La caída en picado de la rupia india pone sobre la mesa las apuestas a una subida de tipos de interés sorpresiva.
- Los economistas consultados por CNBC prevén que el Banco de la Reserva de la India mantenga los tipos de interés sin cambios en el 5,25%.
- Sin embargo, India se enfrenta a un doble riesgo: una moneda débil y una mayor inflación, lo que podría llevar al Banco de la Reserva de la India (RBI) a subir los tipos de interés a finales de esta semana.
- Indonesia y Sri Lanka, países vecinos de la región, han subido los tipos de interés para frenar la caída de sus monedas locales.
Es posible que el banco central de la India desafíe las expectativas de que mantenga sin cambios su tipo de interés de referencia durante su reunión de decisión de política monetaria del viernes.
La mayoría de los economistas encuestados por CNBC esperan que el Banco de la Reserva de la India mantenga los tipos de interés sin cambios en el 5,25%, aunque indican que una subida de tipos solo podría producirse hacia finales de año.
Una minoría espera que los responsables políticos actúen en la reunión de esta semana en un intento por estabilizar la rupia, que se ha depreciado hasta mínimos históricos frente al dólar.
CNBC realizó una encuesta a nueve economistas la semana pasada, en el período previo a la decisión política del Banco de la Reserva de la India (RBI).
Sin embargo, es “más lógico” que el banco central de la India adopte un rumbo diferente y suba los tipos de interés, declaró Venugopal Garre, director gerente y jefe de investigación sobre la India en Bernstein, en declaraciones al programa Inside India de CNBC el martes.
Según añadió, una subida de tipos de interés alinearía a la India con “la evolución de los tipos globales en las últimas semanas” y podría contener las salidas de capital en un momento en que “la depreciación de la moneda ha sido el mayor problema para los responsables políticos”.
Los países vecinos de la India en la región han tomado medidas —algunos incluso superando las expectativas— para adelantarse a la curva de inflación.
Al igual que India, Indonesia ha estado lidiando con la caída de su moneda, y el 20 de mayo, el banco central del país elevó sus tasas de interés oficiales en 50 puntos básicos, una cifra mayor de lo esperado. El banco central de Sri Lanka, por su parte, elevó su tasa de interés oficial en 100 puntos básicos el 26 de mayo, el mayor aumento en cuatro años.
La moneda india se ha visto presionada por el aumento de su factura de importaciones y las constantes salidas de capital, lo que incluso ha llevado al primer ministro Narendra Modi a hacer un llamamiento a los ciudadanos para que ayuden a conservar las divisas.
Según un informe de Reuters, los responsables políticos también han tomado medidas para defender la debilitada rupia, incluyendo la venta de dólares a través de bancos estatales para frenar su caída. El gobierno también ha aumentado los aranceles para reducir la demanda de oro , una medida destinada a conservar divisas.
La rupia sigue estando entre las monedas más frágiles de Asia , a pesar de que se ha recuperado de mínimos históricos y se ha acercado a la barrera psicológica de las 100 unidades frente al dólar.
En referencia a la volatilidad del tipo de cambio, el gobernador del Banco de la Reserva de la India (RBI), Sanjay Malhotra, declaró en una entrevista publicada en el sitio web de noticias Mint el 25 de mayo que el banco central hará “todo lo necesario para garantizar una determinación ordenada de los precios en el mercado de divisas”.
Aunque Malhotra no dijo explícitamente que se estuviera considerando una subida de tipos de interés, sus declaraciones sugirieron que estaba preparando a los mercados de divisas y de bonos para una actuación más audaz, con todas las opciones sobre la mesa.
Preocupaciones por la inflación
Otro factor que podría inclinar al Banco de la Reserva de la India (RBI) a favor de una bajada de tipos es el riesgo de una mayor inflación.
Aunque la tasa de inflación de la India se mantiene por debajo del 4% fijado por el Banco de la Reserva de la India (RBI), algunos economistas creen que la combinación de las presiones inflacionarias derivadas del aumento de los costes energéticos, la depreciación de la moneda y la escasez de cosechas relacionada con el clima podría obligar al RBI a tomar medidas preventivas.
Según Sakshi Gupta, economista principal de HDFC Bank, existen riesgos emergentes para la trayectoria de la inflación en el futuro debido al “traslado del aumento de los costos de la energía a los consumidores minoristas” y a “cualquier perturbación relacionada con el clima debido a El Niño este año”..
En abril, a pesar de que el gobierno mantuvo estables los precios de la gasolina, la inflación de los precios al consumidor en India aumentó por sexto mes consecutivo hasta el 3,48%.
Pero en las últimas dos semanas, el gobierno ha llevado a cabo varias subidas de precios del combustible, lo que podría provocar un aumento más pronunciado de la inflación.
El aumento acumulado del precio del combustible de 7,5 rupias por litro (0,08 dólares) ????? tan barato ????superó las previsiones iniciales de Citi de 5 rupias, lo que llevó a la firma de corretaje a elevar su pronóstico de inflación promedio para el año fiscal que finaliza en marzo de 2027 al 4,9% desde el 4,6% anterior.
“Seguimos esperando que el Comité de Política Monetaria de junio mantenga los tipos sin cambios”, dijo la firma de corretaje en un informe el sábado, refiriéndose al Comité de Política Monetaria del banco central, pero agregó que anticipa dos aumentos de 25 puntos básicos cada uno en agosto y octubre.
Combustible, fertilizante, alimento
Las previsiones desfavorables sobre El Niño podrían obligar al Banco de la Reserva de la India (RBI) a elevar las proyecciones de inflación y aumentar los tipos de interés más pronto que tarde. El Niño se refiere al calentamiento de la temperatura de la superficie del mar, que se produce de forma natural cada pocos años. En su reunión de abril, el Banco de la Reserva de la India advirtió de que El Niño podría suponer una amenaza para la inflación.
Esos pronósticos ahora se ven mucho más sombríos.
“El fenómeno de El Niño llegará a nuestras puertas en los próximos meses con un 90% de certeza”, declaró el martes António Guterres, secretario general de las Naciones Unidas, en un comunicado. Añadió que el mundo debe tomar esto como una “ alerta climática urgente ” y advirtió que “los impactos serán más severos”.
Según informan varios medios de comunicación locales, los meteorólogos han rebajado las previsiones para el monzón indio de este año, proyectando precipitaciones equivalentes al 90% del promedio a largo plazo.
Esa cifra es inferior a la estimación del 92% publicada en abril y representaría el peor desempeño del monzón en 11 años. India ya se encuentra bajo el azote de una intensa ola de calor, y casi el 60% de su agricultura depende de las lluvias.
La inflación de los alimentos , un componente clave del índice de precios al consumidor de la India, aumentó un 4,2% en abril, frente al 3,87% de marzo.
Para colmo de sus problemas en la producción de alimentos, el economista jefe de la Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO), Maximo Torero, afirmó que la India se enfrenta a una escasez de fertilizantes antes de la crucial temporada de siembra de Kharif en el país.
“Si la crisis (conflictos en el Golfo y monzones por debajo de lo normal) persiste, India se enfrentará a mayores costos de importación, menor disponibilidad de fertilizantes nacionales y presión sobre la inflación de los alimentos, en particular del trigo, el arroz y las verduras”, dijo en un informe publicado en el sitio web de la agencia de noticias ANI el 22 de abril.
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