientode la economía, y la ex presidenta de la Fed, que supuestamente pronosticó que no habrá una " crisis financiera en nuestra vida ", ahora está advirtiendo que se produciráuna crisis semejante :
“Creo que las cosas han mejorado, pero luego creo que hay agujeros gigantescos en el sistema. Las herramientas disponibles para enfrentar los problemas emergentes no son excelentes en los Estados Unidos. ... Me preocupa que podamos tener otra crisis financiera ". ″
Y no se apresure a desestimar sus advertencias porque ya no está en la Reserva Federal. Es la propia Fed la que recientemente emitió una advertencia similar:
"Una escalada en las tensiones comerciales, la incertidumbre geopolítica u otros choques adversos podría llevar a una disminución en el apetito de los inversores por los riesgos en general", señala el informe. "La caída resultante en los precios de los activos podría ser particularmente grande , dado que las valoraciones parecen elevadas en relación con los niveles históricos". (Énfasis añadido).
Y la Fed tiene un problema importante: debido a que fue tan cauteloso y lento elevar las tasas mientras alimentaba otra burbuja, ahora tienen, históricamente, mucho menos municiones para enfrentar una desaceleración futura, como lo señaló el ex gobernador de la Fed de Fischer .
Y ese es el riesgo global aquí. Los bancos centrales como el Banco Central Europeo y el Banco de Japón nunca han dejado de intervenir, sin embargo, el crecimiento se ha desacelerado notablemente a medida que los precios de los activos han disminuido significativamente, con muchos índices mundiales en el mercado del mercado bajista.
Este año vio un susto de rendimiento, ya que la nota del Tesoro a 10 añosTMUBMUSD10Y, + 0.00% subió a 3.2%. Pero en realidad es la retirada de los rendimientos de ese nivel particular lo que sirve como una señal de advertencia adicional.
Señal de advertencia No. 6: Los rendimientos se retiran de una línea de tendencia de varias décadas
En el contexto general, este puede ser el gráfico más importante en este momento:
Durante décadas, los bancos centrales han reaccionado con tasas más bajas para combatir la desaceleración del crecimiento. Y cada vez, sus esfuerzos por elevar las tasas de nuevo se detuvieron a medida que finalizaba el siguiente ciclo económico. La tasa de desempleo está en 3.7%, mientras que los riesgos de recesión han aumentado y muchos economistas y directores financieros ahora esperan que llegue uno en 2019 o 2020 .
El mensaje: La tendencia del mercado alcista se romperá. Usted ha sido advertido.
Sven Henrich es fundador y el estratega de mercado principal de NorthmanTrader.com . Ha sido colaborador frecuente de CNBC y MarketWatch, y es conocido por su análisis técnico, direccional y macro de los mercados de renta variable mundiales. Su cuenta de Twitter es @NorthmanTrader .
