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Gertjan Vlieghe de MPC dice que se necesitan múltiples aumentos en los próximos 3 años para eliminar el exceso de demanda
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Gertjan Vlieghe: 'Por sus acciones, los hogares nos dicen que a las tasas de interés actuales, al menos, ya no quieren aliviar la carga de la deuda' © Bloomberg
Gavin Jackson en Londres HACE 9 HORAS 3
El rápido crecimiento de la deuda del consumidor del Reino Unido respalda el argumento a favor de mayores tasas de interés, dijo el lunes un miembro del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra.
Gertjan Vlieghe, un ex economista del fondo de cobertura Brevan Howard, dijo que la mayor disposición de los consumidores a pedir prestado y gastar mostró que "la economía está lista para tipos de interés algo más altos".
El señor Vlieghe fue visto una vez como la "súper paloma" del banco central, pero primero salió a favor de aumentar las tasas de interés el otoño pasado . En ese momento, el Sr. Vlieghe argumentó que un mayor crecimiento en los préstamos mostró que las bajas tasas de interés estaban proporcionando más apoyo a la economía que cuando los hogares estaban ahorrando.
En noviembre, el MPC votó a favor de elevar las tasas de interés por primera vez en una década, elevando su índice de referencia en un cuarto de punto porcentual al 0,5 por ciento. La semana pasada, el MPC sugirió que elevaría las tasas de interés más temprano y más rápido de lo que se esperaba para combatir la creciente inflación.
El lunes, Vlieghe dijo que "un poco más que" tres alzas de tasas en los próximos tres años serían necesarias para eliminar el exceso de demanda en la economía. Añadió: "Realmente depende de cómo evolucione la economía".
Vlieghe dijo que el aumento de la deuda de los hogares era un asunto de los reguladores, pero que el MPC que fija las tasas debería tomar nota "a medida que las presiones inflacionarias subyacentes comienzan a desarrollarse".
"Con sus acciones, los hogares nos dicen que a las tasas de interés actuales, al menos, ya no quieren aliviar la carga de la deuda", dijo.
Añadió que al tener en cuenta un crecimiento global más fuerte y mercados laborales más estrictos, "se puede sostener un aumento en las tasas de endeudamiento".
El Sr. Vlieghe estaba hablando en un evento dirigido por Resolution Foundation para marcar el último informe del grupo de expertos que examinó el papel de la deuda en la Gran Bretaña moderna.
Cuando se le preguntó si la economía del Reino Unido era un "esquema Ponzi", el Sr. Vlieghe rechazó la caracterización, pero dijo: "Sin dudas, en algún momento tendremos otra caída del crédito".
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Dijo que el gran error de política antes de la última crisis financiera era que la regulación era demasiado flexible, en lugar de tasas de interés demasiado bajas. Sin embargo, dijo que una regulación más estricta, que es competencia del Comité de Política Financiera del Banco de Inglaterra, era un "sustituto" para la acción del MPC, y las "políticas se influyen mutuamente".
El Sr. Vlieghe señaló los pasos que el FPC había tomado en 2014 y 2016 para restringir los préstamos hipotecarios riesgosos como ejemplos del tipo de políticas que podrían salvaguardar la estabilidad financiera.
En 2014 Mark Carney, el gobernador del Banco de Inglaterra, dijo que el banco central limitaría la proporción de grandes hipotecas que un banco podría emitir y haría que los bancos comprueben que los nuevos prestatarios podrían pagar sus préstamos si las tasas de interés aumentan 3 puntos porcentuales sobre el primeros cinco años de endeudamiento.
El informe de Resolution Foundation mostró que dos clases de hipotecas arriesgadas antes de la crisis eran prácticamente inexistentes en el Reino Unido. Los préstamos de más del 95 por ciento del valor de la propiedad han "desaparecido", según el informe, mientras que la proporción de hipotecas adelantadas sin verificación de los ingresos del prestatario ha disminuido del 46 por ciento en 2007 a menos del 1 por ciento en 2017
Sin embargo, el grupo de expertos encontró que esta mejora en los estándares de préstamo puede haber creado un grupo de "prisioneros de hipoteca" que tienen poca equidad en sus hogares y no pueden refinanciar su deuda. Representan alrededor del 11 por ciento de los titulares de hipotecas, de acuerdo con el grupo de expertos.
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