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jueves, 30 de abril de 2026

"Los demás niños no juegan conmigo desde que me infectaron": la investigación de la BBC en un hospital sospechoso de ser epicentro de una ola de contagios infantiles de VIH

 

"Los demás niños no juegan conmigo desde que me infectaron": la investigación de la BBC en un hospital sospechoso de ser epicentro de una ola de contagios infantiles de VIH

Una niña con un vestido azul sonríe, con la mirada fija en sus manos. Lleva un pañuelo oscuro con un borde estampado sobre la cabeza.
Pie de foto,"Los demás niños no juegan conmigo desde que me infectaron con VIH", dice Asma. El estigma puede hacerles la vida difícil a quienes están contagiados.
    • Autor,Ghazal Abbasi, Seamus Mirodan y Mohammad Zubair Khan
    • Título del autor,BBC Eye
    • Informa desde,Punjab, Pakistán
  • Tiempo de lectura: 11 min

Advertencia: este artículo contiene detalles que pueden resultar perturbadores para algunos lectores.

Mohammed Amin tenía ocho años cuando falleció poco después de dar positivo en el test del VIH.

Tenía tanta fiebre que insistía en dormir bajo la lluvia y se retorcía de dolor "como si lo hubieran echado en aceite hirviendo", cuenta su madre, Sughra.

"Solía pelearse conmigo, pero también me quería", dice Asma, de 10 años, mientras se arrodilla junto a la tumba de su hermano pequeño.

Poco después de que su hermano contrajera el virus, a Asma también le diagnosticaron el VIH. Su familia cree que ambos niños lo contrajeron a través de inyecciones con agujas contaminadas durante un tratamiento médico rutinario en un hospital público de Taunsa, en la provincia de Punyab, Pakistán.

Son dos de los 331 niños que BBC Eye ha identificado que dieron positivo en las pruebas del VIH en la ciudad entre noviembre de 2024 y octubre de 2025.

Después de que un médico de una clínica privada relacionara el brote con el hospital, conocido como THQ Taunsa, a finales de 2024, las autoridades locales prometieron una "medidas drásticas" y suspendieron al director médico del hospital en marzo de 2025; sin embargo, una investigación de BBC Eye revela ahora que las peligrosas prácticas de inyección continuaron meses después.

Durante 32 horas de grabación encubierta en el THQ Taunsa a finales de 2025, fuimos testigos de cómo se reutilizaban jeringuillas en viales multidosis de medicamentos en 10 ocasiones distintas, lo que podría haber contaminado los fármacos que contenían.

En cuatro de estos casos, vimos cómo se administraba a un niño diferente el medicamento del mismo vial. No sabemos si alguno de los niños era seropositivo, pero esta práctica supone un claro riesgo de transmisión viral.

Una mujer y una niña están sentadas en un banco de metal y tela tejida. La mujer lleva un velo oscuro que le cubre el rostro y la cabeza, aunque se le ven los ojos, mientras que la niña viste ropa azul claro y lleva un pañuelo sobre la cabeza.
Pie de foto,A Asma, de 10 años, le diagnosticaron el VIH a pesar de que su madre, Sughra, había dado negativo en la prueba.
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"Aunque hayan colocado una aguja nueva, la parte trasera, lo que llamamos el cuerpo de la jeringuilla, contiene el virus, por lo que este se transmitirá incluso con una aguja nueva", afirmó el Dr. Altaf Ahmed, microbiólogo consultor y uno de los principales expertos en enfermedades infecciosas de Pakistán, tras ver nuestras imágenes grabadas de forma encubierta.

A pesar de los carteles en las paredes del hospital que indican las prácticas de inyección seguras, filmamos al personal —incluido un médico— inyectando a pacientes sin guantes estériles en 66 ocasiones, y otro experto nos dijo que nuestras imágenes ponían de manifiesto deficiencias más generales en la formación sobre control de infecciones en Pakistán.

También vimos a una enfermera rebuscar en un contenedor de residuos sanitarios sin guantes estériles. "Está infringiendo todos los principios de la administración de medicamentos inyectables", afirmó Ahmed.

Pero cuando mostramos nuestras imágenes al nuevo director médico del hospital, el Dr. Qasim Buzdar, se negó a reconocer que fueran auténticas. Afirmó que podrían haber sido grabadas antes de que él asumiera el cargo o que "estas imágenes también podrían ser un montaje", e insistió en que su hospital era seguro para los niños.

Un hombre sentado en una silla, con un estetoscopio, una mascarilla y guantes, saluda a una mujer que sostiene a su hijo en brazos. Los rostros de la mujer y del niño no se ven.
Pie de foto,El Dr. Gul Qaisrani, un médico privado de la zona, dio la voz de alarma a finales de 2024.

El Dr. Gul Qaisrani, médico de una clínica privada local, fue el primero en detectar el brote a finales de 2024, tras observar un aumento en el número de niños que acudían a su clínica y daban positivo en las pruebas del VIH.

Según afirma, casi todos los 65 o 70 niños a los que diagnosticó habían sido tratados en el THQ Taunsa.

Recuerda que una madre le contó que a su hija le habían inyectado con la misma jeringuilla que a una prima que vivía con el VIH, y que esa jeringuilla se había utilizado después con varios niños más. Qaisrani cuenta que un padre le dijo que había protestado por la reutilización de jeringuillas en el THQ Taunsa, pero que las enfermeras le hicieron caso omiso.

BBC Eye ha recopilado datos del programa provincial de detección del sida de Punyab, de clínicas privadas y de un conjunto de datos filtrados por la policía para identificar a 331 niños que dieron positivo en las pruebas del VIH en la ciudad de Taunsa entre noviembre de 2024 y octubre de 2025.

De una muestra de 97 niños con VIH cuyas familias también se sometieron a pruebas, solo cuatro de sus madres dieron positivo. Esto sugiere que muy pocos de estos casos se debieron a la transmisión de madre a hijo. La madre de Mohammed Amin y Asma, Sughra, dio negativo en la prueba del VIH; su marido falleció hace dos años en un accidente de tráfico.

Los datos del programa provincial de detección del sida indican que la "aguja contaminada" fue la vía de transmisión en más de la mitad de estos 331 casos, incluido el de Asma; en los demás, la vía no se especifica.

El Gobierno de Punyab intervino en marzo de 2025, cuando afirmó que el número de casos era de 106. El director médico del Hospital THQ de Taunsa, el Dr. Tayyab Farooq Chandio, fue suspendido, pero BBC Eye puede revelar que, en menos de tres meses, ya estaba trabajando de nuevo con niños como médico jefe en un centro de salud rural en las afueras de Taunsa.

Un hombre con gafas y una camiseta oscura mira hacia la izquierda de la cámara.
Pie de foto,Chandio afirma que, tan pronto como se enteró de un caso de VIH, tomó "todas las medidas necesarias".

En una entrevista con BBC Eye, afirmó que tomó medidas "inmediatas" tras ser informado de un caso de VIH en el THQ Taunsa, pero señaló que el hospital no era el origen del brote.

Chandio fue sustituido por Buzdar, quien declaró a la BBC que el VIH era su "prioridad principal" cuando asumió el cargo en marzo de 2025 y que aplicaba una política de "tolerancia cero" ante cualquier falta de seguridad en el control de infecciones.

"Llevamos a cabo programas de formación para los paramédicos y el personal de enfermería sobre cómo prevenir y combatir el VIH. La parte más importante es nuestra sección sobre control y prevención de infecciones. Han recibido la formación adecuada al respecto", afirmó.

Sin embargo, las pruebas de BBC Eye demuestran que las prácticas inseguras continuaban ocho meses después.

Hay dos botellas sobre la encimera, junto a lo que parece ser una aguja y una jeringuilla tiradas.
Pie de foto,Las imágenes de la BBC muestran agujas desechadas junto a jeringuillas y envases abiertos.

Las imágenes que grabamos entre noviembre y diciembre de 2025, a lo largo de varias semanas, mostraban jeringuillas y viales que a menudo se dejaban abiertos junto a agujas desechadas sobre encimeras que deberían mantenerse estériles.

A la mayoría de los niños que vimos recibir tratamiento en el THQ Taunsa se les administraban inyecciones mediante una cánula —un tubo que se inserta en una vena—, lo que aumenta aún más el riesgo de infección. Al entrar directamente en el torrente sanguíneo, los medicamentos contaminados pueden eludir las defensas naturales del organismo.

También filmamos a una enfermera sacando de debajo de una encimera una jeringuilla usada que aún contenía líquido del último paciente. En lugar de desecharla, se la entrega a su compañera, aparentemente lista para ser reutilizada en otro niño.

Cuando le mostramos a Buzdar nuestras imágenes grabadas de forma encubierta, insistió en que habían sido filmadas antes de su nombramiento o que habían sido montadas.

Cuando se le preguntó qué les diría a los padres de la zona que estuvieran viendo estas imágenes, respondió: "Puedo decirles con certeza, con confianza, que deben acudir a THQ Taunsa para recibir tratamiento".

En un comunicado, el gobierno local afirmó que "ninguna prueba epidemiológica validada" había "establecido de forma concluyente que THQ fuera el origen" del brote.

Añadió que una misión conjunta entre la organización benéfica infantil Unicef, la Organización Mundial de la Salud y el departamento regional de salud había puesto de relieve "el papel de las clínicas privadas no reguladas" y "la contribución de las transfusiones de sangre no controladas".

Sin embargo, BBC Eye ha tenido acceso al informe de inspección de abril de 2025 de la misión conjunta sobre el brote en la ciudad, en el que se detectaron muchos de los mismos problemas que en nuestra investigación sobre THQ Taunsa.

"Las condiciones eran especialmente preocupantes en la sala de urgencias pediátricas", señala el informe; este es uno de los departamentos en los que BBC Eye realizó sus grabaciones.

"Faltaban medicamentos pediátricos esenciales y eran habituales las prácticas de inyección inseguras. Se reutilizaban los fluidos intravenosos, las cánulas no estaban etiquetadas y los equipos intravenosos usados se dejaban colgados en los soportes. Se descuidaba la higiene de las manos: los lavabos estaban atascados y no había desinfectantes disponibles".

Una mujer mete las manos dentro de una caja de cartón; se ven otras dos cajas. Lleva una mascarilla que le cubre la cabeza y la cara, y sus ojos aparecen difuminados para preservar su anonimato.
Pie de foto,Nuestras imágenes grabadas de forma encubierta muestran a una enfermera hurgando con las manos desnudas en un contenedor de residuos sanitarios.

La Dra. Fatima Mir, profesora de medicina pediátrica en el Hospital Universitario Aga Khan de Karachi, afirma que nuestras imágenes ponen de manifiesto las deficiencias en la formación sobre control de infecciones en Pakistán. "Debemos advertir a quienes administran las inyecciones: se han convertido en un vehículo activo de transmisión de enfermedades".

Nuestra investigación sugiere que las prácticas inseguras se deben, en parte, a presiones sistémicas, entre ellas la dependencia de las inyecciones como tratamiento y la preferencia cultural por este método.

Pakistán tiene una de las tasas más altas de inyecciones terapéuticas del mundo, muchas de ellas médicamente innecesarias. La población en general las solicita, incluso para sus hijos, y los médicos las administran de buen grado, afirma Mir.

"Deberían mantener el umbral para la práctica de las inyecciones muy alto. Solo deben administrarse inyecciones para enfermedades que pongan en peligro la vida. Para enfermedades leves o moderadas, deben utilizarse medicamentos orales".

La escasez de medicamentos y suministros también alimenta las prácticas inseguras. La demanda de inyecciones puede suponer una carga para los recursos, que se asignan en los hospitales públicos mediante sistemas de cuotas supervisados por sus directores.

"Tienen una cantidad fija de suministros y se les dice que deben hacer que duren todo el mes", afirma Mir. "¿Se dan cuenta de dónde es peligroso recortar gastos? ¿Y dónde debería gastarse el dinero?".

Durante nuestra filmación encubierta descubrimos que a menudo faltaban suministros en las salas y que a los pacientes que podían permitirse el paracetamol líquido se les decía que lo trajeran de su cuenta. "Nos hacen rendir cuentas de cada gota de medicamento", dijo una enfermera.

Una escena en un hospital. Una mujer, cuyo rostro no se ve, está poniendo una inyección a un paciente, cuyo rostro también está borroso. Le está poniendo la inyección sin guantes y clavándole la aguja a través de la manga de la camisa.
Pie de foto,Grabamos a miembros del personal que no llevaban guantes e inyectaban a los pacientes a través de la ropa.

Las prácticas documentadas en THQ Taunsa se asemejan a las observadas en brotes anteriores en otras partes de Pakistán.

En 2019, cientos de niños de la localidad de Ratodero, en la provincia de Sindh, dieron positivo en las pruebas del VIH, la mayoría de ellos con padres que dieron negativo.

El pediatra local, el Dr. Imran Arbani, declaró a la BBC que había detectado visitas repetidas a la clínica y múltiples inyecciones en sus historiales médicos, "por lo que la transmisión debió de producirse en alguno de estos entornos médicos". En 2021, el número de niños locales seropositivos había aumentado a 1.500, y aún hoy siguen produciéndose nuevas infecciones.

Mientras rodábamos en Taunsa, se notificó un brote de casos en Karachi. En la zona de SITE Town, varios niños tratados en un hospital público local, el Kulsoom Bai Valika Hospital, dieron posteriormente positivo en las pruebas del VIH.

Entre ellos se encontraba Mikasha, de dos años.

Una niña pequeña, vestida con un jersey marrón grueso y con una capucha beige en la cabeza, mira a la cámara
Pie de foto,Mikasha, de dos años, es una de las niñas de Karachi que ha dado positivo en la prueba del VIH, a pesar de que sus padres han dado negativo.

Un familiar afirmó que el personal del hospital utilizó la misma jeringuilla en varios niños: "Llenaban la misma jeringuilla y se la ponían a un niño, luego la volvían a llenar y se la ponían a otro", declaró a BBC Eye.

El director médico del hospital, el Dr. Mumtaz Shaikh, afirmó en una entrevista que "los médicos cualificados nunca reutilizan" las jeringuillas, "por lo que no concebimos que sucedan cosas así en los hospitales públicos".

El ministro federal de Sanidad, sin embargo, ha confirmado públicamente que el brote de 84 casos se desencadenó por la reutilización de jeringuillas contaminadas en el hospital.

Cuando presentamos las conclusiones de nuestra investigación al Gobierno nacional, un portavoz afirmó que este había "actuado con prontitud, dentro de su mandato, para investigar las preocupaciones [y] aplicar medidas de control y prevención de infecciones", con directrices enviadas a los centros sanitarios en marzo de 2025.

De vuelta en Taunsa, la familia de Asma dice que está perdiendo peso y que ahora se enfrenta a un tratamiento de por vida para un virus al que nunca debería haber estado expuesta.

El estigma asociado al VIH hace que los vecinos a menudo impidan que sus hijos jueguen con ella, lo que la deja aislada además de enferma, según cuenta su familia. Ella le pregunta a su madre: "¿Qué me pasa?".

De pie junto a la tumba de su hermano, Asma dice que lo echa de menos. "Ahora está con Dios".

Le cuenta a BBC Eye que se esfuerza mucho en el colegio.

"Cuando sea mayor", dice, "quiero ser médica".

Cuáles son las señales que hacen temer una crisis financiera como la de 2008 (y por qué ahora sería diferente)

 

Cuáles son las señales que hacen temer una crisis financiera como la de 2008 (y por qué ahora sería diferente)

Una alcancía apoyada sobre unos bloques de madera que se desmoronan

FUENTE DE LA IMAGEN,BBC/GETTY IMAGES


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Fue la última vez que tendría que preocuparse por llegar puntual. Era operador financiero en Lehman Brothers, un banco estadounidense que atravesaba una grave turbulencia.

"Habíamos visto en las noticias del domingo desde Estados Unidos que estaban declarando la quiebra. No teníamos muy claro cuáles serían las implicaciones para nosotros en Reino Unido. Así que simplemente nos dijeron que acudiéramos como siempre".

Al principio fue un "caos", cuenta Seagull. "No había comunicación directa con nuestros colegas estadounidenses. No respondían a las llamadas. Algunas personas empezaban a llevarse cosas, como cuadros de las paredes, diciendo: 'Me deben acciones'".

Seagull tenía el presentimiento de que podía ocurrir un desastre y estaba bien preparado.

"De hecho, compré un carrito de la compra el último día. Y, curiosamente, ese verano la gente ya percibía cierta inquietud. Vacié mi tarjeta para máquinas expendedoras, que tenía unas 300 libras (unos US$500), comprando chocolates, porque me di cuenta de que, si la máquina o el banco colapsaban, esa tarjeta dejaría de servir".

Seagull, junto con miles de compañeros, salió de allí con su carrera profesional metida en una caja de cartón.

Fue una imagen definitoria de la crisis financiera global, que causó la quiebra de miles de empresas y que millones de personas perdieran sus empleos.

Dio paso a una de las recesiones más largas y profundas desde la Segunda Guerra Mundial.

Dos personas sostienen un cartel de Lehman Brothers

FUENTE DE LA IMAGEN,GETTY IMAGES

Pie de foto,En 2008, el banco de inversión Lehman Brothers se declaró en quiebra en Estados Unidos.

Ahora hay varias señales de alerta parpadeando en el panel de la economía mundial que llevan a algunos a preguntarse si estamos en las primeras etapas de otra crisis financiera.

¿Cómo podría ser la próxima crisis? Y, con las relaciones internacionales en 2026 en un estado más tenso que en 2008, ¿tendrán siquiera los responsables de política económica las herramientas para resolverla?

Señal de alerta temprana

Antes de la crisis que golpeó a la economía mundial en 2008, ya había señales de alerta en algunas partes del sistema financiero.

En 2007, las inversiones en hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos comenzaron a deteriorarse a medida que los propietarios tenían dificultades para pagar.

Fondos gestionados por Bear Stearns, BNP Paribas y otros bancos tuvieron que congelar la capacidad de los inversores para retirar su dinero o liquidar los fondos por completo.

Estos problemas fueron señales de alerta temprana de lo que resultó ser una crisis financiera muy profunda.

A medida que se extendía la incertidumbre, incluso los bancos dejaron de prestarse entre sí por temor a no recuperar su dinero, lo que provocó la llamada "restricción del crédito" (credit crunch, en inglés). Esto desencadenó una crisis financiera global.

Una figura de la muerte personificada sostiene un globo terráqueo atravesado por una guadaña frente al Banco de Inglaterra durante una protesta el 13 de octubre de 2008 en Londres.

FUENTE DE LA IMAGEN,GETTY IMAGES

Pie de foto,En 2008, una crisis sacudió la economía mundial.

Volvamos al presente.

Varios fondos que otorgan préstamos han declarado pérdidas o han restringido la capacidad de los inversionistas para retirar su dinero.

BlackRock, Blackstone, Apollo Global Management y Blue Owl Capital han enfrentado solicitudes de retiro por miles de millones de dólares de fondos de crédito privado, instituciones que ofrecen una alternativa a la banca tradicional.

Los reguladores bancarios y los veteranos del sector financiero reconocen las similitudes.

Sarah Breeden es subgobernadora del Banco de Inglaterra, con responsabilidad específica en estabilidad financiera. Afirma que el nuevo mundo del crédito privado ha crecido rápidamente, aún no ha sido puesto a prueba por condiciones financieras adversas y es poco comprendido.

"Hay ecos de la crisis financiera global en lo que estamos viendo ahora", dice. "El crédito privado ha pasado de prácticamente nada a dos billones y medio de dólares en los últimos 15 a 20 años. Hay apalancamiento (dinero prestado), hay opacidad, hay complejidad y hay interconexiones con el resto del sistema financiero. Todo eso recuerda a lo que vimos en la crisis financiera global".

También le preocupa que gran parte del dinero prestado por los fondos de crédito privado haya sido a su vez financiado con deuda, creando capas de endeudamiento —o apalancamiento— que pueden amplificar cualquier pérdida.

"Hay apalancamiento sobre apalancamiento sobre apalancamiento. Lo que queremos asegurarnos es de que todo el mundo comprenda cómo se acumula esa 'tarta de capas' de deuda".

Las colas frente a las sucursales de Northern Rock

FUENTE DE LA IMAGEN,GETTY IMAGES

Pie de foto,En 2007 se formaron enormes colas en las sucursales de Northern Rock, ya que la gente intentaba retirar su dinero.

Mohamed el Erian, principal asesor económico de la firma financiera alemana Allianz y exdirector ejecutivo de PIMCO, el mayor inversor en bonos del mundo, coincide en que se subestima el riesgo de otra crisis.

"Hay ciertas similitudes con 2007 que me quitan el sueño. Esas similitudes son fragilidades claras en el sistema financiero que no se están valorando adecuadamente".

De hecho, afirma que fueron las restricciones impuestas a los bancos tras la crisis las que dieron origen a este nuevo mercado de crédito privado.

Los bancos se vieron obligados por nuevas regulaciones a ser más prudentes, por lo que surgieron fondos que imitaban a los bancos para llenar ese vacío.

"De repente, el sistema se inunda de acreedores privados dispuestos a prestar dinero a las empresas. Las empresas ven todo ese dinero disponible y, por supuesto, cuando hay demasiado dinero, la gente comete errores".

Plantea un escenario preocupante: "De pronto todos los que te prestan dinero quieren recuperarlo al mismo tiempo. Y lo siguiente que ocurre es que algo que empezó como una muy buena idea crece hasta convertirse en algo que pone en riesgo la estabilidad y, en lugar de beneficiar a la economía, amenaza con retirarle el suelo bajo los pies".

Pero Larry Fink, jefe del mayor gestor de activos del mundo, BlackRock, le dijo recientemente a la BBC que no está de acuerdo con que el crédito privado represente una amenaza para la economía mundial.

Los problemas que afectan a algunos fondos representan una pequeña fracción del mercado total, afirma.

La propia BlackRock es una de varias firmas que han limitado los retiros de inversionistas inquietos de fondos de crédito privado.

Pero Fink insiste en que no hay posibilidad de que se repita el trauma financiero de 2007-2008, ya que considera que las instituciones financieras actuales son más seguras.

"No veo ninguna similitud en absoluto", dice. "Ninguna".

Aun así, algunos han comparado lo que está ocurriendo en el crédito privado con una retirada lenta de depósitos de un banco.

Puede que no se vean filas frente a sucursales de Northern Rock, como ocurrió en 2007, pero sí hay una fila de personas que quieren recuperar su dinero.

El costo de la energía

Otra forma en la que la historia podría estar repitiéndose es a través del aumento de los precios de la energía.

Ese fue un factor que contribuyó a la crisis de 2008. El precio del crudo Brent pasó de alrededor de US$50 por barril a comienzos de 2007 a US$100 a finales de ese año, alcanzando finalmente un máximo de US$147 en julio de 2008.

Este aumento estuvo impulsado por la fuerte demanda de una China en rápida expansión, pero también, en parte, por tensiones geopolíticas relacionadas con Irán.

Hoy, los precios del petróleo han superado los US$100 por barril, con advertencias de que podrían subir aún más si no se logra una rápida resolución del conflicto con Irán, que en la práctica ha cerrado la arteria energética más importante del mundo a través del estrecho de Ormuz.

Mapa que muestra la ubicación del estrecho de Ormuz en el golfo de Omán, una ruta clave para el transporte mundial de petróleo.

Fatih Birol, director ejecutivo de la Agencia Internacional de la Energía, ha calificado el cierre en curso del estrecho de Ormuz como "la mayor crisis de seguridad energética de la historia", insistiendo en que es "más grave" que las anteriores crisis energéticas de 1973 (cuando algunos países árabes impusieron un embargo petrolero a Occidente), 1979 (provocada por la revolución iraní) y 2022 (Ucrania) "combinadas".

Ese nivel de pesimismo aún no se refleja en los precios actuales del petróleo.

Aunque ha subido más de un 50% desde antes del conflicto con Irán, todavía está bastante por debajo de los niveles observados antes de la última crisis financiera, cuando el petróleo alcanzó los US$147 por barril (en términos actuales, cerca de US$190 por barril).

Y los mercados bursátiles se encuentran actualmente en niveles máximos o cerca de ellos, nada comparable con el shock petrolero de 1973, que causó una caída del 40% en los mercados de valores de Estados Unidos desde su punto más alto hasta el más bajo.

Sarah Breeden, del Banco de Inglaterra, vaticina que los mercados bursátiles caerán en algún momento, ya que no reflejan plenamente los numerosos riesgos actuales para la economía mundial.

Pero, por ahora, los mercados parecen asumir que la paz acabará prevaleciendo, y muchas grandes empresas siguen obteniendo más beneficios de los que esperaban los inversores.

Sin embargo, un shock energético forma parte de la lista de riesgos del Banco de Inglaterra que, según Breeden, podrían materializarse simultáneamente.

"¿Qué ocurre si varios de estos riesgos se materializan al mismo tiempo?", se pregunta.

"Un gran shock macroeconómico, sumado a la pérdida de confianza en el crédito privado, al tiempo que se reajustan las valoraciones de la inteligencia artificial y de otros activos de riesgo... ¿qué pasa en ese escenario? ¿Y estamos preparados para afrontarlo?".

Inteligencia artificial

Y ahí Breeden señala otro riesgo que se suma a este posible cóctel de crisis.

Más de 2 billones de dólares han fluido hacia inversiones en inteligencia artificial, en lo que el cofundador de Microsoft Bill Gates califica como "frenesí" y que otros describen como una burbuja.

Esto ha impulsado las valoraciones de unas pocas megaempresas hasta el punto de que el 37% del valor del principal índice bursátil de Estados Unidos, el S&P 500, está ahora concentrado en solo siete compañías (incluidas Nvidia, Microsoft, la matriz de Google -Alphabet Inc.- y Amazon, que también se encuentran entre las que más invierten en infraestructura de IA).

Eso significa que los millones de personas que invierten en fondos indexados están destinando una gran parte de sus ahorros a la inteligencia artificial, lo quieran o no.

Una fuerte venta masiva de acciones en estas empresas afectaría a los ahorradores —incluidos particulares y fondos de pensiones en Reino Unido— e, inevitablemente, sacudiría la confianza empresarial y del consumidor.

El estallido de la burbuja puntocom, que alcanzó su punto máximo en marzo de 2000, contribuyó a desencadenar una recesión en 2001.

El índice tecnológico Nasdaq cayó casi un 80% entre marzo de 2000 y octubre de 2002, destruyendo miles de millones en valor de mercado.

Ese colapso de las empresas de internet, las enormes pérdidas de los inversores y los despidos generalizados en el sector tecnológico provocaron una desaceleración más amplia de la economía.

Incendio financiero

También está la cuestión de qué tan eficazmente podrían los responsables políticos contener un "incendio financiero".

En 2008, los gobiernos finalmente lograron controlar el caos inyectando miles de millones de dinero público en los principales bancos para evitar su colapso, y aumentando las garantías sobre los depósitos bancarios para evitar que los ahorradores retiraran su dinero.

Al mismo tiempo, los principales bancos centrales recortaron las tasas de interés, incluido un raro recorte coordinado en el otoño boreal de ese año.

Pero algunos temen que esas opciones ya no existan.

En 2008, la deuda del gobierno de Reino Unido equivalía a menos del 50% del ingreso nacional. Hoy, esa cifra se acerca al 100%, tras grandes intervenciones en 2008 para rescatar bancos, el apoyo salarial durante la covid-19 y los subsidios energéticos en 2022 tras la invasión de Ucrania por parte de Rusia.

Por lo tanto, la capacidad del gobierno para endeudarse es mucho más limitada.

Mohamed el Erian utiliza la analogía de un cuerpo de bomberos que se ha quedado sin agua.

"Los gobiernos y los bancos centrales han tenido que responder a crisis tras crisis y, al hacerlo, han reducido su capacidad de respuesta", advierte.

Ese sentimiento es compartido por el Fondo Monetario Internacional (FMI), que a principios de este mes afirmó que los múltiples desafíos económicos del mundo llegan en un momento en que "el margen de maniobra de las políticas se ha reducido".

También está el deterioro de las relaciones internacionales.

En medio de la crisis de 2008, los líderes nacionales se reunieron en una serie de encuentros de emergencia, incluido uno crucial en Washington en noviembre de ese año, donde acordaron un plan para inyectar miles de millones en los bancos; y otro en Londres en abril de 2009.

Gordon Brown, el entonces primer ministro británico que ayudó a liderar la respuesta internacional, ha afirmado que la fuerte cooperación global fue lo que evitó que la crisis se convirtiera en una depresión.

La entonces canciller alemana, Angela Merkel (segunda por la derecha), estrecha la mano del rey saudí Abdullah Al Saud mientras se colocan para la foto de grupo en la inauguración de la Cumbre del G-20, celebrada el 15 de noviembre de 2008 en Washington.

FUENTE DE LA IMAGEN,AFP VIA GETTY IMAGES

Pie de foto,En plena crisis de 2008, los líderes nacionales se reunieron en una serie de reuniones de emergencia, entre ellas una crucial celebrada en Washington en noviembre de 2008.

Todo eso podría ser más difícil hoy, en medio de importantes desacuerdos entre los países ricos sobre la política comercial, la OTAN e incluso el estatus de Groenlandia.

Al escribir a comienzos de este mes sobre los riesgos de una crisis financiera, el FMI advirtió que "la cooperación internacional es más débil" ahora que en años anteriores.

La implicación, quizás, es que en una era de guerra en Europa, tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, y la política de "Estados Unidos primero" del presidente Donald Trump, será más difícil para los gobiernos dejar de lado sus diferencias y sentarse a una mesa de crisis como lo hicieron en 2008.

Y Gordon Brown ha advertido repetidamente sobre los peligros de un enfoque aislacionista, de "nosotros contra ellos", en los asuntos internacionales.

Fragilidades financieras

Sarah Breeden, sin embargo, ofrece una nota de optimismo, al argumentar que los bancos tienen más capacidad para absorber shocks que en 2008.

Se tranquiliza con el hecho de que los bancos están "mucho más capitalizados ahora"; es decir, cuentan con mayores reservas de capital, en lugar de depender del dinero prestado.

"No creo que, si hay tensiones, sean de la misma magnitud", afirma.

Mohamed el Erian coincide, hasta cierto punto.

"No estamos exactamente en el escenario de 2008 porque no creo que el sistema bancario —y, por tanto, el dinero de los depositantes y el sistema de pagos— esté en riesgo. Pero sí estamos en un momento similar a 2008 en el sentido de que el sistema financiero podría agravar las fragilidades económicas que nos lleven a una recesión".

Y si eso ocurre, no tiene dudas sobre quiénes sufrirán más.

"Las fragilidades económicas y financieras tienden a exponer a los segmentos más vulnerables de la población. Son los que tienen menor capacidad de resistencia y suelen ser los más golpeados".

Bobby Seagull, ahora profesor de matemáticas, afirma que los mercados financieros son hoy en día aún más complejos y que nunca se sabe muy bien qué sorpresas desagradables acechan bajo la superficie.

"Es como si te pasaras instrumentos financieros de una persona a otra sin saber muy bien qué hay dentro. Y creo que lo preocupante es que, si ocurre algo, la situación se agrava muy rápidamente en los mercados financieros. Y ahí es donde no quieres ser la última persona que se queda con ese paquete".

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