Estas son todas las formas en que la guerra de Irán ha afectado a la economía estadounidense hasta el momento.
- La guerra con Irán está empezando a manifestarse de maneras tanto obvias como sutiles, con el aumento vertiginoso de los costes energéticos como principal impacto y posibles repercusiones en el crecimiento general que se vislumbran bajo la superficie.
- Si se mantiene el alto el fuego actual, los efectos inflacionarios desaparecerán. Sin embargo, si se reanudan los combates, el futuro se vuelve mucho más incierto, amenazando el frágil crecimiento que ha experimentado la economía.
- Los precios del petróleo serán clave. Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM, estableció un límite de 125 dólares por barril para el crudo West Texas Intermediate como el punto en el que “se convierte en un problema económico más grave”.
- Los datos de inflación son donde el impacto de la guerra se manifiesta de forma más directa, y las noticias hasta ahora han sido contradictorias.
La guerra con Irán está empezando a notarse en la economía estadounidense de maneras tanto evidentes como sutiles, con el aumento vertiginoso de los costes energéticos a la cabeza del impacto y posibles repercusiones en el crecimiento general que se vislumbran bajo la superficie.
Aunque los temores a una recesión han aumentado desde que comenzaron los combates hace más de seis semanas, la mayoría de los economistas creen que la guerra tendrá efectos modestos en el producto interno bruto, tal vez restando unas décimas de punto porcentual en general.
Pero hay una advertencia importante, principalmente en cuanto a la duración: si el alto el fuego actual se mantiene, los efectos inflacionarios desaparecerán. Sin embargo, si se reanudan los combates, el futuro se vuelve mucho más incierto, amenazando el frágil crecimiento que la economía ha experimentado en los últimos dos trimestres.
“Esto va a frenar parte del crecimiento, pero lo superaremos”, dijo Mike Skordeles, jefe de economía estadounidense de Truist Advisory Services. “El mayor problema es la incertidumbre”.
De hecho, la incertidumbre ha planeado sobre la economía estadounidense durante la mayor parte del último año, desde que el presidente Donald Trump dio a conocer sus aranceles del “día de la liberación” a principios de abril de 2025 y continuando a través de lo que se ha convertido en una política exterior cada vez más enérgica y agresiva.
La guerra ha intensificado la presión, lo que ha generado numerosas preguntas: si el repunte de la inflación durante la guerra es temporal, en qué medida afectarán las condiciones a los consumidores que impulsan la mayor parte del crecimiento económico estadounidense y hasta qué punto las naciones menos independientes energéticamente se ven perjudicadas por las consecuencias de la guerra.
Detrás de todo esto subyace la cuestión de cómo responderán la Reserva Federal y los demás bancos centrales.
“Irán es importante. El precio del petróleo crudo es importante. Pero hay otras cosas que importan más. Los ingresos y otros factores se mantienen estables”, dijo Skordeles. “Otra fuente de incertidumbre es que la Reserva Federal está retrasando —y creo que solo retrasa, no cancelando— cualquier recorte adicional, posponiéndolo para la segunda mitad del año o incluso para finales de año. Esto significa que se elevan los costos de endeudamiento para los consumidores”.
Sufriendo en la bomba
Las altas tasas de interés llegan en un mal momento, con los precios de la gasolina —que recientemente alcanzaron un promedio nacional de 4,10 dólares por galón, según la AAA— afectando ya a los consumidores. El aumento en las tasas hipotecarias también contribuyó a que las ventas de viviendas existentes en marzo alcanzaran su nivel más bajo en nueve meses.
Aun así, el gasto con tarjetas de débito y crédito aumentó un 4,3% en marzo, el mayor incremento en más de tres años, según Bank of America.
Esto se debió a un aumento del 16,5% en el gasto en gasolineras. Pero también hubo un “crecimiento saludable” del 3,6% sin incluir la gasolina, según el banco, lo que indica que los bolsillos aún eran lo suficientemente resistentes como para afrontar el aumento.
Un factor que se espera contribuya a la estabilidad de los consumidores son los reembolsos de impuestos más elevados, tras los cambios introducidos por la Ley “One Big Beautiful Bill” del año pasado. El reembolso promedio este año ha sido de 3521 dólares, lo que representa un aumento del 11,1 % con respecto al mismo período de 2025, según datos del IRS.
Sin embargo, el aumento del gasto no coincide con las encuestas de opinión del consumidor.
De hecho, la encuesta de la Universidad de Michigan, ampliamente seguida, mostró que el sentimiento se encontraba en un mínimo histórico desde la década de 1950, a pesar de múltiples guerras, la estanflación de la década de 1970, los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001, la crisis financiera mundial y la pandemia de Covid.
Pero la relación entre el bajo nivel de confianza y la actividad económica puede ser tenue. Los consumidores a menudo dicen una cosa y hacen otra.
“Una caída en la confianza del consumidor nunca ha sido un indicador fiable del comportamiento real del consumidor, y esperamos que el gasto real de los consumidores continúe creciendo, aunque lentamente, aumentando un 0,8% a lo largo de este año y un 1,7% a lo largo de 2027”, dijo David Kelly, estratega global jefe de JPMorgan Asset Management, en su informe semanal de mercado.
Los precios del petróleo serán clave.
Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM, estableció un límite de 125 dólares por barril para el crudo West Texas Intermediate, el referente estadounidense, como el punto en el que “se convierte en un problema económico más grave”. El petróleo cotizaba cerca de los 91 dólares el miércoles por la mañana, por debajo del máximo de 115 dólares que superó brevemente a principios de abril. Nota del autor del blog Pero esos precios que menciona son del futuro ahorita creo el brent está encima de 120 si se compra ahorita y no en el futuro
“Ahí es donde la destrucción de la demanda comienza a acelerarse y a extenderse. Así que aún estamos lejos de eso”, dijo Brusuelas. “No estoy listo para decir que hemos sufrido daños estructurales. Todavía no hemos llegado a ese punto, porque desconozco el alcance del daño a la capacidad de producción física y de refinación” en Oriente Medio.
Reducir las expectativas
Los economistas prevén que el impacto neto de la guerra será un crecimiento algo más lento, pero no un colapso importante.
Hace unos días, Goldman Sachs recortó su previsión de crecimiento del PIB para este año al 2%, medido de cuarto trimestre a cuarto trimestre, una reducción de medio punto porcentual respecto a su previsión anterior. La Reserva Federal de Atlanta proyecta que el crecimiento del primer trimestre alcanzará apenas el 1,3%, mejor que el escaso 0,5% registrado en el cuarto trimestre, pero por debajo de las estimaciones previas del 3,2%.
El banco de inversión de Wall Street también señaló que “un menor crecimiento de la actividad probablemente se traduzca en una menor contratación y una mayor tasa de desempleo”, que ahora prevé en un 4,6% para finales de año, apenas un aumento de 0,3 puntos porcentuales con respecto al nivel de marzo.
En conjunto, Goldman Sachs prevé que este impacto lleve a la Reserva Federal a realizar múltiples recortes de los tipos de interés a finales de este año. Nota del autor del blog ¿recortar tasa d e interés cuando la inflación está subiendo por el aumento del precio del petróleo?
«El repunte de los precios del petróleo, la creciente incertidumbre sobre las perspectivas y el sólido informe de empleo de marzo han mantenido a la Reserva Federal en una postura de cautela por el momento», señalaron los economistas de Goldman Sachs, Jessica Rindels y David Mericle, en una nota. «Prevemos que una combinación de aumento del desempleo y un progreso limitado en la inflación —donde la disminución de los efectos arancelarios debería compensar el impacto en los precios de la energía— justificará dos recortes de tasas en septiembre y diciembre». Nota sera para ayudar a trump en las elecciones de noviembre
Se trata de una previsión más optimista que la que ofrecen actualmente los precios del mercado, que indican que no habrá recortes hasta al menos mediados de 2027. En marzo, los funcionarios de la Reserva Federal contemplaron una única reducción.
El obstáculo más evidente que se interpone en el camino de la Reserva Federal es la inflación.
Antes de 2026, se esperaba que el banco central continuara bajando las tasas de interés para apoyar un mercado laboral en desaceleración. El crecimiento del empleo se ha mantenido prácticamente sin cambios durante el último año, e incluso negativo si se excluyen los puestos relacionados con el sector salud.
Pero una inflación persistente descarrilaría a la Reserva Federal y posiblemente desencadenaría una cadena de acontecimientos negativos a lo largo del año.
repercusiones globales
Los datos de inflación son donde el impacto de la guerra se manifiesta de forma más directa, y las noticias hasta ahora han sido contradictorias.
Como era de esperar, la inflación general se ha disparado. El índice de precios al consumidor para todos los artículos subió un 0,9% en marzo, situando la tasa de inflación anual en el 3,3%. Sin embargo, si excluimos los alimentos y la energía, el aumento mensual se redujo a tan solo un 0,2% y la inflación subyacente anual al 2,6%, todavía por encima del objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, pero en la dirección correcta.
De forma similar, el índice de precios al productor , que mide los aumentos a nivel mayorista, se aceleró un 0,5% en términos generales, pero solo un 0,1% en términos subyacentes.
Curiosamente, la encuesta mensual de consumidores de la Reserva Federal de Nueva York, que es mucho menos volátil que la versión de la Universidad de Michigan, situó las expectativas de inflación a un año en marzo en el 3,4%, un aumento de 0,4 puntos porcentuales con respecto al mes anterior, pero muy por debajo de la previsión del 4,8% de la encuesta de Michigan.
La inflación no es solo un problema de Estados Unidos. De hecho, el mayor impacto, sobre todo el derivado del petróleo, podría sentirse con más fuerza en Europa y, especialmente, en Asia, que depende en gran medida de los combustibles de Oriente Medio para impulsar sus economías.
“Estamos experimentando una crisis de precios debido a la energía, pero no realmente una crisis de oferta”, dijo Skordeles, economista de Truist. “Asia es la que está sufriendo las consecuencias, porque son los grandes consumidores”.
La guerra ha trastocado las cadenas de suministro, un impacto que se prevé que se sienta con mayor intensidad en los próximos meses, a medida que se restrinjan los flujos de materias primas y comiencen a reflejar el impacto del aumento de los precios de la energía.
El Índice de Presión de la Cadena de Suministro Global de la Reserva Federal de Nueva York alcanzó en marzo su nivel más alto desde enero de 2023.
Aún no se ha determinado si habrá repercusiones en Estados Unidos, aunque la opinión generalizada, hasta el momento, es que el impacto será limitado.
“Si bien los costos de la energía han aumentado en los últimos años, siguen siendo mucho más bajos que en décadas anteriores”, dijo Skordeles. “Lo superaremos. Afectará el crecimiento, pero no es el fin del mundo”.
Corrección: En la encuesta mensual al consumidor de la Reserva Federal de Nueva York, las expectativas de inflación a un año en marzo se situaron en el 3,4%, un aumento de 0,4 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. Una versión anterior contenía una cifra errónea.
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