Exploto
la burbuja de expansión del los mercados emergentes, el mundo ira a una recesión
global para 2016 y ni EEUU se salvara. Además de la deflación de activos
mundiales en general: Entrevista al vidente
norteamericano David Levy (el vidente
pronostica una recesión en china peor que la de Japón que ya dura creo 30 años.)
Nota del autor del blog: estanflación
(inflación con recesión como el caso de Perú en 1988) no estaba en los libros de
macroeconomía y tasas negativas de interés tampoco y esto tampoco esta
La
recesión mundial de 2016
http://www.barrons.com/articles/the-global-recession-of-2016-1450511060
Pronosticador
David Levy ve una recesión global difusión
intensificar y en última instancia, que envuelve las economías del mundo.
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Por
LAWRENCE C. STRAUSS
19
de diciembre 2015
Aunque la
economía de Estados Unidos está en muy buena forma, no tiene la fuerza suficiente para defenderse de los fundamentos de
debilitamiento en otros lugares, sobre todo en los mercados emergentes.
Esa es la
opinión de David Levy, de 60 años de edad,
presidente de la Jerome Levy Centro de Predicción en
Mount Kisco, Nueva York Levy, que ayuda a escribir el Pronóstico Levy, boletín de noticias de la empresa,
sostiene que la opinión de consenso más
optimista subestima los vínculos entre el Estados Unidos y los mercados
emergentes, que representan aproximadamente el 40%
del producto interno bruto mundial. Y preocupa que China tendrá un
tiempo muy difícil hacer un aterrizaje suave, ya que trata de reorientar su
economía. Para discutir sus observaciones y sus implicaciones de inversión, Barron se
sentó recientemente con Levy en nuestras oficinas.
Barron: Cuando
hablamos por última vez en agosto de 2013, que estaban preocupados por la
economía global. ¿Cuál es su última evaluación?
Levy: En ese momento, teníamos un montón
de preocupaciones sobre China y el
resto de los mercados emergentes. También nos preocupamos por diversas
decisiones políticas. Europa, por ejemplo,
estaba pensando más austeridad, los EE.UU. estaba pensando en los recortes
presupuestarios muy agudos, y en cuanto a China, que sabía lo que iban a hacer?
Pero ellos estaban luchando. En esencia, nuestra mayor preocupación era que si
se hicieron estas más contrarrevolucionarios estimulante mueve, eso podría
poner al mundo en una recesión.
Más de dos
años después, hemos comenzado a ver que es lo que
considero que es la burbuja inmobiliaria de este ciclo. Pero en esta
ocasión, es la burbuja de la expansión del mercado
emergente que está empezando a romperse. Incluso por el inicio de 2015, había unos pocos países en recesión.
En otros países, como Taiwán, claramente
hay una disminución general de la fuerza de las expansiones. En el momento
en que obtenemos los datos del tercer
trimestre, que esperar a ver que más
de esos países se encuentran en o muy cerca de la recesión. El problema es
que, al igual que con la burbuja inmobiliaria, que no es algo que aparece en los manuales de economía.
Foto: David
Yellen para Barron
¿Dónde está apareciendo?
En la
dimensión financiera de la economía, donde viven los balances y en los
beneficios. En cuanto a toda la economía
mundial como una sola entidad, la mayor fuente de crecimiento de los beneficios
en los últimos años fue la inversión neta en la capacidad de exportación
emergente mercado. Pero ahora que la inversión neta se está desacelerando
gradualmente en los mercados emergentes. Es evidente, no sólo a partir de los
datos sobre las exportaciones de los principales exportadores de bienes de
capital, sino también de las empresas. Uno tras otro, cuando hablan de sus
perspectivas y el rendimiento, las empresas se refieren a la debilidad,
debilidad, o una mayor debilidad en los mercados emergentes. Es muy parecido a
la burbuja inmobiliaria en los EE.UU. hace casi una década cuando empezó, ya que el deterioro de los mercados emergentes tiene la
capacidad de derrocar a la economía global.
¿Qué tan cerca estamos de una
recesión mundial?
Las partes
de la economía mundial ya han rechazado, incluyendo a Rusia,
que tiene algunos problemas especiales relacionados con la energía y las
sanciones económicas, y Brasil. La mayor parte de América del Sur se ve muy
cerca de una recesión, y hemos visto retrasos en otras partes del mundo. La única área que ha recogido algo es Europa. Pero
cuando analizamos lo que se ha impulsando sus ganancias, es totalmente
explicado por la mejora de la balanza
por cuenta corriente de Europa. Obviamente, el euro
más barato ayudó a sus exportaciones. Y obtienen un bono extra de la caída de los precios del petróleo, pero
el impulso de Europa está mostrando
signos de haber comenzado a desvanecerse.
¿Qué tan fuerte es la economía
EE.UU.?
Los EE.UU. están
haciendo bastante bien. Lo hace, sin embargo, tiene impedimentos para el rápido
crecimiento, incluyendo una gran
cantidad de deuda, carestía de la vivienda, una
caída en la inversión de energía doméstica, y, en contra de algunos
puntos de vista, la falta de incentivos para ampliar la
inversión en capital fijo mucho. Pero la única cosa que ha causado en
realidad la economía se debilite un poco es la flacidez
beneficios. Hemos escuchado la gente usa el término "recesión ganancias",
pero no hay beneficios recesión sin una recesión real. Veo signos de
desaceleración de las cosas, como resultado de que los beneficios declive, que
puede ser culpado o menos directamente en las exportaciones
debilitando y, en cierta medida, la fortaleza del dólar. Pero la mayor
parte es porque los mercados emergentes
han empantanado.
Por lo tanto la economía de EE.UU. se
está debilitando?
Sí, lo es,
pero no hay manera de los EE.UU. por sí mismo está a punto de desplomarse. El
peligro no es tanto que vamos a empezar a deslizarse bruscamente, sino más bien
que las condiciones en el extranjero será mucho más rocoso.
¿Cuál podría tirar de los EE.UU. en
una recesión?
Sí, y hay
varias razones por qué. Tal escenario
nunca ha sucedido, desde luego no en la historia moderna. No hay recesión
de la posguerra antes de que la economía estadounidense estaba haciendo bien,
sólo para ser derribado por el resto del mundo. Esa es una razón la gente no ve
el riesgo. Pero los mercados emergentes no sólo se va a una recesión, que están
pasando por un ajuste secular. Su estrategia durante los últimos 20 años, más
evidente en China, sino en otros países, como bien ha sido sólo la inversión masiva y la exportación. Pero
son demasiado grandes para jugar a ese juego ya.
Cuando cae la inversión, la rentabilidad cae. Y ahí las consecuencias financieras de haber creado una gran cantidad de negocios
instalaciones en algunos casos, las instalaciones públicas que se espera obtener ingresos, carreteras de peaje,
por ejemplo.
Cuando esos bienes no están ganando la renta, no
sólo causa problemas con la deuda
utilizada para financiar dichos proyectos, pero también comienza a socavar los valores colaterales, y
comienza a causar valores de renta
variable a caer.
¿Cómo se los EE.UU. afectada por todo
esto?
Esperamos
que no sólo una recesión global, sino también la
deflación de activos en general,
agravada por el hecho de que no hay espacio para recortar las tasas de interés en los principales bancos
centrales. Esa es una gran diferencia, en comparación con otros ciclos. La
gente está acostumbrada a tener la opción de recortes de tasas que va a hacer
algo.
¿Qué otra cosa es con vistas al
consenso?
¿Qué
tan grave son los problemas. Echemos China; muchas personas piensan que todo lo que tiene que hacer es
reequilibrar su PIB. Un poco menos
inversión, junto con un poco más el consumo, y todo va a estar bien, el pensamiento va. En
primer lugar, China no puede hacer un ajuste gradual a su inversión, porque ya
tienen un enorme exceso de capacidad. La fabricación de utilización de la capacidad es, probablemente,
alrededor del 50%, posiblemente menos, y el 46% de su PIB proviene de la
inversión. Eso es una locura, y es muy por encima incluso el peor de la burbuja japonesa.
En su apogeo, el gobierno y la inversión
privada en Japón ascendieron a 33% del PIB en 1990.
En cambio,
en el auge de la Segunda Guerra post-Mundial en los
EE.UU., con todas esas carreteras interestatales y escuelas en
construcción, el más alto llegamos a era alrededor del
25%. Para invertir el 46%, ya que China
está haciendo, usted necesita la tasa de crecimiento más ridícula para hacer
ese trabajo. Cada año que permiten que
esto suceda, que están socavando las finanzas de toda su economía. China debe hacer algún tipo de ajuste rápido, no un gradual,
pero no es fácil de hacer eso.
Una de las razones citadas para la
fortaleza de la economía de Estados Unidos es que el mercado inmobiliario está
en vías de recuperación. Es que el pensamiento viciado?
Los
ingresos reales no están donde solían ser, y la vivienda, si se
mira históricamente, es muy caro. Vivienda, por supuesto, tuvo un tremendo
aumento durante la burbuja, y luego bajó un largo camino, pero sólo volver a
las valoraciones normales. Ahora bien, es probable que
el 30% del camino de regreso desde el fondo.
La compra de una casa cuando los
ingresos reales no han crecido puede ser bastante difícil.
Ciertamente,
las menores tasas de interés y pagos más bajos, están haciendo hipotecas más
asequibles. Pero los costos de pago inicial, impuestos de bienes raíces y seguros son factores a
tener en cuenta, también. La gente a menudo se emociona que todos estos niños
en sus 20 años que han estado viviendo en casa con mamá y papá finalmente
mudarse. El problema, sin embargo, es que los puestos de trabajo que están
recibiendo, en la mayoría de los casos, no están haciendo que sea muy fácil de
mover a cabo. Otra cosa a considerar es que los
alquileres de apartamentos son históricamente muy altos. Es un momento
difícil para entrar en la vivienda nueva, que está realmente impulsado más por
la que la gente puede pagar.
Lo que está mal con la idea de que el
mercado laboral se está apretando, y que esto normalmente no se produce cuando
la economía se encamina a una recesión?
En primer
lugar, el empleo es un indicador rezagado. Puede ser un indicador adelantado de
las previsiones, porque cuando se es fuerte, la gente se emociona y hace que
sean más optimistas. Pero, de hecho, por lo general no pico hasta algún momento
cerca del comienzo de una recesión. La verdadera desaceleración y la pérdida
real de puestos de trabajo se presenta como una reacción a las condiciones de
debilitamiento, no como una causa de ellos.
¿Cómo deben ser los inversores a
pensar en sus carteras?
Los
inversores suelen trabajar con principios básicos, ya sea "no ponga todos los huevos en una sola canasta" o lo que
necesita para equilibrar los ingresos y el crecimiento. Normalmente, eso tiene
sentido. El problema es que muchos de estos principios en realidad tiene que
cambiar, o al menos ser reinterpretados, cuando estamos hablando de una
economía se dirigió hacia la deflación en varias partes del mundo. Apenas hay inflación en los EE.UU. y Europa, y otro
descenso cíclico sin duda empujar esas economías hacia la deflación. Ya estamos
viendo que en los productos básicos. Todo eso cambia las cosas, y luego, cuando
no se puede cortar las tasas de interés, es la creación de todas las llamadas
cestas de huevos para ser roto.
Este es un
momento en que un cortocircuito en las estrategias -o
mercados emergentes al menos infraponderación,
si usted está asignando sentido activos de marca. La única cosa que mantiene su
valor, sin riesgo adjunto, es los bonos del Tesoro,
y tal vez algunos otros tipos de renta fija. Nos
hemos mantenido toros a largo plazo sobre los bonos del Tesoro, aunque no
esperamos que todo suceda a la vez. Todavía no hemos visto el fondo, pero hemos
visto los rendimientos negativos en los bonos alemanes
últimamente.
No estoy seguro de que
va a pasar aquí en los EE.UU., pero en la próxima recesión, ciertamente
veremos mucha presión a la baja sobre extranjeros
monedas y en las clases de activos de todo tipo y una gran manifestación en
bonos del Tesoro, empujando los rendimientos
a nuevos mínimos .
¿Dónde los EE.UU. del Tesoro a 10
años, que fue dando sobre el 2,21% hace poco, ser el comercio de un año a
partir de ahora?
Hemos estado
diciendo durante mucho tiempo que, cuando lo hacemos entrar en una recesión, el rendimiento a 10 años va por debajo del 1%, que es
un objetivo bastante conservador. Sería muy fácil para
una recesión a empujarla debajo de ese nivel.
¿Espera a ver que el año que viene?
Poco
a poco, la economía mundial está cayendo en recesión, con los EE.UU. en la retaguardia. La
Fed anunció la semana pasada que está elevando la tasa de los fondos federales
en 25 puntos básicos, o 0,25%, por lo que hizo por lo menos un aumento de la
tarifa. Mientras tanto, la economía mundial sigue
deteriorándose, y la expansión de
Estados Unidos está mostrando grandes signos de desaceleración. Esperamos
que la Fed va a revertir el curso más tarde el próximo año. Con toda
probabilidad, la recesión mundial extendiendo lentamente se intensificará y
finalmente hundir a todo el planeta. Es por lo menos 2 a 1 que vamos a estar en
una recesión a finales de 2016.
Gracias, David.
¡Mostro el WSJ para dar infarto a los inversionistas! n ´est
pas?
Recuerde recomendar
comprar en Trujillo Perú muebles de melamina marca acme para afrontar la recesión.
Pase la voz a la Yihad que la película Star wars el despertar de la fuerza esta mostra y
que no estén matando yazidies y kurdos por las puras, todavía no llega a Perú. .
En el nombre de
Allah clemente y misericordioso les deseo Feliz Navidad.
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