El Banco Central Europeo reduce su tasa de depósito y lanza un nuevo programa de compra de bonos
PUNTOS CLAVE
- El programa de flexibilización cuantitativa del banco central implicará 20 mil millones de euros por mes de compras de activos durante el tiempo que considere necesario.
- El BCE también redujo su tasa de depósito principal en 10 puntos básicos a -0.5%, un mínimo histórico pero en línea con las expectativas del mercado.
- Los mercados habían esperado ampliamente alguna forma de paquete de estímulo, aunque los halcones dentro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) se habían movido en las últimas semanas para minimizar la escala de las medidas inminentes.
- “En vista del debilitamiento de las perspectivas económicas y la continua prominencia del riesgo a la baja, los gobiernos con espacio fiscal deberían actuar de manera efectiva y oportuna”, dijo el presidente del BCE, Mario Draghi.
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El Banco Central Europeo (BCE) anunció el jueves un nuevo programa masivo de compra de bonos en un intento por estimular la economía de la zona euro.
El programa de flexibilización cuantitativa (QE) del banco central implicará 20 mil millones de euros ($ 21.9 mil millones) por mes de compras de activos netos durante el tiempo que considere necesario.
El BCE también redujo su tasa de depósito principal en 10 puntos básicos a -0.5%, un mínimo histórico pero en línea con las expectativas del mercado.
Ahora espera que las tasas de interés se mantengan en sus niveles actuales o más bajos hasta que vea que su perspectiva de inflación “converge sólidamente a un nivel suficientemente cercano pero inferior al 2% dentro de su horizonte de proyección, y dicha convergencia ha sido persistente”.
En una conferencia de prensa posterior a la decisión, el presidente del BCE, Mario Draghi, instó a los gobiernos a tomar medidas fiscales para complementar el estímulo monetario del banco central y revitalizar la economía de la zona euro.
“En vista del debilitamiento de las perspectivas económicas y la continua importancia del riesgo a la baja, los gobiernos con espacio fiscal deberían actuar de manera efectiva y oportuna”, dijo Draghi.
“En los países donde la deuda pública es alta, los gobiernos deben seguir políticas prudentes que creen las condiciones para que los estabilizadores automáticos operen libremente. Todos los países deberían reforzar sus esfuerzos para lograr una composición de las finanzas públicas más favorable al crecimiento ”, agregó.
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Además, el BCE cambió su tasa TLTRO (operaciones de refinanciación a largo plazo específicas) para proporcionar condiciones de préstamo bancario más favorables y igualar la de su tasa de refinanciación, borrando un diferencial anterior de 10 puntos básicos.
Un nuevo sistema hará que los prestatarios reciban tasas preferenciales si sus préstamos netos elegibles exceden un punto de referencia, lo que proporciona un incentivo para que los bancos usen ese dinero.
En línea con las expectativas del mercado, el BCE también introdujo un sistema de tasas de dos niveles, una medida alentada por los jefes de varios bancos europeos importantes durante la última temporada de ganancias. La medida tiene la intención de aliviar parte de la presión de las tasas de interés negativas en los balances de los bancos europeos, que han visto las ganancias reducidas por el persistente entorno de bajas tasas.
Draghi agregó en su conferencia de prensa: “Con el fin de apoyar la transmisión de la política monetaria basada en el banco, el Consejo de Gobierno decidió introducir un sistema de dos niveles para la remuneración de reservas, en el que parte de las tenencias bancarias de exceso de liquidez estarán exentas de la tasa negativa de la facilidad de depósito ”.
‘El truco final de Draghi’
Los mercados habían esperado ampliamente alguna forma de paquete de estímulo, aunque los halcones dentro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) se habían movido en las últimas semanas para minimizar la escala de las medidas inminentes.
La desaceleración de la economía de la zona euro, la baja inflación persistente y la guerra comercial entre Estados Unidos y China habían apuntado hacia que el banco central se viera obligado a inyectar estímulo.
Los datos económicos recientes no han sido prometedores, aunque los últimos Índices de Gerentes de Compras (PMI) habían indicado cierta estabilidad a pesar de la persistente debilidad industrial.
Esta será la segunda ronda de QE del BCE, la primera que se produjo hace cuatro años en respuesta a las caóticas consecuencias de la crisis de deuda soberana de la zona euro.
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El presidente saliente, Mario Draghi, esperará que su decisión política final al frente ayude al bloque a evitar una recesión y volver a encaminar el crecimiento y la inflación.
Reemplazo entrante Christine Lagarde ya ha pedido más estímulo fiscal para complementar la política del BCE.
El economista jefe de ING, Carsten Brzeski, dijo en una nota el jueves que “a pesar de todo el entusiasmo del mercado ahora, la pregunta sigue siendo si esto será suficiente para volver a encaminar el crecimiento y la inflación, ya que el verdadero elefante en la sala es la política fiscal”.
“Está claro que sin estímulo fiscal, el truco final de Draghi no necesariamente conducirá a un final feliz”, agregó Brzeski.
Reacción del mercado
El índice paneuropeo Stoxx 600 subió un 0,6% inmediatamente después del primer anuncio, ya que los mercados reaccionaron positivamente ante el presidente del BCE, Mario Draghi, cumpliendo con las expectativas de un paquete de estímulo de “bazuca”.
Los rendimientos de los bonos de la zona euro cayeron y el euro se debilitó como resultado de las nuevas medidas. El rendimiento de los bonos de referencia a 10 años de Alemania cayó 8 puntos básicos a -0.64% mientras que el euro retrocedió por debajo de $ 1.10.
Sin embargo, las acciones bancarias europeas se desplomaron, devolviendo ganancias tempranas para deslizarse 0.9% por debajo de la línea plana.
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Artur Baluszynski, jefe de investigación de Henderson Rowe, dijo que el BCE que empuja las tasas aún más en territorio negativo es “esencialmente un impuesto para los bancos de la zona euro, y para la economía ya debilitada financiada por los bancos como la zona euro, este movimiento podría acarrear más problemas”. ”
“Además, dado que la Fed sigue siendo el banco central más estricto del G-7, la liquidez del eurodólar podría verse presionada, lo que aumentaría el estrés del sistema bancario europeo cada vez más desafiado”, agregó.
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