¿Es una desaceleración en los préstamos bancarios una mala señal para la economía?
https://www.nytimes.com/2018/10/12/business/dealbook/bank-lending-slowdown-economy.html
Jamie Dimon, el director ejecutivo de JPMorgan Chase. El crecimiento de los préstamos en el banco fue muy inferior a las tasas publicadas en 2016 y 2015. Crédito Crédito Mike Cohen
Por Peter Eavis
12 de octubre de 2018
Obtenga el boletín DealBook para dar sentido a los principales titulares de políticas y negocios, y a los agentes de poder que los configuran.
__________
Algo está en marcha en el mundo bancario que sugiere que la economía no es tan fuerte como parece.
Cuatro de los bancos más grandes de los Estados Unidos informaron el viernes sobre los resultados del tercer trimestre que, en su mayor parte, superaron las expectativas de Wall Street.
Pero una tendencia preocupante volvió a aparecer en sus números: los bancos no estaban prestando a la misma tasa que tenían en los últimos años. Si bien la economía puede crecer sin préstamos sólidos, puede ser difícil mantener su fortaleza si el crecimiento de los préstamos sigue siendo mediocre.
En el tercer trimestre, los préstamos combinados de JPMorgan Chase, Citigroup, Wells Fargo y PNC Financial Services aumentaron solo un 2 por ciento respecto al año anterior, en línea con la tasa del segundo trimestre. El año pasado, los préstamos en los cuatro bancos crecieron un 2,9 por ciento, y en 2016 y 2015 la tasa fue muy superior al 4 por ciento.
Si bien el crecimiento de los préstamos en el tercer trimestre fue insatisfactorio, los recortes de impuestos promulgados a fines del año pasado siguieron aumentando las ganancias de los bancos, y el aumento de las tasas de interés está ayudando a los bancos a ganar más con sus préstamos. Las ganancias de JPMorgan Chase aumentaron un 24 por ciento. Wells Fargo, aún bajo un control regulatorio después de una serie de escándalos, registró un aumento del 32 por ciento en el ingreso neto, ayudado, en parte, por una disminución en los costos. Las ganancias de Citigroup aumentaron un 12 por ciento.
Las ganancias en PNC fueron sólidamente más altas, pero sus préstamos lentos ayudaron a que sus acciones bajaran más del 5 por ciento el viernes. En el tercer trimestre, sus préstamos crecieron solo un 0,9 por ciento, y los bancos dijeron que el crecimiento sería modesto en el cuarto trimestre.
Ayúdanos a romper la próxima gran historia.
Una de las razones por las que el crecimiento se ha desacelerado no debe ser motivo de preocupación. Las compañías, que disfrutan de mayores ingresos y menores impuestos, tienen menos necesidad de pedir prestado y transferir la deuda existente cuando ésta vence. William S. Demchak, director ejecutivo de PNC, dijo el viernes que los prestatarios estaban pagando sus préstamos más de lo esperado.
Otra razón para el menor crecimiento es sensata. Los ejecutivos del banco dijeron que vieron signos de sobrecalentamiento de la economía y se estaban frenando. En Wells Fargo, los préstamos cayeron un 1 por ciento en el tercer trimestre. Los préstamos para financiar la compra o construcción de edificios utilizados por las empresas impulsaron el declive. John Shrewsberry, director financiero de Wells Fargo, dijo el viernes que el banco se mantuvo cauteloso al otorgar préstamos al sector por el deseo de mantener la "disciplina crediticia".
Aún así, el débil crecimiento de los préstamos podría ser una señal de que la economía está perdiendo impulso.
Tomar hipotecas: el aumento de las tasas de interés está elevando el costo de las hipotecas al mismo tiempo que los precios de la vivienda en muchas partes del país siguen siendo elevados. Como resultado, la demanda de hipotecas ha disminuido. Las solicitudes de hipotecas de Wells Fargo en el tercer trimestre fueron más bajas que en los cuatro trimestres anteriores.
Algunas compañías pueden estar menos dispuestas a pedir prestado porque sus ejecutivos están empezando a ponerse nerviosos de que las políticas comerciales del Presidente Trump y otros desarrollos geopolíticos puedan afectar el crecimiento global. El jefe ejecutivo de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, emitió una advertencia sobre las incertidumbres mundiales en un comunicado que acompaña al informe de ganancias del tercer trimestre del banco. El crecimiento de los préstamos de JPMorgan, con un 4,4 por ciento, fue el más sólido de los cuatro bancos que reportaron, pero aún se encontraba muy por debajo de las tasas que se publicaron en 2016 y 2015.
En particular, hay indicios fuera de los balances de los bancos de un debilitamiento en el crecimiento del crédito. Las empresas toman préstamos en los mercados de bonos, y muchos préstamos también terminan en entidades financieras especiales llamadas obligaciones de préstamos garantizados. Pero las emisiones de bonos corporativos cayeron un 15,6 por ciento este año hasta septiembre, en comparación con el mismo período del año pasado, según datos de Sifma, un grupo comercial de la industria financiera. De acuerdo con Sifma, la deuda emitida por préstamos con garantía y obligaciones de deuda disminuyó un 47 por ciento.
Luego está el mensaje que las acciones bancarias están enviando. Aun cuando la economía está bien, las tasas de interés suben y las promesas de desregulación del gobierno de Trump, las acciones de los bancos han retrasado el mercado en general durante meses. Es una señal de que los inversores no están particularmente entusiasmados con las perspectivas de crecimiento para los negocios centrales de la banca, como los préstamos y las operaciones. El índice de 500 acciones de Standard & Poor's subió un 3,5 por ciento este año. Las acciones bancarias, medidas utilizando el índice KBW Nasdaq Bank, bajaron un 5,9 por ciento.
No hay comentarios:
Publicar un comentario