La visión de Beijing sobre la economía china....mas o menos dice que la situación económica es grave.
En un foro económico celebrado la semana pasada en Shanghai, un alto asesor del gobierno chino llamado Liu Yuanchun, quien también es presidente de la Universidad de Finanzas y Economía de Shanghai, hizo algunos comentarios duros sobre el estado de la economía china .
Liu dijo que los efectos de la pandemia de COVID-19 fueron mucho peores de lo esperado y que la situación fiscal de los gobiernos locales se está deteriorando más rápido de lo que se pensaba. Se están produciendo rápidamente cambios sísmicos y estructurales, y están surgiendo más riesgos no económicos que económicos. Todo esto ha creado desequilibrios que Beijing está luchando por sortear. Según Liu, el desarrollo de China en el pasado reciente y en el futuro inmediato estará marcado por ese desequilibrio, y lograr un nuevo equilibrio llevará tiempo.
Continuó diciendo que estos desafíos internos –y la competencia económica de las potencias externas– son más desalentadores que los de hace una década, cuando China pudo lograr un crecimiento económico de dos dígitos. Por supuesto, el crecimiento actual es mucho más desigual, e incluso el presidente Xi Jinping parece haberlo admitido cuando llamó al crecimiento moderado la “nueva normalidad”. Prueba de ello se puede ver en los problemas de exceso de capacidad de China: el índice de precios al productor disminuyó en marzo un 2,8 por ciento interanual, mientras languidecía en el rango negativo por decimoséptimo mes consecutivo. El desequilibrio entre la oferta y la demanda también es evidente: la tasa de utilización del primer trimestre fue de sólo el 73,6 por ciento, unos siete puntos porcentuales menos. En resumen, la capacidad está inactiva.
Liu también advirtió que el índice de precios al consumidor, que creció en marzo un 0,1 por ciento interanual después de expandirse un 0,7 por ciento en febrero, está demasiado desequilibrado para alcanzar el equilibrio entre oferta y demanda objetivo de Beijing del 2-3 por ciento.
Quizás lo más importante es que Liu dijo que estos y otros desequilibrios económicos llegaron para quedarse. Cabe destacar especialmente la caída del mercado inmobiliario. Las inversiones en el sector inmobiliario cayeron en el primer trimestre de 2024 un 9,5 por ciento interanual, y las ventas totales cayeron un 27,6 por ciento. En otras palabras, los días en que el sector inmobiliario era un “súper pilar” de la economía china han quedado atrás. (El sector solía representar casi el 11 por ciento del producto interno bruto, pero en 2023 representaba casi el 6 por ciento). Beijing está mirando a otros sectores, como la manufactura de alta tecnología y los vehículos eléctricos, para llenar el vacío, pero hasta ahora han aún por hacerlo.
Lo que hace que las declaraciones de Liu (quien es asesor de Xi, lo que significa que su discurso probablemente fue aprobado por el propio presidente) sean tan importantes es que indican que Beijing finalmente está aceptando lo obvio. La sabiduría convencional arraigada durante mucho tiempo era que la de China sería un aumento interminable, pero incluso en el apogeo del crecimiento, su economía era limitada y desequilibrada. Pero los riesgos económicos se están expandiendo en medio de incertidumbres geopolíticas, cuya raíz, para China, fue la decisión hace unos años de amenazar a Estados Unidos con posibles acciones militares futuras. La amenaza fue un engaño no realizado, pero su resultado más importante fue convencer a Estados Unidos de que era real.
En esas circunstancias, el gobierno estadounidense adoptó una postura económica hostil hacia China y las corporaciones privadas en Estados Unidos vieron un mayor riesgo al operar allí. En lugar de aumentar la actividad económica para apaciguar a Estados Unidos, Beijing buscó el resultado opuesto: limitar su acceso a la inversión estadounidense. Eso creó otro desequilibrio, basado en el supuesto de que las exportaciones chinas a Estados Unidos y la inversión estadounidense en China no caerían lo suficiente como para amenazar seriamente la economía.
Los economistas como Liu se centran en la economía de un acontecimiento determinado, pero la verdadera cuestión es política. Es importante cómo responderá la industria privada; lo más importante es cómo responderá el público. En China, las torpezas económicas pueden crear ciudadanos desesperados y lanzar al país a territorio inexplorado. El gobierno está trabajando arduamente para contener el malestar y ahora parece haber adoptado una estrategia de honestidad, algo poco común en cualquier gobierno. Aun así, su admisión es menos una cuestión de altruismo que de estrategia.
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