Durante meses, la mayoría de los observadores del mercado petrolero se preocuparon por el impacto que las nuevas sanciones impuestas por Estados Unidos a Irán tendrían en los suministros mundiales. Esas preocupaciones elevaron el precio del crudo a más de $ 85 por barril, mientras que muchos analistas anticiparon que el petróleo pronto podría recuperar los tres dígitos cuando los suministros se ajustaran aún más. El presidente Trump y otros pidieron a la OPEP que impulse la producción para que los precios del petróleo no se salgan de control.
La OPEP, sin embargo, se negó a ceder porque creía que el mercado estaba preocupado por lo incorrecto . En lugar de un problema de abastecimiento insuficiente, la OPEP pensó que el mercado tenía más petróleo del que necesitaba, por lo que le preocupaba que se formara otro exceso que pudiera ejercer una presión a la baja sobre los precios. Eso es exactamente lo que parece estar sucediendo después de que la administración de Trump otorgó exenciones a los compradores clave del petróleo iraní, lo que le permite continuar suministrando crudo. Ese cambio ha desinflado rápidamente los precios del petróleo, que tiene al menos una nación de la OPEP considerando un recorte en la producción.
Una bomba de aceite en el crepúsculo.
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Profundizando en lo que está pasando en el mercado del petróleo.

Los precios del petróleo habían sido candentes este año. En un momento dado, el crudo subió casi un 30% en el año, alcanzando un máximo a mediados de los 80 por temores de que las sanciones iraníes retiren del mercado petrolero hasta 2 millones de barriles por día (BPD). Eso hubiera ejercido una presión aún mayor en la capacidad de reserva del mercado, que ya estaba bajo presión debido a problemas de producción en lugares como Libia y Venezuela, así como a los problemas de tuberías en los Estados Unidos y Canadá que están frenando el crecimiento en ambas regiones.
Sin embargo, los precios del crudo desde entonces cayeron casi un 20% después de que los Estados Unidos concedieran de manera sorprendente las exenciones tanto a China como a la India, los dos principales clientes iraníes que compran petróleo. Debido a eso, el estrechamiento de los suministros que muchos en el mercado esperaban no está sucediendo.
En cambio, es probable que ahora el mercado tenga demasiado petróleo, porque los precios más altos en el último año comenzaron a enfriar la demanda justo cuando la producción de petróleo en los Estados Unidos alcanzó niveles récord. Eso está causando que Arabia Saudita considere reducir su producción hasta en 500,000 BPD en el próximo mes, según un informe reciente de Reuters. Eso revertiría la decisión anterior de la nación del Medio Oriente de aumentar su producción en junio pasadopara compensar algunos de los impactos anticipados de las sanciones de Estados Unidos sobre Irán. Mientras tanto, se está trabajando con otros productores de la OPEP para reducir los suministros en 1 millón de BPD en general, lo que revertiría su aumento de producción anterior. La esperanza es que estos pasos ayuden a estabilizar el precio del crudo.
Una plataforma petrolera y una plataforma al atardecer
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Cómo afecta esto a las reservas de petróleo

La caída en los precios del crudo en el último mes ha afectado fuertemente a las reservas de petróleo . Los principales productores estadounidenses, Anadarko Petroleum ( NYSE: APC ) , Occidental Petroleum ( NYSE: OXY ) y ConocoPhillips ( NYSE: COP ) , por ejemplo, han caído más del 15% desde sus máximos recientes.
Esto se debe a que los cambios en los precios del petróleo tienen un impacto significativo en el flujo de efectivo de las compañías petroleras. En el caso de ConocoPhillips, cada cambio de $ 1 por barril en el precio de referencia del petróleo global afecta su flujo de efectivo anual en alrededor de $ 100 millones. La caída de casi $ 15 por barril en los precios del crudo durante el último mes hará que genere un flujo de efectivo significativamente menor si se mantiene el nivel actual.
Sin embargo, ConocoPhillips, como la mayoría de sus pares, nunca apostó por el petróleo de $ 85. En cambio, ConocoPhillips basó su plan de gastos para 2018 en un promedio de crudo de $ 50 por barril. Gracias a esa decisión, ha estado generando un exceso significativo de flujo de efectivo, que utilizó para pagar su deuda y recomprar acciones. Anadarko Petroleum, igualmente, usó $ 50 en crudo como su punto de referencia presupuestario para 2018; También ha estado utilizando su exceso de efectivo para recomprar acciones y retirar deudas. Mientras tanto, Occidental Petroleum recientemente logró su plan de equilibrio, lo que le permite a la compañía mantener su tasa de producción actual y el dividendo sobre el flujo de efectivo que puede generar con $ 40 de petróleo; Podrá crecer la producción cuando el crudo esté por encima de $ 50.
Debido a que los tres fijaron sus presupuestos para 2018 en base a $ 50 de petróleo, es poco probable que la reciente caída en los precios del crudo cambie sus planes de gasto para 2018. Sin embargo, podría afectar la planificación para 2019. Dada la reciente caída de los precios del petróleo, los productores de petróleo podrían reconsiderar los grandes aumentos de presupuesto. Eso podría causar un aumento más moderado en los niveles de actividad de perforación el próximo año, lo que sería una mala noticia para la industria de servicios del campo petrolero: esperaba un gran año en 2019 .
El paseo salvaje del mercado petrolero continúa
Si bien todos los ojos estaban enfocados en un mercado petrolero más estricto, la mayor preocupación de la OPEP era que los suministros no bajaran tanto como se temía, que es lo que ha ocurrido en las últimas semanas. Ahora está pensando en volver a reducir los suministros para equilibrar el mercado.
Si bien esa medida podría impulsar los precios, es cada vez más probable que el petróleo permanezca en un período de mayor volatilidad a medida que el mercado digiera nuevos titulares y datos en las próximas semanas. Es probable que esa incertidumbre continúe pesando sobre las reservas de petróleo, especialmente las de las compañías de servicios, hasta que haya un poco más de claridad sobre lo que está por venir en el mercado petrolero.
Matthew DiLallo posee acciones de ConocoPhillips. El Motley Fool no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. El Motley Fool tiene una política de divulgación .