Opinión: para las acciones y la economía, bienvenidos a los locos años veinte. (Debería referirse a 1928 )
Por Peter Morici
Agencia de prensa de actualidad / Getty Images
Las estrellas se están alineando para una década en auge para la economía y las acciones.
Después de 20 años de lento crecimiento, dictado por la detención de los avances en la productividad y la volátil participación de la fuerza laboral, la inteligencia artificial (IA) y el 5G están a punto de desatar el progreso.
La IA eliminará los empleos de calificación media , por ejemplo, en las fábricas y entre los educadores, pero no exterminará las ocupaciones. La mecanización, los fertilizantes de semillas híbridas y los herbicidas no eliminaron a los agricultores, sino que consolidaron las propiedades y permitieron mayores rendimientos por acre, tendencias que continúan hoy en día con el manejo del suelo asistido por computadora y GPS .
Los autos y hogares conectados a Internet proporcionarán a los consumidores información detallada y oportuna sobre el rendimiento del producto y permitirán a las empresas acelerar un diseño más inteligente y confiable.
Menos estrés para los trabajadores
Los trabajadores producirán más, pero en circunstancias generalmente menos extenuantes. Este último extenderá la vida laboral y ayudará a mitigar los desafíos planteados por la caída de las tasas de natalidad y el envejecimiento de la población.
El hacinamiento y la contaminación se volverán menos urgentes, gracias a la estabilización de las poblaciones y las tecnologías ecológicas que cambian de paradigma: automóviles eléctricos y energía renovable.
Los precios de la energía y otros productos básicos se mantendrán manejables y el capital súper abundante , no en suministros limitados, como era la preocupación constante en las últimas décadas del siglo XX.
Los bancos centrales no serán la fuerza principal que mantendrá bajas las tasas de interés nominales.
Una población mundial que envejece ahorra mucho más: a medida que los desafíos de criar niños retroceden, se debe abordar la financiación de la jubilación. La creciente oferta de fondos empuja hacia abajo las tasas de interés (reales) ajustadas a la inflación en bonos y cuentas bancarias.
Transparencia en los precios: AMZN de Amazon, -0.70% y BABA de Alibaba , + 1.56% Gran contribución a la nueva economía: junto con la automatización, la robótica y la abundante energía están reduciendo la inflación para la mayoría de las cosas además de las drogas habilitadas por el monopolio del gobierno, la atención médica y la educación superior.
Las bajas tasas de interés reales más la baja inflación engendra bajas tasas nominales de valores gubernamentales seguros, certificados de depósito asegurados y bonos corporativos. También permite más préstamos por parte de compañías que necesitan ajustes o tal vez liquidación por completo.
El mundo está inundado de capital financiero. que no puede obtener un rendimiento decente en los instrumentos que devengan intereses. Los ricos buscan gambitos de capital privado y fondos de cobertura y los inversores ordinarios más prudentes se centran en acciones en negocios de renombre que obtienen ganancias de manera confiable.
América sigue en el centro
Estados Unidos proporciona el mercado, la moneda y la fontanería.
Estados Unidos cuenta con los mercados de capitales más grandes del mundo, porque las casas financieras y firmas de abogados de Wall Street reclutan personas muy brillantes de la Ivy League y el nivel superior de las universidades estatales, pero un gran talento no es suficiente.
Más del 40% de todo el comercio transfronterizo y el 60% del financiamiento de la deuda internacional están denominados en dólares BUXX, + 0.22% , a pesar de que Estados Unidos representa menos de un quinto de la economía global.
Citigroup C, + 0.15% y las redes globales de otros bancos estadounidenses proporcionan la plomería para todas esas transacciones
Esos hacen que los bienes raíces estadounidenses, los bonos, las nuevas empresas legítimas y las acciones sólidas sean un imán global para el capital financiero. Los bancos extranjeros, las empresas y los inversores individuales de todos los tamaños ahora tienen activos denominados en dólares, y eso mantendrá bajas las tasas de interés y permitirá grandes déficits federales.
Cuando las tasas de interés de una deuda sólida son bajas, los inversores premium que están dispuestos a pagar por las acciones aumentan, lo que se mide por la relación precio-ganancias o lo que los inversores pagan por las ganancias.
Valor razonable
Las acciones estadounidenses tienen un precio justo: la relación P / E en el S&P 500 SPX, + 0.39% es de aproximadamente 24 y eso es casi igual al promedio de los últimos 25 años. Además, la caída de la inflación y las tasas de interés y la dolarización global han elevado el promedio final de 25 años de 15 a fines de siglo y 12 cuando el presidente John F. Kennedy fue elegido.
Es probable que el P / E sostenible en las acciones estadounidenses continúe su tendencia al alza, porque Estados Unidos sigue siendo el mejor lugar para invertir. La UE continuará tropezando: habla de una respuesta continental al desafío de China, pero ni siquiera puede resolver, por ejemplo, retrasos crónicos en el tráfico aéreo combinando sus 28 controladores nacionales de tráfico aéreo. Las corporaciones multinacionales arriesgarán capital para establecer instalaciones en China, pero los estados autoritarios no son buenos destinos para las inversiones de cartera.
El crecimiento de EE. UU. Eclipsará a sus pares en el mundo desarrollado, y las ganancias corporativas avanzarán en los frutos de la IA e innovación en Internet.
Todo lo que sienta las bases para una década caliente para las acciones, y la gente común que ahorra para la jubilación hará bien invirtiendo en una cartera diversificada como un fondo de índice S&P 500.
