¿Se acabó la historia del consumo en China? Esto es lo que dicen los expertos
- Los expertos creen que podría haber un cambio en los patrones de gasto de China, donde más consumidores eligen gastar en bienes de calidad en lugar de cantidades mayores.
- Los actores del mercado ahora están mirando hacia el lado de los servicios y el consumo para impulsar el crecimiento de China durante el próximo año.
- “Prevemos más margen político para el apoyo fiscal el próximo año”, dice Mizuho Securities.
Después de un año de recuperación pospandémica desigual y decepcionante en 2023, la confianza del consumidor de China finalmente puede comenzar a mejorar este año.
El año pasado, el mundo consideró la gran reapertura de China como el catalizador que podría sacar a la economía global de su crisis pandémica, pero esas esperanzas resultaron equivocadas cuando la segunda economía más grande del mundo luchaba por cumplir su propio objetivo de crecimiento del 5% para 2023.
Para una economía que depende tanto de sus capacidades manufactureras, los actores del mercado ahora miran hacia los sectores de servicios y consumo para impulsar el crecimiento de China en 2024.
Si bien una desaceleración es algo inevitable dada la desigual recuperación económica de China, Goldman Sachs espera que el consumo de servicios muestre más resiliencia que el de bienes.
Goldman predijo que el producto interno bruto de China podría crecer un 4,8% en 2024, impulsado principalmente por un repunte de la actividad de servicios, que prevé crecer a un ritmo mucho más rápido del 9,2% que los bienes manufactureros, que se espera que crezcan un 6%.
El repunte de la actividad de los consumidores, según Goldman Sachs, estará liderado por actividades relacionadas con el ocio que incluyen operadores de cadenas hoteleras, agentes de viajes en línea y casinos de Macao.
Las acciones que se espera que se beneficien más en los próximos 12 meses incluyen operadores de casinos como H World.y galaxia, empresa de viajes en línea comoTrip.comyTongchengy aerolíneas comoSpring Airlines, dijo el banco de inversión estadounidense. Empresas de juegos en línea, incluidas FTG y NetEase, gigante de la entrega de comidaMeituany gigante tecnológicoTencent, también se espera que reciban un impulso.
Los precios al productor en China se han estado debilitando debido al debilitamiento de la demanda de los consumidores, lo que ha contribuido a lecturas negativas de los precios al consumo.
Datos recientes mostraron que los precios al consumidor de China cayeron en noviembre a su ritmo más rápido en tres años, un 0,5% menos que el año anterior y en comparación con octubre.
El país ha estado lidiando con una creciente deuda de los gobiernos locales, un sector inmobiliario asediado y una demanda interna e internacional menguante.
Todo eso contribuyó a una rebaja de las calificaciones de Moody’s.
En diciembre, la agencia de calificación rebajó su perspectiva sobre las calificaciones crediticias del gobierno de China de estable a negativa, esperando que el apoyo de Beijing y los posibles rescates para gobiernos locales y empresas estatales en dificultades disminuyeran la fortaleza fiscal, económica e institucional de China.
Confianza del consumidor
La confianza de los consumidores en China ha sido débil desde el inicio de la pandemia de Covid-19 a principios de 2020. Aunque los controles de Covid se levantaron a finales de 2022, la caída de la demanda mundial de productos chinos y una caída en el mercado inmobiliario han pesado sobre los consumidores. gasto .
Pero los expertos creen que podría haber un cambio en los patrones de gasto de China, donde más consumidores eligen gastar en bienes de calidad en lugar de cantidades mayores.
“El panorama del consumo en China está experimentando una transformación notable a medida que los compradores chinos priorizan cada vez más los productos de alta calidad sobre las alternativas más baratas y producidas en masa”, dijo Jian Shi Cortesi, director de inversiones de GAM Investments en China y Asia.
Dijo que este cambio en el gasto es emblemático de la madurez del consumidor chino, y también destaca sus crecientes niveles de ingreso disponible. “Esta tendencia podría presagiar perspectivas prometedoras para las empresas que ofrecen productos y servicios premium, a medida que aprovechan esta creciente demanda de calidad”.
Cortesi señaló que la iniciativa “Hecho en China” , un plan liderado por el gobierno lanzado en 2015 que tiene como objetivo hacer que el país avance hacia productos y servicios más vanguardistas y de mayor valor, ha impulsado la economía de China y le ha permitido establecerse como un país competitivo. jugador global.
“Aunque las autoridades de China ya no pregonan la iniciativa ‘Hecho en China’ como lo hacían antes, la iniciativa está avanzando de acuerdo con el plan a largo plazo”, dijo, destacando que un mayor progreso logrado en la iniciativa “será un importante impulsor del crecimiento sostenible del PIB, y el crecimiento de los ingresos asociado impulsará el consumo interno durante el próximo año”.
China también ha tomado medidas para mejorar su desarrollo tecnológico y su fabricación, lo que, según Cortesi, “crea empleos mejor remunerados que eventualmente deberían filtrarse para impulsar el consumo en China”.
Se necesita más apoyo fiscal
La gran pregunta que acecha la recuperación del mercado chino es: ¿Hará más el gobierno para apoyar su economía?
Los líderes de China han prometido impulsar la demanda interna , priorizar el desarrollo de sectores estratégicos y abordar la crisis inmobiliaria del país, luego de una reunión clave en diciembre que estableció las prioridades económicas para el nuevo año.
“Prevemos más margen político para el apoyo fiscal el próximo año”, dijo Serena Zhou, economista senior para China de Mizuho Securities.
Zhou dijo que la principal incertidumbre sobre las perspectivas de China para 2024 proviene de la política gubernamental para ayudar al sector inmobiliario.
Hasta ahora, los líderes de China han señalado una estrategia para construir viviendas asequibles en un intento de resolver la creciente crisis inmobiliaria del país, mientras las autoridades buscan disipar los riesgos vinculados al debilitado sector inmobiliario, la deuda local y las pequeñas y medianas instituciones financieras.
“Probablemente veremos medidas de apoyo más moderadas, como alentar a los promotores privados a refinanciar en el mercado de bonos locales, permitir a los gobiernos locales comprar proyectos inacabados de promotores privados y convertirlos en proyectos de vivienda pública, e involucrar a los promotores privados en proyectos de renovación de aldeas urbanas. a través de asociaciones público-privadas”, dijo Zhou.
La confianza del mercado ha mostrado signos de mejora a medida que China implementa medidas para frenar la crisis inmobiliaria, que según muchos podría ser clave para mejorar la demanda interna.
“El apoyo del gobierno a la economía, incluido el sector inmobiliario, está ayudando a la confianza y está impulsando mejoras en las estimaciones del PIB”, escribieron analistas de Jefferies en una nota a clientes en diciembre.
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