El riesgo para la economía de Turquía se profundiza con las nuevas elecciones en Estambul.
https://www.nytimes.com/2019/05/17/world/europe/turkey-economy-istanbul-election.html
Un póster del presidente Recep Tayyip Erdogan en un mercado en Estambul. El Sr. Erdogan ha usado todos sus poderes para mantener la imagen de una economía funcional. CréditoCréditoSedat Suna / EPA, a través de Shutterstock
Por Carlotta Gall y Jack Ewing
17 de mayo de 2019
ESTAMBUL - Incluso antes de que las autoridades turcas tomaran el extraordinario paso de deshacer una victoria de la oposición y de convocar a una nueva elección para alcalde de Estambul, el gobierno había gastado miles de millones para apuntalar la moneda del país durante el año pasado y reforzar a sus candidatos.
Pero desde la semana pasada, a medida que la agitación política está causando revuelo en los inversores, a veces se gasta mil millones al día, incluso a escondidas, para apoyar a la moneda, la lira, así como a la menguante aura de invencibilidad del presidente Recep Tayyip Erdogan.
El Sr. Erdogan, con 18 años en el poder, fue reelegido el año pasado por un nuevo período de cinco años a la presidencia con poderes muy ampliados . Ya ha recortado las libertades civiles, ha purgado y encarcelado a los opositores políticos después de un golpe de estado fallido en 2016, y ha puesto a prueba una prensa libre.
Cada vez más, el presidente también se ha hecho cargo de la administración, dicen los críticos, de la mala gestión, de la economía para sostener el crecimiento casi ininterrumpido que le ha brindado un público fiel.
Para muchos turcos e inversionistas extranjeros, el gasto para apuntalar la lira es el último ejemplo de que Erdogan coloca sus fortunas políticas y personales por delante de las de su país, esta vez para recuperar el control de Estambul , la base más importante de su poder. y prestigio.
Incluso si el gobierno puede evitar una crisis económica antes de la nueva elección, programada para el 23 de junio, muchos temen que el despilfarro de los gastos aumentará las posibilidades de un colapso que podría extenderse mucho más allá de Turquía. Los bancos europeos poseen miles de millones en deuda turca.
El año pasado, la lira perdió el 30 por ciento de su valor y ha bajado un 14 por ciento en lo que va del año.
La pérdida de la elección de la alcaldía del 31 de marzo en Estambulfue el signo más significativo de que el apoyo al Partido de Justicia y Desarrollo del Sr. Erdogan, o AKP, se ha vuelto vulnerable a medida que la economía se ha debilitado.
Incluso antes de la pérdida, el Sr. Erdogan había utilizado el presupuesto del gobierno, el banco central y los bancos controlados por el gobierno para defender la moneda, prevenir una crisis crediticia e incluso para pagar puestos que vendían verduras subsidiadas con la esperanza de mantener a los votantes de su lado. .
Una oficina de cambio de divisas en Estambul. La lira ha caído un 15 por ciento este año, perjudicando a las empresas que ganan en liras pero piden préstamos en dólares.CréditoBurak Kara / Getty Images
Pero la cinta del conducto económico que el gobierno ha usado para mantener el apoyo de los votantes de la clase trabajadora está empezando a deshacerse, dicen los economistas. Parece cada vez menos probable que se mantenga hasta el 23 de junio.
La decisión de anular la elección de Estambul, hecha por un organismo en deuda con el Sr. Erdogan, que encontró que algunos funcionarios electorales habían sido nombrados ilegalmente, puede en última instancia ser contraproducente para el presidente al agregarse a la angustia económica que le hizo perder Estambul en la primera Lugar, dicen los analistas.
"Votaron porque la economía apesta", dijo Atilla Yesilada, una consultora con sede en Estambul de Global Source Partners, refiriéndose a los turcos que se cambiaron a la oposición. "Y ahora apesta aún más".
Entre las pequeñas empresas que sustentan la economía, la desesperación ya es palpable.
Yasin Sahinoglu, quien posee dos zapaterías en los afluentes barrios de Etiler y Nisantasi en Estambul, dijo que las ventas se habían reducido a la mitad en los días posteriores a la expulsión de los resultados de las elecciones.
Eso fue por encima de una disminución del 60 por ciento en el año anterior, agregó. "Todos están preocupados por el futuro, por lo que prefieren mantener el dinero en sus bolsillos", dijo Sahinoglu.
Durmus Yilmaz, ex gobernador del banco central de Turquía y cofundador del opositor Partido IYI, dijo que habían pasado al menos 20 años desde que los funcionarios habían hecho un intento similar de apuntalar la lira, y en ese entonces había fracasado.
“Turquía ha hipotecado su futuro”, dijo el Sr. Yilmaz, quien pasó 32 años en el banco central.
Las reservas netas del banco central han estado disminuyendo desde septiembre debido a que el gobierno ha tratado de reforzar la lira. Las reservas en moneda extranjera eran de $ 74 mil millones a fines de marzo, una disminución del 5 por ciento con respecto a febrero, según las cifras del banco central.
"Parece cuestionable si el cofre de guerra de las reservas extranjeras de Turquía es lo suficientemente fuerte como para resistir cualquier cosa que se parezca vagamente a un ataque de moneda", dijo Bart Hordijk, analista de mercado de Monex Europe, una empresa de comercio de divisas, en una nota a los clientes la semana pasada.
Erdogan ya había vuelto a hacer campaña durante el fin de semana, montando un antiguo tranvía rojo a lo largo de la calle comercial más concurrida de Estambul. CréditoErdem Sahin / EPA, a través de Shutterstock
Es importante destacar que, desde marzo, los analistas dicen que han encontrado discrepancias en las cifras del banco central sobre el estado de las reservas nacionales, según Selva Demiralp, profesora de economía en la Universidad Koc de Estambul.
Algunos analistas sospechan que el gobierno está transfiriendo discretamente los fondos a los bancos públicos, que luego venden dólares para apuntalar la lira.
Ugur Gurses, un analista económico que trabajó en el banco central en la década de 1990, describió la acción del gobierno como una "política de puerta trasera".
El profesor Demiralp dijo que no tenía precedentes que el gobierno ocultara sus acciones de esta manera. Se le pidió a la directora del banco central que explicara en una conferencia de prensa el 30 de abril, dijo, pero él no pudo.
"Quieren crear la impresión de que la lira es lo suficientemente fuerte", dijo el profesor Demiralp.
Si el banco central se queda sin dólares y no puede mantener la lira en los mercados financieros, la economía de Turquía podría enfrentar un verdadero colapso.
Oxford Economics, una consultora en Londres, ubica a Turquía justo detrás de Argentina entre los países con mayor probabilidad de sufrir una crisis monetaria.
En una declaración realizada el 30 de abril, el banco central dijo que la disminución de las acciones en moneda extranjera fue temporal, y que las reservas se recuperarían a medida que la lira más barata hacía más atractivas las vacaciones en Turquía y las exportaciones turcas.
En respuesta a las preguntas escritas del martes, el banco central no mostró signos de retroceso en sus gastos para respaldar la moneda.
La entrada sur del estrecho del Bósforo. CréditoMurad Sezer / Reuters
"El Banco Central continuará utilizando todos los medios en sus manos para el objetivo de la estabilidad de precios", dice el comunicado.
También prometió que la inflación caería a 5.4 por ciento a fines de 2021 desde casi el 20 por ciento ahora.
Sin embargo, ya se manifiestan algunos signos de colapso económico, incluido el aumento del desempleo, el aumento de los préstamos incobrables y las quiebras corporativas. Quizás lo más importante es la confianza colapsada de los inversores extranjeros, evidente en la caída en la lira.
Las tasas de crecimiento similares a las de China que el Sr. Erdogan ha brindado hasta hace poco no hubieran sido posibles sin el dinero de los inversores atraídos por las altas tasas de interés de Turquía.
La lira hundida es una señal de que los inversores extranjeros se están alejando. El impacto se siente de manera aguda entre las empresas y los bancos turcos cuyas deudas se valoran en dólares y, por lo tanto, se vuelven más difíciles de pagar a medida que la lira cae.
Los bancos turcos deben transferir hasta $ 45 mil millones en préstamos que deben pagarse en dólares, según las estimaciones de Fitch Ratings.
Sin embargo, el señor Erdogan parece no haber sido afectado por los signos de debilidad. Volvió a salir de campaña el fin de semana pasado, montando un tranvía rojo a lo largo de la calle comercial más concurrida de Estambul y estrechándose la mano de los partidarios.
Fue un enfoque inusualmente discreto para el político veterano, que se mezcla con las personas con un mínimo de seguridad, que pueden haber sido tomadas del candidato de la oposición, Ekrem Imamoglu, quien obtuvo la mayoría de los votos en las elecciones de marzo con un pasto total. Apelaciones de raíz.
La cinta de ducto económico que el gobierno ha usado para mantener el apoyo de los votantes de la clase trabajadora está empezando a deshacerse, dicen los economistas.CréditoBulent Kilic / Agence France-Presse - Getty Images
Sin embargo, el señor Erdogan, decidido a mantener Estambul bajo el control de su partido, no parece estar listo para el cambio.
La semana pasada, el Sr. Erdogan prometió reformas económicas estructurales, pero ya había hecho tales promesas. Los economistas dicen que su gobierno está jugando con los síntomas y no está abordando los problemas subyacentes.
Estos incluyen una confianza excesiva en el crédito extranjero , y demasiado dinero gastado en proyectos de construcción y no lo suficiente en escuelas y universidades para producir una fuerza laboral más calificada.
Incluso los miembros descontentos del partido del Sr. Erdogan dicen que el presidente se ha alejado de la buena gestión económica de su período inicial en el gobierno.
"La confianza en los datos publicados en las decisiones relacionadas con la economía es una necesidad absoluta", escribió recientemente Ahmet Davutoglu, un ex primer ministro que una vez fue un aliado cercano del Sr. Erdogan. "Desafortunadamente, ciertas prácticas recientes han sacudido esa confianza".
Los grupos empresariales también se han vuelto más abiertamente críticos.
"Estamos pidiendo una política monetaria más estricta, una política presupuestaria más estricta, una política coherente contra la inflación", dijo en una entrevista Bahadir Kaleagasi, el secretario general de Tusiad, la principal asociación empresarial de Turquía.
Igualmente importante, agregó, fueron las reformas al estado de derecho y mejores relaciones con Europa. Sin embargo, muchos temen que el verdadero cambio sea improbable, ya que el Sr. Erdogan arroja la mayor cantidad de líneas económicas posibles para atraer a los votantes en Estambul.
El tiempo que la economía se mantendrá unida y lo que sucedería si se pudriera, se han convertido en las preguntas más urgentes para el país.
El Sr. Erdogan aún controla una máquina de patrocinio formidable, y su base de apoyo ha soportado la agitación económica antes.
“Los regímenes y los bancos centrales siempre pueden administrar un poco más de tiempo”, dijo Charles Robertson, economista jefe de Renaissance Capital, un banco de inversión que se enfoca en los mercados emergentes.
Pero el Sr. Erdogan "está tratando de que la política mantenga la primacía sobre la economía y su alcance para hacerlo se está debilitando cada día", dijo Robertson. "Esos billetes todavía vencen".
Carlotta Gall informó desde Estambul, y Jack Ewing desde Frankfurt
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