https://www.marketwatch.com/story/2-year-treasury-yields-extend-climb-ahead-of-fed-meeting-minutes-2018-02-21
Por Mark DeCambre y Sunny Oh
Publicado: 21 de febrero de 2018 4:17 pm ET
Getty
Las minutas de la Fed fueron publicadas el miércoles.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron el miércoles luego de que la Reserva Federal publicara las minutas de su reunión de política monetaria de enero.
El banco central dijo que veía riesgos apagados para el recalentamiento de la economía incluso cuando elevaron las perspectivas de mayores presiones inflacionarias.
¿Cómo están funcionando los bonos?
La tasa para el bono a 30 años TMUBMUSD30Y, + 2.25% , o bono largo, subió 6.9 puntos base a 3.223%, su rendimiento más alto desde junio de 2015.
El rendimiento de la nota a dos años TMUBMUSD02Y, -0.08 % el más sensible a los caprichos de las expectativas de tasas de interés, subió 4.3 puntos base a 2.270%, marcando su séptimo día consecutivo de ganancias de rendimiento.
El rendimiento de la nota del Tesoro a 10 años TMUBMUSD10Y, + 2.13% , mientras tanto, subió 4.8 puntos base a 2.943%, su nivel más alto desde enero de 2014.
Los precios de los bonos y los rendimientos se mueven en la dirección opuesta.
¿Qué está impulsando el mercado?
Las actas de la Reserva Federal de la reunión de dos días de enero fueron leídas por los participantes del mercado, ya que altos funcionarios de la Fed parecieron restar importancia al riesgo de sobrecalentamiento de la economía. Los banqueros centrales aumentaron el riesgo de que la inflación subiera, dando a los rendimientos a largo plazo la posibilidad de subir más. Las presiones sobre los precios tienden a ser bajistas para los bonos, ya que pueden erosionar el valor de los pagos de interés fijo.
Las actas se produjeron luego de que aumentaran los temores de que el banco central se vea obligado a subir las tasas a un ritmo más rápido de lo que actualmente estiman los estrategas de bonos, posiblemente cuatro en lugar de tres en 2018. Una proyección de pronósticos de tasas de interés de los miembros de la Fed. conocido como el diagrama de puntos, implica tres aumentos de tasas este año.
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Los inversores han estado al borde del aumento de las tasas de interés desde que el informe de empleos de enero mostró que los salarios aumentaron al ritmo más rápido desde 2009, y una lectura reciente de los precios al consumidor, el índice de precios al consumidor, mostró un aumento del 2.1% durante los 12 meses terminando en enero.
En ese contexto, las tasas han subido en medio de una embestida esperada de las subastas de bonos, lo que puede tener el efecto de exacerbar los movimientos de rendimiento. El Departamento del Tesoro subastará 29.000 millones de dólares en pagarés a siete años el jueves. Las ventas son un poco más grandes de acuerdo con el anuncio de reembolso de febrero.
Las expectativas de una mayor emisión para financiar el plan de gastos del gobierno han contribuido a reducir los precios de los bonos y los rendimientos han sido más altos.
Esas preocupaciones se centran en la opinión de que el mercado de bonos no está preparado para absorber un aumento en las ventas de deuda a medida que la Fed desenrolla su balance multimillonario en dólares.
¿Qué están diciendo los estrategas?
"Creo que para mí esto es una transferencia de las palomas a los halcones. La frase clave aquí en los minutos fue que la Reserva Federal cree que el riesgo de inflación se estaba incrementando ", dijo Tom di Galoma, director gerente de operaciones con bonos del Tesoro en Seaport Global Securities.
"En la medida en que la Reserva Federal permita que suba la inflación, los inversores en bonos a largo plazo deberían ser compensados por eso", dijo Charlie Ripley, estratega de inversión senior de Allianz Investment Management.
¿Qué datos y oradores de la Fed están enfocados?
Las ventas de viviendas existentes alcanzaron un ritmo anual de 5,38 millones en enero, un 4,8% menos que hace un año, su descenso anual más rápido en más de tres años . Los economistas encuestados por MarketWatch habían pronosticado un ritmo anual de 5,59 millones.
El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, miembro sin derecho a voto, dijo que el banco central no debería responder a los cambios en la volatilidad del mercado . Mientras tanto, el presidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, dijo que la Fed debería elevar las tasas a un ritmo gradual .
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