Los rendimientos de la deuda global se deslizan cuando los líderes del BCE reconocen la economía europea “enferma”
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PUNTOS CLAVE
- Los inversionistas huyeron a la seguridad relativa de la deuda después de que el Banco Central Europeo redujo sus expectativas de PIB, reavivando los temores de que una desaceleración global podría afectar a los Estados Unidos.
- El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años se redujo a la mitad de 13 puntos básicos a alrededor de 6,5 puntos básicos, mientras que las tasas de la deuda italiana cayeron hasta 19 puntos básicos.
- “Si bien no fue una sorpresa para nosotros, el BCE finalmente ha reconocido lo enferma que está su economía”, dijo Andrew Brenner de National Alliance.
Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo (BCE), derecha, y Vitor Constancio, vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), toman notas durante una conferencia de prensa.
Ralph Orlowski | Bloomberg | imágenes falsas
Los inversionistas estadounidenses se endeudaron en deuda soberana y abandonaron la volatilidad de los mercados bursátiles el jueves después de que el banco central de Europa redujera su pronóstico del PIB, reavivando los temores de que una desaceleración en el extranjero podría enviar ondas de choque a la economía estadounidense.
Los administradores de fondos buscaron la seguridad relativa de la deuda pública después de que el Banco Central Europeo revisara sus expectativas de PIB de la zona del euro para 2019 a 1.1 por ciento desde 1.7 por ciento, lo que provocó un descenso de las tasas en todos los ámbitos. En Europa, el rendimiento de los bonos alemanes a 10 años se redujo a la mitad de 13 puntos básicos a alrededor de 6,5 puntos básicos, mientras que las tasas de deuda italiana cayeron hasta 19 puntos básicos.
El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años , que ha tendido a imitar los movimientos recientes en las federaciones alemanas, cayó 4 puntos básicos.
Pero cuando el BCE sorprendió a los inversionistas en su mayoría fue en su decisión de anunciar una nueva ronda de estímulos y retrasar su cronograma para futuras alzas de tasas“al menos hasta fines de 2019.” También redujo su proyección de inflación a 1.2 por ciento, bueno por debajo de su tasa objetivo de poco menos del 2 por ciento.
El presidente del BCE, Mario Draghi , tampoco intentó endulzar la situación, y dijo a los reporteros el jueves por la mañana que “el debilitamiento de los datos económicos apunta a una moderación considerable en el ritmo de la expansión económica que se extenderá hasta el año en curso”.
Las acciones estadounidenses, que han superado a sus pares en el extranjero durante años, se desvanecieron en medio de los titulares del BCE. Tanto el índice S&P 500 como el promedio industrial Dow Jones cayeron más del 1 por ciento luego del recorte previsto, lo que puso a las acciones estadounidenses en camino hacia su peor semana del año.
“Si bien no fue una sorpresa para nosotros, el BCE finalmente ha reconocido lo enferma que está su economía”, dijo Andrew Brenner de National Alliance. “Las acciones finalmente han despertado al hecho de que la razón por la que la Fed está en espera es debido a la terrible perspectiva de las economías globales”.
A diferencia de sus pares, Europa ha utilizado la fácil política monetaria del BCE como una muleta para impulsar el crecimiento desde la crisis financiera. La Reserva Federal de los EE. UU., Por el contrario, ha subido las tasas varias veces en los últimos años a medida que la economía estadounidense se recuperó tras la recesión. La Reserva Federal elevó su tasa de préstamos a un día en 25 puntos básicos en diciembre y ha reducido el tamaño de su enorme balance general de valores respaldados por hipotecas y deuda estadounidense.
Hasta ahora, el crecimiento económico de los EE. UU. Se ha mantenido aislado de la turbulencia económica internacional en China y Europa, con una ganancia del 2,6 por ciento en el cuarto trimestre de 2018. Esto ha dado a los economistas de los EE. UU. Cierto consuelo de que la Reserva Federal podría reducir los costos de los préstamos en el futuro. La mayor economía del mundo se enfrenta a otra recesión.
Rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años frente al rendimiento del bono alemán a 10 años
Fuente: FactSet
“Creo que lo interesante es que los Tesoros están al día con [la deuda europea]. Incluso con la disminución de los temores de la guerra comercial, el crecimiento global se está convirtiendo en un factor más importante ”, dijo Priya Misra, jefe de estrategia de tasas globales de TD Securities.
“No dejaron nada en el bolsillo trasero”, agregó Misra. “Si soy el BCE, realmente espero que hoy sea suficiente para proporcionar un piso”.
La decisión del BCE de introducir una nueva serie de operaciones de financiación a largo plazo ofrecerá préstamos baratos a los bancos de la zona del euro. Las llamadas TLTRO están destinadas a crear mejores condiciones de crédito para los clientes, lo que a su vez ayuda a impulsar la economía de Europa.
Algunos, como el economista italiano y profesor de la Universidad de Bocconi, Tommaso Monacelli, argumentaron que la continua necesidad de Europa por el tipo de apoyo que se observa a lo largo de la crisis financiera es una señal preocupante para la economía europea.
“En pocas palabras, la decisión de TLTRO III señala firmemente que el BCE tiene pronósticos sombríos sobre la evolución de la economía en 2019-20”, escribió Monacelli en un correo electrónico.
El anunciado TLTRO III será la tercera inyección de estímulo de este tipo del BCE. Pero salvo el nuevo estímulo, el presidente del BCE, Mario Draghi, dijo en una conferencia de prensa que los riesgos para la economía continúan.
“Más en general, es obvio que la desaceleración del crecimiento viene con las tasas de interés del BCE aún en cero”, agregó Monacelli. Eso “pondrá una parte desproporcionada del estímulo requerido en el conjunto de medidas no convencionales, como la orientación a futuro y el TLTRO, cuya eficacia para estimular la actividad económica es muy dudosa”.
- Patti Domm de CNBC contribuyó reportando.
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