Los inversionistas diversificados han estado perdiendo fuerza en las acciones estadounidenses . "Las acciones están sobrevaloradas a largo plazo, pero los bonos están enormemente sobrevalorados a largo plazo", (no tiene escapatoria, salvo que comience a comprar oro hoy día)
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Los inversionistas diversificados han estado perdiendo fuerza en las acciones estadounidenses
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Los inversores diversificados que equilibran estratégicamente sus carteras a través de varios tipos de activos pueden sentirse como si tuvieran una pierna en una carrera pero la otra se arrastre, retrasando su desempeño.
Las acciones de Estados Unidos continuaron obteniendo buenos resultados hasta fines de septiembre. El S&P 500 tuvo un rendimiento total del 9 por ciento hasta la fecha hasta el final del tercer trimestre. El índice Nasdaq de acciones más enfocadas en el crecimiento ganó 16.5 por ciento.
Pero muchos inversores que también poseen bonos y acciones internacionales han experimentado rendimientos más bajos en sus carteras equilibradas en el territorio del 3 por ciento en lo que va del año. Los índices de acciones extranjeras y muchos segmentos de los mercados de bonos globales han registrado rendimientos de pérdidas, lo que frena el progreso general en comparación con una cartera que es más pesada en las acciones estadounidenses.
Es natural que un inversionista equilibrado se sienta decepcionado cuando algo aparentemente tan simple como poseer más acciones de los Estados Unidos habría producido mayores rendimientos.
Esta situación es casi opuesta a la década de la década de 2000: ¿recuerda la década perdida? - cuando el S&P 500 tuvo un rendimiento negativo durante la década, mientras que la mayoría de las demás clases de activos registraron ganancias significativas. Eso dejó a los inversores diversificados contentos con sus resultados a pesar del bajo rendimiento de la porción de acciones de los Estados Unidos de su cartera.
Dado que tanto las acciones estadounidenses han avanzado sobre lo que ahora es el mercado alcista más largo de la historia (en términos de días, no de porcentaje ganado), muchas personas siguen siendo reacias a creer que este avance aún tiene más vida.
No se debe culpar a los inversionistas que han participado en la ganancia del 331 por ciento del S&P 500 desde la parte inferior del 9 de marzo de 2009 hasta el final de septiembre por pensar que es una buena idea tomar un riesgo de la mesa y proteger las ganancias que tienen. acumulado Ciertamente es preferible prepararse para un mercado difícil antes de que llegue.
Pero sigue habiendo fuertes indicios de que las acciones estadounidenses están posicionadas para un crecimiento aún mayor y son atractivas incluso a los precios actuales, en relación con los bonos.
Cuando el Promedio Industrial Dow Jones de 30 acciones de los EE. UU. Registró un máximo histórico en septiembre, Ryan Detrick, estratega sénior del mercado en LPL, observó la buena señal de que esto ha sido históricamente para la economía.
Desde 1900, la economía ha estado en recesión seis meses después de un máximo histórico de Dow, solo el 1,2 por ciento de las veces. Estírese a 12 meses después de cualquier récord histórico desde 1900 y la economía ha caído en recesión solo el 2.5 por ciento del tiempo.
Las acciones y los bonos no tienen idea de que las personas los rastrean en función de un calendario. Pero usar el calendario facilita las comparaciones.
Si confiamos en el pasado, estamos entrando en un momento próspero para poseer acciones.
Durante los últimos 20 años, según Bespoke Investment Group, el cuarto trimestre ha generado siete veces más ganancias de inversión que los otros tres trimestres combinados. Desde mediados de 1998 hasta mediados de 2018, los primeros nueve meses del año registraron retornos de S&P 500 de 0.85 por ciento, mientras que el cuarto trimestre promedió 5.99 por ciento.
Retroceda 50 años y la ventaja es más pequeña para el cuarto trimestre, pero aún más de tres veces el retorno de los tres primeros trimestres del año.
Los datos históricos no muestran lo que está sucediendo en el mundo actual que impulsará los rendimientos de la inversión del próximo trimestre, año o más. Pero los datos históricos cuantitativos nos ayudan a entender si los mercados son caros o baratos en comparación con los puntos en el pasado que utilizan solo los números, no el sentimiento del inversor, las condiciones económicas globales o la locura de la política.
Jeremy Siegel, profesor de la Escuela Wharton de la Universidad de Pensilvania, ha examinado los mercados de valores históricos tan profundamente como cualquiera. Sus espejos retrovisores de investigación se remontan a 1802.
A largo plazo, las acciones estadounidenses han generado rendimientos anuales de 6.7 por ciento por año después de restar el impacto de la inflación. Siegel reconoce que los retornos proyectados para hoy son más bajos (aproximadamente 5,5 por ciento anual para la próxima década, dice), pero que las acciones de Estados Unidos son, sin duda, más atractivas que los bonos durante este período de aumento de las tasas de interés en los Estados Unidos.
"Las acciones están sobrevaloradas a largo plazo, pero los bonos están enormemente sobrevalorados a largo plazo", dijo Siegel en una presentación el 18 de septiembre. "La valoración de las acciones en relación con los bonos es en realidad una de las más favorables en la historia. ”
A pesar de que el S&P 500 ganó un 9 por ciento en lo que va del año hasta fines de septiembre, el historiador del mercado de la Universidad de Nueva York, Aswath Damodaran, señala que las ganancias y el flujo de efectivo de las compañías del S&P 500 han crecido a un ritmo más rápido que el precio del índice. técnicamente, el S&P 500 ingresó en el cuarto trimestre una mejor compra que el 1 de enero.
Por supuesto, podría ser intuitivamente más fácil dejar el dinero existente invertido que destinar nuevo dinero a las acciones. De cualquier manera, si sigue un enfoque disciplinado, reequilibre su cartera periódicamente y no intente calcular cuándo estar dentro o fuera de los altibajos del mercado, debe estar bien posicionado para el éxito a más largo plazo.
Gary Brooks es un planificador financiero certificado y presidente de BHJ Wealth Advisors, un asesor de inversiones registrado en Gig Harbor. Llegue a él en gary@bhjadvisors.com.
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