En general, el suministro global de petróleo disminuyó en 300,000 bpd en abril a 99.3 mb / d, "liderado por las pérdidas en Canadá, Kazajstán, Azerbaiyán e Irán", dijo la AIE. Sin embargo, la producción aumenta en Brasil, Estados Unidos y (sorprendentemente) en Libia y Nigeria mitigó las pérdidas de suministro. El mercado del petróleo está enviando "señales mixtas", dijo la AIE. Una demanda más débil combinada con cortes de suministro y una desaceleración,
No, el exceso de aceite no ha desaparecido
La demanda mundial de petróleo puede ser un poco más baja este año de lo que se pensaba, debido a las tasas de consumo más bajas en los mercados emergentes.
La Agencia Internacional de Energía redujo su proyección de crecimiento de la demanda para 2019 en 90,000 barriles por día a 1.3 millones de barriles por día (mb / d). También revisó a la baja su cifra de demanda de 2018 en 70,000 bpd a 1.2 mb / d.
En el primer trimestre, la demanda en Brasil, China, Japón, Corea, Nigeria y otros lugares disminuyó en unos 410,000 bpd de lo que la AIE esperaba. La demanda del primer trimestre subió 640,000 bpd en comparación con el mismo período del año anterior, pero se redujo con respecto a las previsiones del mes pasado de un aumento interanual de 1 mb / d. Es importante destacar que, mientras que la demanda no perteneciente a la OCDE aumentó fuertemente, la demanda de la OCDE en realidad se contrajo en 300,000 bpd en el primer trimestre, la segunda disminución trimestral consecutiva.
La agencia dijo que la caída es probablemente temporal, y la demanda debería repuntar a lo largo del año. El primer trimestre se puede atribuir a un "trimestre difícil en lugar del inicio de una nueva tendencia", dijo la AIE.
Pero la cifra más baja de la demanda en última instancia significó que el mercado global de petróleo tuvo un superávit en el primer trimestre de aproximadamente 0,7 mb / d, un exceso mayor de lo esperado.
"A medida que avanzamos en el 2T19, si bien existe una considerable incertidumbre en el lado de la oferta, es muy probable que el saldo implícito se convierta en un déficit indicativo de aproximadamente el mismo tamaño", dijo la AIE en su informe. "Las existencias en la OCDE a principios de abril han retrocedido al nivel visto en julio en términos de días de cobertura hacia adelante y otros indicadores de acciones apuntan en la misma dirección".Relacionado: Putin podría reducir su pérdida como resultado de la producción de petróleo venezolana
Pero la guerra comercial entre Estados Unidos y China podría complicar esta perspectiva bastante optimista. La OCDE estima que la ronda de aranceles del año pasado recortó un cuarto de punto porcentual del PIB en ambos países. El último aumento en las tarifas podría duplicar el impacto a medio punto porcentual para 2020.
Otra posible ronda de aranceles se avecina. Trump amenazó con imponer impuestos sobre los $ 300 mil millones restantes de las importaciones chinas, lo que podría ocurrir en unos pocos meses si no se llega a un acuerdo. Si eso ocurriera, el PIB se reduciría en tres cuartos de punto porcentual y el comercio mundial caería en un 1 por ciento. "No hace falta decir que una revisión a la baja del PIB y del crecimiento del comercio tendría implicaciones negativas para la demanda de petróleo", advirtió la AIE.
Por el lado de la oferta, la perspectiva es "confusa", reconoció la AIE. Los rápidos descensos en Venezuela e Irán se combinan con la agitación en Libia y el repentino estallido de ataques en la Península Arábiga. El problema de contaminación relacionado con el petróleo ruso que viaja a través del ducto Druzhba de 1.4 mb / d se resolverá “a su debido tiempo”, pero podría resultar en una “pérdida de confianza en la calidad” del petróleo proveniente de Rusia, que podría “intensificarse” presiones de precios para el crudo pesado / medio agrio ", agregó la AIE.
En general, el suministro global de petróleo disminuyó en 300,000 bpd en abril a 99.3 mb / d, "liderado por las pérdidas en Canadá, Kazajstán, Azerbaiyán e Irán", dijo la AIE. Sin embargo, la producción aumenta en Brasil, Estados Unidos y (sorprendentemente) en Libia y Nigeria mitigó las pérdidas de suministro.
Algunas de las interrupciones están relacionadas con el mantenimiento, lo que debería facilitarse. En junio, por ejemplo, se espera que el mantenimiento en el Mar del Norte desconecte algunos barriles por un período de tiempo. Sin embargo, aun cuando estos proyectos vuelvan a estar en línea y los rebotes de suministro, el "ritmo de crecimiento se facilitará aún más", dijo la IEA. "Una desaceleración en la perforación, menores asignaciones de capital y reducciones de base más rápidas apuntalan nuestras proyecciones de crecimiento más débiles para los EE. UU." la AIE dijo. "Las expansiones en Canadá, que promediaron casi 400 kb / d el año pasado, se han estancado y se esperan nuevas disminuciones en el Mar del Norte". El mayor gasto en China podría revertir las pérdidas, mientras que la producción debería crecer en Brasil.
En total, se espera que el crecimiento de la oferta fuera de la OPEP alcance los 1.9 mb / d este año, frente a los 2.8 mb / d en 2018.
Poniéndolos juntos, los precios se negocian en gran medida en aproximadamente los mismos niveles que hace un mes, pero el cambio notable es el cambio en la curva de futuros. Un retroceso más pronunciado, en el que los contratos a corto plazo se negocian con una prima a futuros a más largo plazo, sugiere una restricción en el mercado. Como señala la AIE, los futuros del petróleo del mes anterior se negocian $ 3 por barril más que los contratos de seis meses.
El resultado final es que el mercado del petróleo está enviando "señales mixtas", dijo la AIE. Una demanda más débil combinada con cortes de suministro y una desaceleración, pero aún así un crecimiento significativo de la producción, presenta un panorama confuso en el que el mercado se está estrechando, pero no demasiado.
Por Nick Cunningham de Oilprice.com
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