La
rentabilidad de los bonos corporativos se desploma por compras del BCE
http://lat.wsj.com/articles/SB10841618558839533534104582116544016013300?tesla=y
Sede del
Banco Central Europeo en Fráncfort. PHOTO: AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES
Por Mike Bird y Tom Fairless
miércoles,
8 de junio de 2016 11:55
EDT
La
rentabilidad de los bonos corporativos de la zona euro se desplomó a nuevos
mínimos el miércoles, anunciando la llegada de un nuevo y enorme comprador: el
Banco Central Europeo.
El banco
central compró bonos de
compañías
de telecomunicaciones,
de
aseguradoras y
de
empresas de servicios públicos, lo que provocó la reducción de la rentabilidad de estos sectores. Las
compras forman parte del nuevo programa multimillonario de adquisición de deuda
corporativa del BCE que comenzó el miércoles en el marco de los esfuerzos que
desde hace años está realizando la institución para acelerar la inflación y
reducir los costos del crédito en toda la zona euro.
La simple
anticipación del programa ya ha impulsado a los mercados crediticios europeos y
ha generado una ola de nuevas emisiones desde que el plan se anunció en marzo.
La rentabilidad media de los bonos denominados
en euros emitidos por las grandes compañías cerró el martes en 0,88%, por debajo del 1,28% de marzo, lo que supone el
nivel más bajo desde abril del año pasado, según Barclays.
A medida que
el BCE vaya aumentando sus compras, los analistas creen que seguirá
descendiendo la rentabilidad de la deuda de la zona euro con grado de
inversión.
Pero el
programa tiene sus riesgos: algunos inversionistas temen que el BCE acabe
controlando tanta parte del mercado que pueda deteriorar la ya de por sí escasa
liquidez del mercado, y algunos analistas advierten sobre posibles burbujas en los mercados de deuda.
Además,
muchos analistas e inversionistas se sienten incómodos con la idea de que el
banco central decida a qué compañías privadas asignar los fondos. Estas
críticas han sido especialmente duras en Alemania, donde muchas voces
contrarias han expresado su oposición a los estímulos no convencionales del
BCE.
El
economista jefe de Deutsche Bank, David Folkerts-Landau,
criticó el miércoles el programa de
estímulos del BCE y advirtió que sus políticas amenazan a todo el proyecto
europeo.
Folkerts-Landau
dijo a los periodistas en Fráncfort que la compra de bonos corporativos es un
acto de desesperación y que el banco
central está intentando desempeñar un papel de banco comercial al prestar
al sector empresarial, lo que a su juicio llevará a una mala asignación de
fondos y destruirá la confianza empresarial en los responsables de la política
monetaria.
El BCE
todavía no ha dicho cuánta deuda corporativa tiene previsto adquirir, pero la
mayoría de analistas prevén que tratará de comprar entre
5.000 millones de euros y 10.000 millones de euros al mes, en un mercado cuyo valor podría ascender a unos
600.000 millones de euros. El banco central comprará bonos con grado de
inversión de compañías que tengan su sede en la zona euro y que no sean bancos,
con un vencimiento de más de seis meses y hasta 30 años. Además, comprará hasta 70% de cada emisión de deuda.
El BCE ya ha
comprado deuda principalmente estatal por valor de más de 1 billón de euros en el marco de su programa de
expansión cuantitativa lanzado hace 15 meses. Pero ahora será la primera vez
que la institución con sede en Fráncfort
se decida a entrar en el mercado de deuda corporativa, una decisión que
busca dinamizar la economía reduciendo los costos crediticios de las empresas.
Las
autoridades del banco han dicho en los últimos días que tienen muchas
esperanzas puestas en este nuevo programa de estímulos.
—Riva Gold y William Horobin contribuyeron a este
artículo.
No hay comentarios:
Publicar un comentario